Warto jednak zachować ostrożność wobec jednej z krążących w sieci informacji: wiarygodne źródła potwierdzają cele Morgan Stanley na poziomie 6,50 euro (styczeń 2026) i 8,50 euro (marzec 2026), ale nie ma w nich potwierdzenia dla ceny docelowej na poziomie 14 euro. Wyższa kwota może wynikać ze spekulacji lub pomylenia z analizami wyceny inwestorów, a nie z opublikowanego celu analitycznego.

Centra danych AI napędzają całą tezę inwestycyjną

Głównym powodem optymizmu Morgan Stanley jest eksplozja wydatków na infrastrukturę AI. Trenowanie i uruchamianie dużych modeli językowych wymaga ogromnych klastrów procesorów graficznych (GPU) rozlokowanych w wielkoskalowych centrach danych. Te klastry muszą być połączone sieciami o ekstremalnie wysokiej przepustowości – a to jest obszar, w którym Nokia staje się coraz bardziej aktywna.

Morgan Stanley podkreślił, że ekspozycja Nokii na popyt związany z AI i sieciami chmurowymi stale rośnie, co jest napędzane przez gwałtowne zwiększanie powierzchni centrów danych przez operatorów hiperskalowych (hyperscalers). Bank szacuje, że rynek adresowalny dla tych zastosowań będzie rósł o ponad 15% rocznie, ponieważ firmy chmurowe nadal intensywnie inwestują w infrastrukturę.

Choć przychody z AI i usług chmurowych stanowią obecnie zaledwie około 6% całkowitych przychodów Nokii , segment ten systematycznie rośnie i stanowi wysoko rozwojową szansę w porównaniu z tradycyjnymi rynkami sprzętu telekomunikacyjnego.

Sieci optyczne i IP – przepustka Nokii do świata hyperscalerów

Kluczową częścią tej historii są sieci optyczne i IP, czyli technologie używane do łączenia serwerów, centrów danych i regionalnych węzłów chmurowych.

Jednostka Nokii ds. sieci optycznych dostarcza systemy światłowodowe o wysokiej przepustowości, które łączą klastry AI w różnych lokalizacjach, podczas gdy produkty z zakresu sieci IP pomagają w routingu ogromnych ilości danych między węzłami obliczeniowymi. To właśnie te możliwości pozycjonują firmę jako beneficjenta szybko rosnących nakładów inwestycyjnych hyperscalerów na infrastrukturę AI.

Najnowsze prognozy samej Nokii potwierdzają to momentum. Spółka podniosła swoje oczekiwania dotyczące wzrostu przychodów w segmencie Network Infrastructure na 2026 rok do 12-14%, przy czym sieci optyczne i IP mają rosnąć w tempie 18-20% – co wyraźnie wskazuje, że popyt związany z centrami danych AI przyspiesza.

Komentarze do wyników finansowych wzmacniają ten obraz, wskazując na silną aktywność zamówieniową ze strony klientów z sektora AI i chmury oraz na rosnący rynek adresowalny napędzany przez budowę infrastruktury AI.

Inwestycja Nvidii wart miliard dolarów wzmacnia narrację o AI

Kolejnym katalizatorem wzmacniającym byczy scenariusz jest strategiczne partnerstwo Nokii z Nvidią.

W październiku 2025 roku Nvidia zgodziła się zainwestować miliard dolarów w Nokię poprzez ukierunkowaną emisję akcji, a także nawiązała partnerstwo w celu opracowania technologii AI-RAN (sieci radiowych opartych na sztucznej inteligencji) oraz platform sieciowych nowej generacji.

Współpraca łączy platformę obliczeniową Nvidii z wiedzą Nokii w zakresie infrastruktury telekomunikacyjnej. Mimo że partnerstwo koncentruje się głównie na natywnych dla AI sieciach mobilnych i przyszłych systemach 6G, wzmacnia ono również pozycję Nokii w szerszym ekosystemie sieci AI.

Dla inwestorów transakcja ta była sygnałem potwierdzenia wartości Nokii przez jedną z kluczowych firm w światowym boomie na sztuczną inteligencję.

Stabilność finansowa wspiera historię wzrostu

Poprawiająca się narracja wzrostowa jest poparta względnie stabilną sytuacją finansową spółki.

Nokia odnotowała w 2025 roku porównywalny zysk operacyjny w wysokości 2,0 mld euro oraz wolne przepływy pieniężne na poziomie 1,5 mld euro, co pokazuje, że proces restrukturyzacji firmy przyniósł solidne fundamenty finansowe.

Ta stabilność ma znaczenie, ponieważ oznacza, że szansa na wzrost napędzany przez AI nie pojawia się w firmie znajdującej się w trudnej sytuacji, ale u ugruntowanego dostawcy infrastruktury, który ma solidny bilans do inwestowania w rozwój.

Wyniki giełdowe i nastroje analityków

Rynek zaczął już wyceniać tę nową narrację. Decyzja Morgan Stanley z marca 2026 roku o podniesieniu celu do 8,50 euro była uzasadniona rosnącymi wydatkami na infrastrukturę AI i zwiększonym popytem na łączność w centrach danych.

Inni analitycy również stają się bardziej konstruktywni, co odzwierciedla szersze przekonanie, że Nokia może skorzystać na globalnym wyścigu o budowę centrów danych AI i infrastruktury chmurowej.

Podsumowanie

Podsumowując, na zmianę narracji inwestycyjnej wokół Nokii składa się kilka sił:

• Gwałtownie rosnące na całym świecie wydatki na infrastrukturę centrów danych AI
• Rosnący popyt na sieci optyczne i IP wykorzystywane przez hyperscalerów
• Strategiczne potwierdzenie wartości poprzez inwestycję Nvidii (1 mld USD) i partnerstwo w zakresie AI-RAN
• Podniesione przez spółkę prognozy wzrostu w segmencie infrastruktury sieciowej
• Coraz powszechniejsze uznanie wśród analityków, że Nokia jest powiązana z cyklem inwestycyjnym w infrastrukturę AI

Jeśli te trendy się utrzymają, Nokia może być coraz częściej postrzegana nie jako tradycyjny dostawca sprzętu telekomunikacyjnego, ale jako warstwa łącznościowa gospodarki AI – to właśnie ta zmiana wyjaśnia rosnący entuzjazm wśród analityków.

Kluczową niewiadomą pozostaje wycena. Podczas gdy potwierdzone cele cenowe Morgan Stanley wzrosły w 2026 roku z 6,50 do 8,50 euro, spekulacje na temat znacznie wyższych poziomów (np. 14 euro) nie znajdują potwierdzenia w wiarygodnych raportach. Inwestorzy muszą zatem oddzielić rzeczywiste podwyżki rekomendacji od szerszej narracji napędzanej przez AI, która otacza spółkę.

Warto jednak zachować ostrożność wobec jednej z krążących w sieci informacji: wiarygodne źródła potwierdzają cele Morgan Stanley na poziomie 6,50 euro (styczeń 2026) i 8,50 euro (marzec 2026), ale nie ma w nich potwierdzenia dla ceny docelowej na poziomie 14 euro. Wyższa kwota może wynikać ze spekulacji lub pomylenia z analizami wyceny inwestorów, a nie z opublikowanego celu analitycznego.

Centra danych AI napędzają całą tezę inwestycyjną

Głównym powodem optymizmu Morgan Stanley jest eksplozja wydatków na infrastrukturę AI. Trenowanie i uruchamianie dużych modeli językowych wymaga ogromnych klastrów procesorów graficznych (GPU) rozlokowanych w wielkoskalowych centrach danych. Te klastry muszą być połączone sieciami o ekstremalnie wysokiej przepustowości – a to jest obszar, w którym Nokia staje się coraz bardziej aktywna.

Morgan Stanley podkreślił, że ekspozycja Nokii na popyt związany z AI i sieciami chmurowymi stale rośnie, co jest napędzane przez gwałtowne zwiększanie powierzchni centrów danych przez operatorów hiperskalowych (hyperscalers). Bank szacuje, że rynek adresowalny dla tych zastosowań będzie rósł o ponad 15% rocznie, ponieważ firmy chmurowe nadal intensywnie inwestują w infrastrukturę.

Choć przychody z AI i usług chmurowych stanowią obecnie zaledwie około 6% całkowitych przychodów Nokii , segment ten systematycznie rośnie i stanowi wysoko rozwojową szansę w porównaniu z tradycyjnymi rynkami sprzętu telekomunikacyjnego.

Sieci optyczne i IP – przepustka Nokii do świata hyperscalerów

Kluczową częścią tej historii są sieci optyczne i IP, czyli technologie używane do łączenia serwerów, centrów danych i regionalnych węzłów chmurowych.

Jednostka Nokii ds. sieci optycznych dostarcza systemy światłowodowe o wysokiej przepustowości, które łączą klastry AI w różnych lokalizacjach, podczas gdy produkty z zakresu sieci IP pomagają w routingu ogromnych ilości danych między węzłami obliczeniowymi. To właśnie te możliwości pozycjonują firmę jako beneficjenta szybko rosnących nakładów inwestycyjnych hyperscalerów na infrastrukturę AI.

Najnowsze prognozy samej Nokii potwierdzają to momentum. Spółka podniosła swoje oczekiwania dotyczące wzrostu przychodów w segmencie Network Infrastructure na 2026 rok do 12-14%, przy czym sieci optyczne i IP mają rosnąć w tempie 18-20% – co wyraźnie wskazuje, że popyt związany z centrami danych AI przyspiesza.

Komentarze do wyników finansowych wzmacniają ten obraz, wskazując na silną aktywność zamówieniową ze strony klientów z sektora AI i chmury oraz na rosnący rynek adresowalny napędzany przez budowę infrastruktury AI.

Inwestycja Nvidii wart miliard dolarów wzmacnia narrację o AI

Kolejnym katalizatorem wzmacniającym byczy scenariusz jest strategiczne partnerstwo Nokii z Nvidią.

W październiku 2025 roku Nvidia zgodziła się zainwestować miliard dolarów w Nokię poprzez ukierunkowaną emisję akcji, a także nawiązała partnerstwo w celu opracowania technologii AI-RAN (sieci radiowych opartych na sztucznej inteligencji) oraz platform sieciowych nowej generacji.

Współpraca łączy platformę obliczeniową Nvidii z wiedzą Nokii w zakresie infrastruktury telekomunikacyjnej. Mimo że partnerstwo koncentruje się głównie na natywnych dla AI sieciach mobilnych i przyszłych systemach 6G, wzmacnia ono również pozycję Nokii w szerszym ekosystemie sieci AI.

Dla inwestorów transakcja ta była sygnałem potwierdzenia wartości Nokii przez jedną z kluczowych firm w światowym boomie na sztuczną inteligencję.

Stabilność finansowa wspiera historię wzrostu

Poprawiająca się narracja wzrostowa jest poparta względnie stabilną sytuacją finansową spółki.

Nokia odnotowała w 2025 roku porównywalny zysk operacyjny w wysokości 2,0 mld euro oraz wolne przepływy pieniężne na poziomie 1,5 mld euro, co pokazuje, że proces restrukturyzacji firmy przyniósł solidne fundamenty finansowe.

Ta stabilność ma znaczenie, ponieważ oznacza, że szansa na wzrost napędzany przez AI nie pojawia się w firmie znajdującej się w trudnej sytuacji, ale u ugruntowanego dostawcy infrastruktury, który ma solidny bilans do inwestowania w rozwój.

Wyniki giełdowe i nastroje analityków

Rynek zaczął już wyceniać tę nową narrację. Decyzja Morgan Stanley z marca 2026 roku o podniesieniu celu do 8,50 euro była uzasadniona rosnącymi wydatkami na infrastrukturę AI i zwiększonym popytem na łączność w centrach danych.

Inni analitycy również stają się bardziej konstruktywni, co odzwierciedla szersze przekonanie, że Nokia może skorzystać na globalnym wyścigu o budowę centrów danych AI i infrastruktury chmurowej.

Podsumowanie

Podsumowując, na zmianę narracji inwestycyjnej wokół Nokii składa się kilka sił:

• Gwałtownie rosnące na całym świecie wydatki na infrastrukturę centrów danych AI
• Rosnący popyt na sieci optyczne i IP wykorzystywane przez hyperscalerów
• Strategiczne potwierdzenie wartości poprzez inwestycję Nvidii (1 mld USD) i partnerstwo w zakresie AI-RAN
• Podniesione przez spółkę prognozy wzrostu w segmencie infrastruktury sieciowej
• Coraz powszechniejsze uznanie wśród analityków, że Nokia jest powiązana z cyklem inwestycyjnym w infrastrukturę AI

Jeśli te trendy się utrzymają, Nokia może być coraz częściej postrzegana nie jako tradycyjny dostawca sprzętu telekomunikacyjnego, ale jako warstwa łącznościowa gospodarki AI – to właśnie ta zmiana wyjaśnia rosnący entuzjazm wśród analityków.

Kluczową niewiadomą pozostaje wycena. Podczas gdy potwierdzone cele cenowe Morgan Stanley wzrosły w 2026 roku z 6,50 do 8,50 euro, spekulacje na temat znacznie wyższych poziomów (np. 14 euro) nie znajdują potwierdzenia w wiarygodnych raportach. Inwestorzy muszą zatem oddzielić rzeczywiste podwyżki rekomendacji od szerszej narracji napędzanej przez AI, która otacza spółkę.