W trakcie konfliktu przepływ spadł dramatycznie do około 3,8 miliona baryłek dziennie, co Międzynarodowa Agencja Energetyczna (IEA) określiła mianem największego zakłócenia dostaw ropy w historii.

Wielu głównych producentów znad Zatoki musiało wstrzymać wydobycie, gdyż szlaki eksportowe zostały zablokowane. Według szacunków analityków i amerykańskiej Agencji Informacji Energetycznej (EIA), kraje takie jak Arabia Saudyjska, Irak, Kuwejt, Zjednoczone Emiraty Arabskie, Katar i Bahrajn łącznie wstrzymały wydobycie około 10,5 miliona baryłek dziennie w kwietniu, a przestoje osiągną szczyt bliski 10,8 miliona baryłek dziennie w maju.

Taka skala utraconej produkcji to ogromny cios dla globalnego systemu naftowego, który zwykle zużywa około 100 milionów baryłek dziennie.

Dlaczego analitycy spodziewają się szczytu niedoboru w II kwartale 2026 roku

Chociaż straty podażowe gwałtownie wzrosły po eskalacji konfliktu, sam niedobór może potrzebować miesięcy, aby w pełni przebić się przez system.

Agencja Morningstar DBRS spodziewa się, że globalny deficyt ropy naftowej osiągnie szczyt w drugim kwartale 2026 roku, zakładając, że konflikt wygaśnie, a ruch morski zacznie wracać do normy wczesnym latem.

Na opóźniony szczyt wpływa kilka czynników:

• Zmniejszanie zapasów: Przy ograniczonym eksporcie globalne zapasy ropy systematycznie się kurczą.
• Powolne wznawianie produkcji: Producenci znad Zatoki nie są w stanie natychmiast przywrócić wydobycia po ponownym otwarciu szlaków żeglugowych.
• Logistyczne wąskie gardła: Normalizacja harmonogramów żeglugi, rynków ubezpieczeń i operacji portowych po zakłóceniach geopolitycznych zajmuje zwykle miesiące.

Z tych powodów agencje energetyczne twierdzą, że powrót globalnej produkcji i przepływów handlowych do poziomów sprzed konfliktu może zająć koniec 2026 roku, a nawet początek 2027 roku.

Prognozy dla ropy Brent są rewidowane w górę

Instytucje finansowe odpowiedziały na wstrząs podażowy, podnosząc swoje prognozy cen ropy na 2026 rok.

Morningstar DBRS podniósł prognozę ceny ropy Brent na cały rok 2026 do około 80 dolarów za baryłkę w scenariuszu bazowym, odzwierciedlającym utrzymujący się niedobór.

Inne banki widzą jeszcze bardziej napiętą sytuację:

• Goldman Sachs: około 90 dolarów za baryłkę w IV kwartale 2026 roku w zrewidowanej prognozie.
• Barclays: około 100 dolarów za baryłkę jako średnia roczna w 2026 roku w scenariuszu przedłużających się zakłóceń.
• Morgan Stanley: cel bliski 110 dolarów za baryłkę w II kwartale 2026 roku, a następnie spadek w dalszej części roku.

Analitycy ostrzegają również, że ceny mogą wzrosnąć znacznie bardziej, jeśli Cieśnina Ormuz pozostanie silnie zablokowana na dłużej. W ekstremalnych scenariuszach niektóre szacunki sugerują, że Brent może tymczasowo osiągnąć 130–150 dolarów za baryłkę, jeśli eksport pozostanie ograniczony do połowy lata.

Premia za ryzyko geopolityczne w cenach ropy

Nawet gdy fizyczne dostawy zaczną się odbudowywać, ceny ropy mogą pozostać wysokie z powodu utrzymującej się premii za ryzyko geopolityczne.

Amerykańska Agencja Informacji Energetycznej (EIA) zauważa, że niepewność co do zakłóceń dostaw – zwłaszcza wokół Cieśniny Ormuz – dodała znaczący składnik ryzyka do cen ropy, ponieważ inwestorzy wyceniają możliwość ponownych przestojów.

Dyrektorzy firm energetycznych również spodziewają się, że rynek będzie potrzebował czasu na zrównoważenie. Prezes Saudi Aramco ostrzegł, że przedłużające się zakłócenia mogą opóźnić pełną normalizację rynku do 2027 roku, w zależności od tempa odbudowy eksportu i produkcji.

Niszczenie popytu i możliwe racjonowanie paliwa

Paradoksalnie, jedną z głównych sił, które ostatecznie stabilizują rynki ropy podczas wstrząsów podażowych, jest spadający popyt.

Wysokie ceny paliw zwykle prowadzą do zmniejszonego zużycia, ponieważ przedsiębiorstwa i gospodarstwa domowe ograniczają wydatki. Najnowsze analizy sugerują już, że podwyższone ceny i ograniczona podaż zaczynają wywoływać niszczenie popytu, a rafinerie i odbiorcy przemysłowi zmniejszają zużycie w odpowiedzi na wyższe koszty.

Niektóre rządy rozważają również nadzwyczajne środki mające na celu ograniczenie popytu na paliwa, takie jak kampanie oszczędzania energii lub polityka transportowa, ponieważ niedobory odbijają się na rynkach energetycznych.

Co to oznacza dla cen paliw na stacjach benzynowych

Dla konsumentów bezpośrednim skutkiem wstrząsu podażowego jest prosty: wyższe ceny paliw.

Wraz ze wzrostem kosztów ropy i ograniczeniem podaży produktów, rafinerie przerzucają wyższe koszty surowca na rynek benzyny i oleju napędowego. Analitycy twierdzą, że konsumenci w wielu regionach już doświadczają gwałtownego wzrostu cen na stacjach benzynowych przed szczytem letniego sezonu wyjazdowego na półkuli północnej.

Z czasem te wyższe ceny mogą pomóc w zrównoważeniu rynku poprzez zmniejszenie konsumpcji, ale proces ten może zająć miesiące.

Kluczowa zmienna: jak długo potrwa blokada Cieśniny Ormuz

Perspektywy dla rynków ropy do 2026 roku ostatecznie zależą od jednego pytania: jak szybko żegluga przez Cieśninę Ormuz powróci do pełnej normalności.

Jeśli eksport szybko się odbuduje, odbudowa zapasów i wznowienie produkcji mogą stopniowo złagodzić deficyt podaży. Ale jeśli zakłócenia się utrzymają – lub jeśli uszkodzenia infrastruktury spowolnią odbudowę produkcji – napięta sytuacja i podwyższone ceny ropy mogą utrzymać się do 2027 roku.

Na razie większość analityków zgadza się co do jednego: połączenie przestojów w produkcji znad Zatoki, zakłóceń w żegludze i ryzyka geopolitycznego fundamentalnie zaostrzyło sytuację na światowym rynku ropy, czyniąc 2026 rok jednym z najbardziej niepewnych lat dla cen energii od dekad.

W trakcie konfliktu przepływ spadł dramatycznie do około 3,8 miliona baryłek dziennie, co Międzynarodowa Agencja Energetyczna (IEA) określiła mianem największego zakłócenia dostaw ropy w historii.

Wielu głównych producentów znad Zatoki musiało wstrzymać wydobycie, gdyż szlaki eksportowe zostały zablokowane. Według szacunków analityków i amerykańskiej Agencji Informacji Energetycznej (EIA), kraje takie jak Arabia Saudyjska, Irak, Kuwejt, Zjednoczone Emiraty Arabskie, Katar i Bahrajn łącznie wstrzymały wydobycie około 10,5 miliona baryłek dziennie w kwietniu, a przestoje osiągną szczyt bliski 10,8 miliona baryłek dziennie w maju.

Taka skala utraconej produkcji to ogromny cios dla globalnego systemu naftowego, który zwykle zużywa około 100 milionów baryłek dziennie.

Dlaczego analitycy spodziewają się szczytu niedoboru w II kwartale 2026 roku

Chociaż straty podażowe gwałtownie wzrosły po eskalacji konfliktu, sam niedobór może potrzebować miesięcy, aby w pełni przebić się przez system.

Agencja Morningstar DBRS spodziewa się, że globalny deficyt ropy naftowej osiągnie szczyt w drugim kwartale 2026 roku, zakładając, że konflikt wygaśnie, a ruch morski zacznie wracać do normy wczesnym latem.

Na opóźniony szczyt wpływa kilka czynników:

• Zmniejszanie zapasów: Przy ograniczonym eksporcie globalne zapasy ropy systematycznie się kurczą.
• Powolne wznawianie produkcji: Producenci znad Zatoki nie są w stanie natychmiast przywrócić wydobycia po ponownym otwarciu szlaków żeglugowych.
• Logistyczne wąskie gardła: Normalizacja harmonogramów żeglugi, rynków ubezpieczeń i operacji portowych po zakłóceniach geopolitycznych zajmuje zwykle miesiące.

Z tych powodów agencje energetyczne twierdzą, że powrót globalnej produkcji i przepływów handlowych do poziomów sprzed konfliktu może zająć koniec 2026 roku, a nawet początek 2027 roku.

Prognozy dla ropy Brent są rewidowane w górę

Instytucje finansowe odpowiedziały na wstrząs podażowy, podnosząc swoje prognozy cen ropy na 2026 rok.

Morningstar DBRS podniósł prognozę ceny ropy Brent na cały rok 2026 do około 80 dolarów za baryłkę w scenariuszu bazowym, odzwierciedlającym utrzymujący się niedobór.

Inne banki widzą jeszcze bardziej napiętą sytuację:

• Goldman Sachs: około 90 dolarów za baryłkę w IV kwartale 2026 roku w zrewidowanej prognozie.
• Barclays: około 100 dolarów za baryłkę jako średnia roczna w 2026 roku w scenariuszu przedłużających się zakłóceń.
• Morgan Stanley: cel bliski 110 dolarów za baryłkę w II kwartale 2026 roku, a następnie spadek w dalszej części roku.

Analitycy ostrzegają również, że ceny mogą wzrosnąć znacznie bardziej, jeśli Cieśnina Ormuz pozostanie silnie zablokowana na dłużej. W ekstremalnych scenariuszach niektóre szacunki sugerują, że Brent może tymczasowo osiągnąć 130–150 dolarów za baryłkę, jeśli eksport pozostanie ograniczony do połowy lata.

Premia za ryzyko geopolityczne w cenach ropy

Nawet gdy fizyczne dostawy zaczną się odbudowywać, ceny ropy mogą pozostać wysokie z powodu utrzymującej się premii za ryzyko geopolityczne.

Amerykańska Agencja Informacji Energetycznej (EIA) zauważa, że niepewność co do zakłóceń dostaw – zwłaszcza wokół Cieśniny Ormuz – dodała znaczący składnik ryzyka do cen ropy, ponieważ inwestorzy wyceniają możliwość ponownych przestojów.

Dyrektorzy firm energetycznych również spodziewają się, że rynek będzie potrzebował czasu na zrównoważenie. Prezes Saudi Aramco ostrzegł, że przedłużające się zakłócenia mogą opóźnić pełną normalizację rynku do 2027 roku, w zależności od tempa odbudowy eksportu i produkcji.

Niszczenie popytu i możliwe racjonowanie paliwa

Paradoksalnie, jedną z głównych sił, które ostatecznie stabilizują rynki ropy podczas wstrząsów podażowych, jest spadający popyt.

Wysokie ceny paliw zwykle prowadzą do zmniejszonego zużycia, ponieważ przedsiębiorstwa i gospodarstwa domowe ograniczają wydatki. Najnowsze analizy sugerują już, że podwyższone ceny i ograniczona podaż zaczynają wywoływać niszczenie popytu, a rafinerie i odbiorcy przemysłowi zmniejszają zużycie w odpowiedzi na wyższe koszty.

Niektóre rządy rozważają również nadzwyczajne środki mające na celu ograniczenie popytu na paliwa, takie jak kampanie oszczędzania energii lub polityka transportowa, ponieważ niedobory odbijają się na rynkach energetycznych.

Co to oznacza dla cen paliw na stacjach benzynowych

Dla konsumentów bezpośrednim skutkiem wstrząsu podażowego jest prosty: wyższe ceny paliw.

Wraz ze wzrostem kosztów ropy i ograniczeniem podaży produktów, rafinerie przerzucają wyższe koszty surowca na rynek benzyny i oleju napędowego. Analitycy twierdzą, że konsumenci w wielu regionach już doświadczają gwałtownego wzrostu cen na stacjach benzynowych przed szczytem letniego sezonu wyjazdowego na półkuli północnej.

Z czasem te wyższe ceny mogą pomóc w zrównoważeniu rynku poprzez zmniejszenie konsumpcji, ale proces ten może zająć miesiące.

Kluczowa zmienna: jak długo potrwa blokada Cieśniny Ormuz

Perspektywy dla rynków ropy do 2026 roku ostatecznie zależą od jednego pytania: jak szybko żegluga przez Cieśninę Ormuz powróci do pełnej normalności.

Jeśli eksport szybko się odbuduje, odbudowa zapasów i wznowienie produkcji mogą stopniowo złagodzić deficyt podaży. Ale jeśli zakłócenia się utrzymają – lub jeśli uszkodzenia infrastruktury spowolnią odbudowę produkcji – napięta sytuacja i podwyższone ceny ropy mogą utrzymać się do 2027 roku.

Na razie większość analityków zgadza się co do jednego: połączenie przestojów w produkcji znad Zatoki, zakłóceń w żegludze i ryzyka geopolitycznego fundamentalnie zaostrzyło sytuację na światowym rynku ropy, czyniąc 2026 rok jednym z najbardziej niepewnych lat dla cen energii od dekad.