BAT podnosi prognozę dla alternatyw tytoniowych: FDA otwiera drzwi dla setek nowych produktów

Brytyjski gigant tytoniowy British American Tobacco (BAT) niespodziewanie podniósł prognozy wzrostu dla swojego segmentu alternatyw tytoniowych. Firma ogłosiła to w komunikacie giełdowym 2 czerwca 2026 roku, wskazując na rosnący popyt na saszetki nikotynowe Velo i e-papierosy Vuse. Kluczowym katalizatorem okazała się jednak znacząca – i kontrowersyjna – zmiana polityki regulacyjnej w Stanach Zjednoczonych .

Po latach zaostrzania kursu wobec nieautoryzowanych e-papierosów, amerykańska Agencja ds. Żywności i Leków (FDA) wydała nowe wytyczne, które w praktyce otwierają furtkę dla setek produktów, czekających w kolejce do rejestracji. Dla BAT, właściciela takich marek jak Lucky Strike czy Dunhill, oznacza to szansę na szybkie wprowadzenie na amerykański rynek nowych wersji Vuse i Velo, co może zmienić układ sił na rynku wartym miliardy dolarów .

Nowa prognoza BAT: skok z niskiego na wysoki poziom

Jeszcze kilka miesięcy temu koncern mówił jedynie o „niskim dwucyfrowym” wzroście w segmencie „Nowych Kategorii” (ang. New Categories), który obejmuje e-papierosy Vuse, doustne saszetki nikotynowe Velo oraz urządzenia do podgrzewania tytoniu glo . Teraz, w komunikacie podsumowującym pierwsze półrocze, BAT podnosi poprzeczkę do „kilkunastu procent” (ang. mid-teens) – zarówno dla pierwszej połowy, jak i całego 2026 roku .

To gwałtowne przyspieszenie, szczególnie widoczne na tle słabego, niskiego jednocyfrowego wzrostu, jaki segment ten odnotował w pierwszym półroczu 2025 roku .

Co stoi za nową prognozą?

W swoim oświadczeniu BAT wskazuje na trzy kluczowe czynniki :

1. Globalny impet „Modern Oral” i „Vapour”. Marka Velo notuje „doskonały” wzrost przychodów i udziału w rynku na całym świecie, a sprzedaż e-papierosów Vuse wróciła na ścieżkę wzrostu . Szczególnie mocnym punktem okazał się produkt Velo Plus, który sam zwiększył udział BAT w amerykańskim rynku saszetek nikotynowych o 10,4 punktu procentowego .
2. Silne wyniki w USA. Firma chwali się solidnymi dostawami we wszystkich segmentach – od tradycyjnych papierosów, przez e-papierosy, po saszetki .
3. Zmiana polityki FDA. BAT otwarcie przyznaje, że „aktywnie przygotowuje się do wprowadzenia na rynek nowych produktów” w USA, co jest bezpośrednią konsekwencją majowych wytycznych FDA, pozwalających na sprzedaż produktów oczekujących w kolejce do pełnej autoryzacji (tzw. PMTA) .

Obraz całej grupy – tradycyjny biznes w odwrocie

Mimo optymizmu w segmencie nowatorskim, ogólna prognoza dla całej grupy BAT pozostała bez zmian. Firma nadal spodziewa się, że w 2026 roku znajdzie się na dolnym końcu swoich średnioterminowych celów: 3-5% wzrostu przychodów i 4-6% wzrostu skorygowanego zysku operacyjnego .

Co więcej, BAT obniżył prognozę dla globalnego rynku tradycyjnych papierosów. Firma szacuje, że sprzedaż (w ujęciu wolumenowym) spadnie w tym roku o około 2,5%, wobec wcześniej zakładanego spadku o 2% . To wyraźny sygnał, że transformacja w kierunku produktów bezdymnych nie tylko przyspiesza, ale staje się dla koncernu paliwem wzrostu w obliczu kurczącego się rynku papierosów.

Zmiana kursu FDA: Co dokładnie się stało?

8 maja 2026 roku FDA opublikowała końcowe wytyczne zatytułowane „Enforcement Priorities for Certain New Tobacco Products Marketed Without Premarket Authorization” . Dokument, który wszedł w życie natychmiast, opisuje, w jaki sposób agencja zamierza priorytetyzować działania egzekucyjne wobec niezarejestrowanych systemów dostarczania nikotyny (ENDS) i doustnych saszetek nikotynowych .

Kluczowe zmiany w praktyce

• Niższy priorytet dla produktów z pending applications. FDA nie będzie już priorytetowo ścigać produktów, które są już na rynku, pod warunkiem, że producent złożył i aktywnie podtrzymuje wniosek o autoryzację rynkową (Premarket Tobacco Product Application – PMTA), który jest w trakcie rozpatrywania .
• Dodatkowe wymagania dla produktów aromatyzowanych. Firmy chcące sprzedawać produkty smakowe muszą dodatkowo przedstawić „przekonujące dowody”, że ich produkt przynosi korzyść netto dla zdrowia publicznego .
• To nie jest legalizacja. Wytyczne nie legalizują produktów bez autoryzacji ani nie tworzą „bezpiecznej przystani”. FDA zachowuje pełną swobodę egzekucyjną i nadal będzie ścigać firmy, które w ogóle nie złożyły wniosków, lub których produkty stwarzają największe ryzyko .

Skala zjawiska

Zmiana jest ogromna. Według trzech obecnych i byłych urzędników administracji Trumpa, na nowej polityce może natychmiast skorzystać od 100 do 200 produktów . Dla porównania, do maja 2026 roku FDA w pełni autoryzowała zaledwie 45 rodzajów e-papierosów i 20 marek saszetek nikotynowych . Osoba zaznajomiona z procesem w FDA szacuje, że na etapie naukowego przeglądu znajduje się już około 1000 wniosków, co oznacza, że w kolejce czeka znacznie więcej produktów .

Branżowe szacunki mówią, że produkty bez pełnej autoryzacji stanowią już około 80% całej sprzedaży e-papierosów w USA .

Branża i eksperci: zaskoczenie i niepokój

Koncerny tytoniowe: Głównymi wygranymi są giganci tacy jak BAT, Philip Morris i Altria, którzy dysponują ogromnymi zasobami, by składać i utrzymywać skomplikowane wnioski PMTA. Mniejsi gracze i importerzy nielegalnych produktów nie mają powodów do świętowania – produkty bez żadnego wniosku pozostają na celowniku FDA .

Zaskoczenie wewnątrz FDA: Według doniesień agencji Associated Press, decyzja ta całkowicie zaskoczyła kierownictwo Centrum Produktów Tytoniowych (Center for Tobacco Products) w FDA. Wytyczne zostały opublikowane na kilka dni przed rezygnacją byłego komisarza FDA, Marty’ego Maka’rego .

Zdrowie publiczne: Organizacje zdrowia publicznego biją na alarm, obawiając się, że nowa polityka zaleje rynek aromatyzowanymi produktami, które są szczególnie atrakcyjne dla młodzieży, co może podważyć lata wysiłków w walce z wapowaniem wśród nieletnich .

Sama FDA argumentuje, że nowe podejście ma na celu wspieranie „uporządkowanego przejścia” na rynek regulowany i zgodny z przepisami, koncentrując ograniczone zasoby na najbardziej niebezpiecznych produktach, zamiast ścigać każdy nieautoryzowany towar .

Zmiana ta jest kluczowym momentem dla regulacji rynku tytoniowego w USA i, wraz z podniesioną prognozą BAT, dobitnie pokazuje, że branża tytoniowa nieodwracalnie przesuwa się od tradycyjnych papierosów w kierunku nowej generacji produktów nikotynowych.