Hossa AI w Azji wykracza poza TSMC w 2026 roku – dlaczego MediaTek i Samsung prześcigają giganta

Od „kupuj TSMC” do „posiadaj cały stos AI”

TSMC wciąż jest w centrum produkcji chipów AI. Popyt na jego zaawansowane węzły produkcyjne i zaawansowane procesy pakowania wciąż rośnie, ponieważ firmy takie jak Nvidia i Apple polegają na nim przy produkcji procesorów nowej generacji.

Narracja na rynku akcji poszerzyła się jednak poza same moce produkcyjne. Inwestorzy celują w inne punkty dźwigni w stosie sprzętu AI, szczególnie tam, gdzie pojawiają się niedobory.

Ta zmiana wyraźnie widać w wynikach giełdowych. W 2026 roku akcje TSMC wzrosły mocno – według niektórych szacunków o około 40–46%. Jednak MediaTek i Samsung zyskały po około 140–150%, co jest największym względnym niedoważeniem TSMC względem MediaTek od 2009 roku.

To nie oznacza słabości TSMC. Wręcz przeciwnie, pokazuje, gdzie inwestorzy dostrzegają największy marginalny potencjał wzrostu w łańcuchu dostaw AI.

Dlaczego MediaTek rośnie w siłę: wzrost znaczenia projektowania chipów AI

Jednym z motorów jest rosnąca rola projektowania akceleratorów AI.

MediaTek, znany tradycyjnie z procesorów do smartfonów, korzysta z rosnącego zainteresowania niestandardowymi układami AI (ASIC). Firmy takie jak Alphabet badały możliwości współpracy z projektantami układów w celu budowy wyspecjalizowanych procesorów zoptymalizowanych pod konkretne obciążenia AI.

Gdy hiper-skalery i firmy chmurowe rozwijają własne strategie dotyczące niestandardowych układów krzemowych, projektanci bez własnych fabryk zyskują bezpośrednią ekspozycję na cykle produktowe i pozyskiwanie klientów. Daje im to bardziej widoczny potencjał wzrostu w porównaniu z producentem kontraktowym, którego moce produkcyjne są już mocno obciążone.

Innymi słowy, podczas gdy TSMC produkuje chipy, firmy takie jak MediaTek w coraz większym stopniu kształtują to, co te chipy faktycznie robią.

Dlaczego Samsung korzysta: pamięć stała się wąskim gardłem

Największą strukturalną zmianą na rynku sprzętu AI może być pamięć.

Nowoczesne systemy AI wymagają ogromnych ilości pamięci HBM i DRAM do serwerów, aby zasilać dane do procesorów graficznych i akceleratorów AI z dużą prędkością. W miarę jak budowniczowie centrów danych ścigają się z wdrażaniem nowej infrastruktury AI, popyt na te komponenty wzrósł znacznie szybciej niż podaż.

Ta nierównowaga spowodowała gwałtowny wzrost cen pamięci:

• Ceny DRAM do serwerów wzrosły dramatycznie, a raporty mówią o wzrostach sięgających około 60–70% na początku 2026 roku.
• Niektóre kontrakty na DRAM prawie podwoiły się kwartał do kwartału, gdy popyt AI zaostrzył podaż.

Producenci przenieśli moce produkcyjne w kierunku wysokomarżowej pamięci HBM stosowanej w systemach AI, co jeszcze bardziej zaostrzyło podaż konwencjonalnych produktów DRAM.

Ta dynamika daje gigantom pamięci, takim jak Samsung i SK Hynix, potężną siłę cenową – coś, co inwestorzy często nagradzają podczas cykli półprzewodnikowych.

Samsung ostrzegł nawet, że niedobory pamięci napędzane przez AI mogą utrzymać się co najmniej do 2027 roku, ponieważ klienci rezerwują dostawy z wyprzedzeniem.

Nowy punkt ciężkości: wąskie gardła łańcucha dostaw AI

Szersze rynkowe uświadomienie sobie w 2026 roku jest takie, że infrastruktura AI ma wiele wąskich gardeł, nie tylko produkcję procesorów graficznych.

Kluczowe punkty napięcia obejmują teraz:

• Pamięć HBM
• DRAM do serwerów
• Zaawansowane pakowanie chipów
• Serwery AI i integracja systemowa
• Technologie chłodzenia, takie jak chłodzenie cieczą
• Zasilanie i infrastruktura centrów danych

W miarę jak serwery AI stają się bardziej energochłonne, nawet zarządzanie termiczne i dostawy energii elektrycznej stają się krytycznymi ograniczeniami. Analitycy szacują, że globalna moc serwerów AI może wzrosnąć o około 74% rok do roku, przyspieszając popyt na chłodzenie cieczą i inne technologie infrastrukturalne.

Inwestorzy coraz częściej alokują kapitał w kierunku firm znajdujących się w tych punktach krytycznych, zamiast skupiać się wyłącznie na wiodącej odlewni.

Tajwan kontra Korea Południowa: dwie różne strategie na sprzęcie AI

Hossa AI w Azii dzieli się również na dwa regionalne ekosystemy.

Przewagą Tajwanu jest szerszy łańcuch dostaw półprzewodników i serwerów. Popyt na AI podniósł nie tylko TSMC, ale także producentów serwerów i dostawców komponentów, którzy budują fizyczną infrastrukturę za hiper-skalowymi centrami danych.

Siłą Korei Południowej jest pamięć. Samsung i SK Hynix dominują w produkcji pamięci HBM stosowanej obok akceleratorów AI, dając krajowi krytyczną rolę w infrastrukturze AI.

Oba ekosystemy korzystają z ogromnych wydatków hiper-skalerów: globalni dostawcy chmury mają zainwestować około 750 miliardów dolarów w centra danych do 2026 roku, a większość sprzętu AI jest produkowana w Azji.

TSMC wciąż jest kotwicą boomu AI

Pomimo zmieniającego się zainteresowania inwestorów, TSMC pozostaje centralnym filarem branży AI.

Firma nadal notuje rekordowy wzrost przychodów napędzany popytem na AI, a wysokowydajne obliczenia – w tym procesory AI – stanowią większość jej działalności.

Różnica w 2026 roku polega po prostu na tym, że inwestorzy dostrzegają teraz więcej okazji na obrzeżach stosu AI.

Zamiast pojedynczej dominującej akcji, hossa stała się zakładem na cały ekosystem obejmujący projektowanie chipów, pamięć, serwery i infrastrukturę niezbędną do zasilania szybko rozwijających się centrów danych AI na świecie.

Innymi słowy, boom AI w Azji nie dotyczy już tylko tego, kto produkuje chipy. Chodzi o każdy komponent niezbędny do ich uruchomienia.