SpaceX debiutuje na giełdzie z rekordową ofertą 75 mld dolarów. Musk o włos od historycznego biliona

Bezprecedensowy popyt inwestorów

Oferta przyciągnęła niezwykłą falę zainteresowania zarówno ze strony instytucji, jak i inwestorów detalicznych, która gwałtownie narastała podczas skróconego procesu budowania księgi popytu.

Na początku czerwca popyt był początkowo raportowany jako mniej więcej dwukrotnie przewyższający dostępne akcje, a łączna wartość zleceń sięgała około 150 miliardów dolarów . W miarę postępu roadshow i spotkań zarządu z inwestorami, zainteresowanie rosło. Do czasu zamknięcia ksiąg popytu 10 czerwca, IPO było subskrybowane ponad czterokrotnie, a łączne zamówienia instytucjonalne przekroczyły 250 miliardów dolarów .

Wiele dużych instytucji składało pojedyncze zlecenia o wartości 10 miliardów dolarów lub więcej, a główni subemitenci wskazywali, że przydziały będą skoncentrowane wśród dużych, długoterminowych firm zarządzających inwestycjami . Po stronie detalicznej oczekiwano, że sami tylko inwestorzy z Wielkiej Brytanii otrzymają akcje o wartości około 1,5 miliarda funtów .

Przełomowa oferta pomimo strat

Rekordowa wycena miała miejsce pomimo znaczących strat finansowych. SpaceX odnotował stratę netto w wysokości 4,28 miliarda dolarów tylko w pierwszym kwartale 2026 roku, przy skumulowanym deficycie wynoszącym 41,3 miliarda dolarów . Firma wygenerowała około 18,7 miliarda dolarów przychodów w 2025 roku, z czego dział internetu satelitarnego Starlink odpowiadał za 11,4 miliarda dolarów tej sumy .

Ten rozdźwięk między wyceną a rentownością przyciągnął uwagę niektórych analityków. W jednej z notatek Wall Street opublikowanej tuż przed ofertą wyceniono SpaceX na 63 dolary za akcję – to wartość o 53% niższa od ceny IPO – co uwydatniło głęboką różnicę zdań co do wartości firmy . Mimo to decyzja firmy o zastosowaniu stałej ceny zamiast tradycyjnego przedziału cenowego, co jest nietypowe dla oferty tej wielkości, sygnalizowała pewność, że popyt wchłonie akcje bez potrzeby odkrywania ceny .

Elon Musk zachował ponad 85% kontroli nad głosami w firmie po IPO, zapewniając sobie dalszą dominację nad decyzjami strategicznymi .

Droga do bilionowej fortuny

IPO przekształciło majątek Muska na papierze w stopniu niemającym współczesnego precedensu. Przed ofertą posiadał on około 41% udziałów w SpaceX, a przy cenie 135 dolarów za akcję, pakiet ten został wyceniony na około 866,5 miliarda dolarów .

Przed IPO magazyn Forbes szacował całkowity majątek netto Muska na około 780 miliardów dolarów. Po wycenie, obliczenia zarówno Forbesa, jak i Bloomberga uplasowały jego bogactwo między 971 a 988 miliardów dolarów, pozostawiając go w zasięgu ręki od zostania pierwszym bilionerem na świecie . Bloomberg zauważył, że wzrost ceny akcji o zaledwie 2,2% do 138 dolarów wystarczyłby, aby przekroczyć ten próg .

Debiut firmy przyniósł również ogromne zyski wczesnym pracownikom i prywatnym inwestorom. Pod koniec 2025 roku wtórna oferta przetargowa wyceniała SpaceX na około 800 miliardów dolarów, co oznacza, że niektórzy wcześni inwestorzy zobaczyli, jak wartość ich udziałów zwielokrotniła się znacząco w ciągu zaledwie kilku miesięcy .

Co IPO oznacza dla rynków

Oferta SpaceX redefiniuje to, co jest możliwe dla prywatnych firm wchodzących na rynki publiczne. To pierwsze w historii IPO, które wycenia firmę w przedziale bilionów dolarów, a dokonała tego firma, która nigdy nie odnotowała rocznego zysku .

Skala oferty jest tak duża, że ma implikacje dla włączenia do indeksów i przepływów funduszy pasywnych. Przy wycenie 1,77 biliona dolarów SpaceX stałby się jednym z dziesięciu największych składników indeksu S&P 500, potencjalnie wywołując masowe wymuszone zakupy ze strony funduszy śledzących indeksy .

Dla Elona Muska IPO to osobisty kamień milowy wykraczający poza bogactwo. Ma ono miejsce 16 lat po tym, jak wprowadził Teslę na giełdę i stanowi formalne otwarcie jego najbardziej ambitnego przedsięwzięcia dla publicznych akcjonariuszy . Ponieważ Starlink generuje znaczne, powtarzalne przychody, a szersze ambicje firmy obejmują centra danych AI na orbicie i bazę księżycową, IPO ma na celu sfinansowanie „szalonego tempa lotów” statku Starship i kolejnej generacji infrastruktury firmy .