Rekordowe 65 mld dolarów finansowania startupów w lipcu. Niemal wszystko trafiło do gigantów AI

Megarundy dla AI

Firmy rozwijające sztuczną inteligencję zdominowały największe lipcowe finansowania. Wśród ujawnionych rund AI znalazły się m.in. 2,8 mld dolarów dla SafeSuper AI, 1,5 mld dolarów dla Fireworks AI oraz 1,2 mld dolarów dla Quantum Systems . Łącznie w lipcu ujawnione rundy AI opiewały na 13,6 mld dolarów w 163 transakcjach .

Efekt rekordowej pierwszej połowy roku

Lipiec był trzecim największym miesiącem finansowania w 2026 r., a jego wynik był o 10 proc. wyższy niż w czerwcu. Inwestorzy wchodzili w drugą połowę roku po rekordowym pierwszym półroczu, w którym globalne startupy pozyskały 510 mld dolarów — więcej niż przez cały 2025 r.

W pierwszych sześciu miesiącach roku szczególnie wyróżniały się finansowania OpenAI, w tym runda o wartości 122 mld dolarów, oraz Anthropic, które pozyskało 65 mld dolarów .

Kto zgarnął najwięcej?

W pierwszej połowie 2026 r. OpenAI, Anthropic i xAI pozyskały łącznie około 237 mld dolarów. To niemal połowa całego globalnego finansowania venture capital w tym okresie . OpenAI i Anthropic samodzielnie odpowiadały za 43 proc. wszystkich inwestycji VC na świecie w pierwszym półroczu .

Także trzy największe transakcje venture capital w drugim kwartale dotyczyły amerykańskich firm AI. Na czele znalazła się runda Anthropic o wartości 65 mld dolarów .

W lipcu, poza największymi laboratoriami modeli, inwestorzy nadal kierowali kapitał do infrastruktury AI, narzędzi do trenowania i wdrażania modeli oraz rozwiązań z pogranicza AI, obronności i technologii kwantowych.

USA i AI przejęły rynek

Sztuczna inteligencja przyciągnęła około 80 proc. globalnych środków venture capital, a cztery firmy pozyskały niemal dwie trzecie całego finansowania .

Skala amerykańskiej dominacji była równie wyraźna. W pierwszej połowie 2026 r. w amerykańskie startupy zainwestowano 412,7 mld dolarów — więcej niż w całym 2025 r. . Z 290 mld dolarów ulokowanych w rundach o wartości co najmniej 1 mld dolarów aż 73 proc. przypadło na takie megatransakcje .

Startupy z Ameryki Północnej pozyskały w tym czasie 392 mld dolarów, najwięcej w historii w ciągu jednego półrocza . Stany Zjednoczone odpowiadały za około 81 proc. globalnych inwestycji VC w analizowanym okresie.

Co ukrywa rekordowy nagłówek?

Mniej transakcji, większe czeki

Rekordowa wartość inwestycji nie wynikała z szerokiego wzrostu aktywności. To efekt kilku gigantycznych rund, podczas gdy ogólna liczba transakcji pozostawała znacznie poniżej wcześniejszych poziomów i nadal spadała w większości regionów .

To ważne rozróżnienie: rynek nie finansuje dziś większej liczby obiecujących firm. Zamiast tego inwestorzy koncentrują ogromne kwoty na spółkach uznawanych za potencjalnych zwycięzców wyścigu o AI.

Finansowanie zalążkowe słabnie

Podczas gdy suma inwestycji rosła do rekordowych poziomów, finansowanie zalążkowe spadło o 27 proc. rok do roku . Oznacza to coraz bardziej „esowaty” rynek: firmy znajdujące się na szczycie przyciągają kapitał, a startupy na wczesnym etapie mają coraz większy problem z przebiciem się do inwestorów.

Mniejsze fundusze zostają z boku

Koncentracja dotyczy nie tylko startupów, ale także samych inwestorów. W pierwszym kwartale 2026 r. pięć funduszy przyciągnęło 73,1 proc. całego zadeklarowanego kapitału VC, podczas gdy mniejsi i nowi zarządzający mieli ogromne trudności z pozyskaniem pieniędzy .

Tradycyjne fundusze venture capital zebrały łącznie 67 mld dolarów w ramach 585 funduszy. Dziesięć największych zagarnęło z tej puli 32,9 proc. — ponad dwa i pół raza więcej niż w 2021 r., gdy ich udział wynosił 13 proc. . Pozostałe 575 funduszy musiało podzielić między siebie około 44,9 mld dolarów .

Duże wyjścia, ale wąskie grono beneficjentów

Wyjścia z inwestycji wspieranych przez VC osiągnęły w pierwszej połowie 2026 r. wartość 350 mld dolarów — niemal trzy razy więcej niż w całym poprzednim roku . Nie oznacza to jednak, że okno dla debiutów giełdowych i przejęć otworzyło się szeroko dla całego rynku.

Wzrost napędzały przede wszystkim transakcje związane z AI, w tym giełdowy debiut SpaceX . Dla większości startupów niezwiązanych ze sztuczną inteligencją możliwość przeprowadzenia dużego wyjścia pozostawała ograniczona.

Rynek zwycięzca bierze wszystko

Dane z lipca pokazują rynek venture capital podzielony na dwa poziomy. Na jednym znajduje się niewielka grupa elitarnych firm AI oraz największych funduszy, które przyciągają większość kapitału i potencjalnych zwrotów. Na drugim — cała reszta ekosystemu, od startupów zalążkowych po mniejszych zarządzających, zmagająca się z suszą finansową .

Dlatego 65 mld dolarów nie powinno być odczytywane wyłącznie jako dowód siły rynku. To także sygnał, że pieniądze płyną dziś szybciej do mniejszej liczby firm. Jeśli megatransakcje AI wyznaczają nowe rekordy, ale jednocześnie kurczy się liczba transakcji i finansowanie najwcześniejszych etapów, nagłówki o boomie mogą maskować rynek coraz bardziej zależny od kilku gigantów.