Europejskie giełdy w górę: Jak podwyżka stóp EBC i dyplomatyczny zwrot akcji na Bliskim Wschodzie odmieniły nastroje

W czwartek, 11 czerwca 2026 roku, europejskie akcje przerwały czterosesyjną passę spadków w dniu zdominowanym przez dwa potężne czynniki: przełomową decyzję w polityce pieniężnej z Frankfurtu oraz dzień ekstremalnego geopolitycznego zamieszania z Waszyngtonu. Indeks Stoxx Europe 600 zamknął się 0,5% wyżej, napędzany głównie przez akcje spółek energetycznych i banków . Europejski Bank Centralny (EBC) dokonał pierwszej podwyżki stóp procentowych od prawie trzech lat, podczas gdy prezydent Trump najpierw zagroził Iranowi atakiem "bardzo mocno", by kilka godzin później odwołać uderzenia, powołując się na przełom dyplomatyczny.

Historyczna podwyżka stóp EBC

EBC podniósł swoje trzy kluczowe stopy procentowe o 25 punktów bazowych w jednomyślnej decyzji, co było pierwszą podwyżką od września 2023 roku . Stopa depozytowa została podniesiona do 2,25%, stopa refinansowa do 2,40%, a stopa kredytu marginalnego do 2,65% . Prezes EBC Christine Lagarde potwierdziła, że głosowanie odbyło się bez zastrzeżeń i nie debatowano nad żadnymi alternatywnymi propozycjami .

Decyzja była podyktowana szokiem inflacyjnym związanym bezpośrednio z wojną w Iranie. Ceny konsumpcyjne w strefie euro przyspieszyły w maju do 3,2% z 3% w kwietniu, znacznie powyżej celu inflacyjnego banku centralnego wynoszącego 2%, ponieważ koszty energii gwałtownie wzrosły . Konflikt doprowadził już do zamknięcia Cieśniny Ormuz, zagrażając globalnym dostawom ropy i windował cenę baryłki ropy Brent powyżej 93 dolarów . Ta napędzana energią inflacja postawiła EBC przed stagflacyjnym dylematem: podnosić stopy, aby okiełznać ceny, ryzykując dalsze szkody dla już spowalniającej gospodarki strefy euro .

Podwyżka była już niemal w pełni wyceniona przez rynki, które wcześniej przypisywały jej około 91% prawdopodobieństwa . W rezultacie euro spadło w klasycznej reakcji "kupuj plotki, sprzedawaj fakty", a rentowności obligacji rządowych w całym bloku spadły .

Deeskalacja Trumpa w sprawie Iranu

Sesja rynkowa była zdominowana przez niezwykłą zmienność związaną z relacjami USA-Iran. Wcześnie w czwartek prezydent Trump opublikował w mediach społecznościowych bezpośrednie ostrzeżenie, że USA uderzą w Iran "BARDZO MOCNO TEJ NOCY" i że "przejmą całkowitą kontrolę" nad sektorami ropy i gazu w Iranie, odnosząc się konkretnie do terminalu na wyspie Kharg . Ta retoryka początkowo podbiła ceny ropy i premie za ryzyko, bezpośrednio wspierając akcje spółek energetycznych .

Zaledwie kilka godzin później Trump nagle zmienił kurs. Ogłosił na platformie Truth Social, że "odwołał planowane na ten wieczór strajki i bombardowania Iranu", stwierdzając, że rozmowy z przywódcami Republiki Islamskiej "osiągnęły najwyższe szczeble i uzyskały ich aprobatę" . Później powiedział, że porozumienie jest "w oczekiwaniu na finalizację dokumentów", które mogłoby zostać podpisane w ciągu weekendu .

To wycofanie się z bezpośredniej, masowej eskalacji uspokoiło rynki, łagodząc obawy przed szerszą wojną regionalną, która mogłaby poważnie zakłócić szlaki dostaw energii . Trump dał jednak do zrozumienia, że blokada morska będzie kontynuowana, co sprawia, że sytuacja pozostaje niestabilna .

Sytuacja w sektorach i szerszy kontekst

Rajd na rynku był napędzany przez sektory bezpośrednio związane z wydarzeniami dnia:

• Akcje spółek energetycznych zyskały prawie 2%, co było ich najlepszym dziennym wynikiem od miesiąca, ponieważ ceny ropy naftowej utrzymywały się na podwyższonym poziomie przez całą sesję .
• Akcje banków wzrosły o 0,6%, wspierane przez podwyżkę stóp EBC, która poprawia rentowność akcji kredytowej poprzez zwiększenie marży odsetkowej netto .
• Spółki technologiczne również przyczyniły się do wzrostów, napędzane zyskami producentów półprzewodników, w tym ASML .

Inwestorzy zignorowali słowną eskalację z Waszyngtonu, aby skupić się na zdecydowanych działaniach EBC i sygnale deeskalacji pod koniec dnia .

Droga naprzód: pułapka stagflacji

EBC utrzymał swoje standardowe, elastyczne wytyczne, odmawiając wcześniejszego zobowiązania się do jakiejkolwiek przyszłej ścieżki stóp procentowych . Jednak analitycy z MUFG zauważyli, że "podwyżka w lipcu jest bardziej prawdopodobna niż nie", teraz gdy próg dla zacieśniania polityki został osiągnięty . Rynki wyceniają w tym roku dwie podwyżki po 25 punktów bazowych, z ryzykiem trzeciej, w zależności od tego, jak rozwinie się szok inflacyjny wywołany sytuacją w Iranie .

Bank centralny balansuje na cienkiej linie. Agresywne podwyżki stóp mogą zdusić wzrost gospodarczy, który już jest pod presją wysokich kosztów energii – scenariusz stagflacyjny, który RSM opisał jako "najgorszy koszmar każdego bankiera centralnego" . Na razie EBC zasygnalizował, że zrobi wszystko, co konieczne, aby zakotwiczyć inflację na poziomie 2%, ale mgła wojny nad Bliskim Wschodem sprawia, że perspektywy gospodarcze są wysoce niepewne.