AI zwiększa presję na dostawy MLCC. Trzej producenci z Guangdong są w centrum zmiany

MLCC, czyli wielowarstwowe kondensatory ceramiczne, zwykle nie przyciągają tyle uwagi co procesory graficzne czy pamięci. Są jednak kluczowe dla zarządzania energią i stabilizacji napięcia w urządzeniach elektronicznych. Wraz z rozbudową centrów danych dla AI rośnie popyt zwłaszcza na modele o wysokiej pojemności i wysokiej niezawodności. Na tej zmianie korzystają trzy firmy z prowincji Guangdong: Three-circle Group, Fenghua Hi-Tech i Viiyong Technology. 733

Dlaczego serwery AI zmieniają rynek MLCC

Według Goldman Sachs MLCC stały się trzecią — po GPU i pamięci — kategorią kosztową w zestawieniu materiałowym serwerów AI. Bank prognozuje, że rynek MLCC przeznaczonych do serwerów AI wzrośnie z około 215 mld JPY w roku fiskalnym 2025 do 920 mld JPY w roku fiskalnym 2030. To około 4,3-krotny wzrost i średnioroczne tempo wzrostu na poziomie 34%. 53

Nie oznacza to jednak, że brakuje wszystkich kondensatorów MLCC ani że ceny będą rosły w każdej kategorii. Największa presja dotyczy zaawansowanych komponentów spełniających wymagania infrastruktury AI i innych zastosowań o wysokich parametrach. Rozbudowa linii produkcyjnych dla wysokiej klasy MLCC trwa przy tym około 18–24 miesięcy, więc podaż nie reaguje na skok popytu natychmiast. 8

Kluczowe stają się więc nie tylko wolumeny, lecz także specyfikacja. Najwięcej mogą zyskać producenci zdolni dostarczać i kwalifikować kondensatory o wysokiej pojemności oraz niezawodności, a nie wyłącznie standardowe wyroby masowe.

Three-circle: integracja produkcji i komponenty dla optyki

Pochodząca z Chaozhou grupa Three-circle podała, że jej przychody za pierwsze półrocze wyniosły 6,423 mld RMB, o 54,82% więcej niż rok wcześniej. Zysk netto przypisany akcjonariuszom wzrósł o 56,18%, do 1,932 mld RMB. Firma wiązała poprawę z popytem na komponenty elektroniczne i rozwiązania dla komunikacji optycznej. W segmencie MLCC pomogły jej rosnące uznanie wśród klientów, lepsze otoczenie rynkowe oraz wzrost sprzedaży części specyfikacji. 1

Jej wyróżnikiem jest pionowo zintegrowany model produkcji ceramiki elektronicznej. Działalność obejmuje materiały ceramiczne, komponenty MLCC, ceramiczne urządzenia dla komunikacji optycznej i komponenty wyposażenia. Według materiałów dotyczących notowania w Hongkongu łańcuch produkcyjny rozciąga się od proszków ceramicznych przez precyzyjną obróbkę po własne urządzenia produkcyjne. 1822

Infrastruktura AI może wspierać także część biznesu związaną z transmisją danych. Moduły optyczne 800G i 1.6T wykorzystują komponenty połączeń optycznych, w tym ceramiczne tuleje ferrulowe i elementy pokrewne. W ofercie Three-circle znajdują się ceramiczne ferrule, tuleje oraz ferrule MT przeznaczone do takich szybkich modułów. 1819

9 lipca 2026 r. grupa zadebiutowała na giełdzie w Hongkongu, emitując akcje H. Zapowiedziała przeznaczenie pozyskanych środków na zagraniczną budowę i rozbudowę zakładów, automatyzację, rozwój technologii i materiałów, a także kapitał obrotowy. 21

Warto doprecyzować jedną informację historyczną: dostępne źródła wskazują, że Three-circle została założona w 1970 r., a nie w 1969 r. Materiały przekazane do artykułu nie potwierdzają niezależnie daty 1969. 1720

Fenghua Hi-Tech: AI to tylko część obrazu

Fenghua Hi-Tech z Zhaoqing osiągnęła w pierwszym półroczu przychody 3,5 mld RMB, co oznacza wzrost o 26,28% rok do roku. Zysk netto wyniósł 290 mln RMB i był wyższy o 74,01%. 1

Wyniki firmy nie są wyłącznie efektem popytu związanego z AI. Sprzedaż dla elektroniki samochodowej wzrosła o 30%, dla sterowania przemysłowego o 54%, a dla inteligentnych terminali o 14%. Sprzedaż superkondensatorów zwiększyła się o 85%. Spółka wymieniła AI, magazynowanie energii, gospodarkę niskich wysokości oraz elektronikę samochodową jako rozwijające się rynki. 1

Ta różnorodność ma znaczenie: elektryfikacja motoryzacji i automatyzacja przemysłowa mogą wspierać popyt na kwalifikowane, niezawodne komponenty także wtedy, gdy cykl w elektronice konsumenckiej jest słabszy. Dostarczone źródła nie pozwalają natomiast wystarczająco wiarygodnie potwierdzić informacji o wczesnym wykorzystywaniu przez Fenghua importowanych amerykańskich linii produkcyjnych — nie należy więc traktować jej jako ustalonego faktu.

Viiyong: ultraminiaturyzacja i wysoka pojemność

Viiyong Technology z Luoding w mieście Yunfu koncentruje się na wyższej części rynku MLCC, a nie jedynie na standardowych produktach wielkoseryjnych. W dokumentacji dotyczącej planowanego IPO w Shenzhen, powołującej się na dane Frost & Sullivan, spółka podała, że pod względem wolumenu sprzedaży w 2024 r. była numerem 1 w Chinach i numerem 2 na świecie — za firmą Murata — w segmencie ultraminiaturowych MLCC. 33

Dokument wskazuje też serwery AI jako element rynku urządzeń przemysłowych. Technologia precyzyjnego układania i laminowania ma umożliwiać produkcję przemysłowych MLCC o wysokiej pojemności. W obudowach 0805 i 1206 firma wymienia odpowiednio komponenty o pojemności do 100 μF oraz 220 μF. 33

Pod względem przychodów ze sprzedaży MLCC w 2024 r. Viiyong zajęła trzecie miejsce wśród producentów z Chin kontynentalnych. 40 Przypadek tej firmy pokazuje, że w boomie AI liczy się nie tylko skala: równie istotne są miniaturyzacja, pojemność, powtarzalność procesu produkcyjnego i zdolność do spełnienia wymogów kwalifikacyjnych.

Co daje skupisko producentów w Guangdong

Three-circle, Fenghua i Viiyong bywają określane jako „trzej muszkieterowie” rynku MLCC w Guangdong. Według relacji prasowych należą do największego i najlepiej rozwiniętego w Chinach skupiska producentów komponentów elektronicznych. 7

Logika tego ekosystemu jest prosta: producenci komponentów potrzebują dostawców materiałów, producentów maszyn, wytwórców modułów oraz odbiorców końcowych z telekomunikacji, motoryzacji, automatyki przemysłowej i elektroniki użytkowej. Gęsta sieć dostaw może przyspieszać rozwój produktów i ich kwalifikację, ale nie usuwa wysokich barier technologicznych w produkcji zaawansowanych MLCC.

Czego nie mówią same wyniki finansowe

Rezultaty Three-circle i Fenghua za pierwsze półrocze są spójne z poprawą koniunktury na MLCC oraz rosnącym popytem w zastosowaniach bardziej zaawansowanych. Zbyt daleko idącym uproszczeniem byłoby jednak przypisanie całego wzrostu AI. Three-circle wskazywała również na popyt w komunikacji optycznej, a Fenghua raportowała wzrost w motoryzacji, sterowaniu przemysłowym, inteligentnych terminalach i nowych kategoriach produktów. 1

Najbardziej uzasadniony wniosek jest taki, że AI zmienia najbardziej wartościowy segment rynku MLCC. Podnosi popyt na komponenty o wysokiej pojemności i niezawodności, podczas gdy zaawansowanych mocy produkcyjnych nie da się stworzyć z dnia na dzień. Trzej liderzy z Guangdong korzystają na tym na różne sposoby: Three-circle dzięki zintegrowanej ceramice i komponentom optycznym, Fenghua dzięki ekspozycji na przemysł i motoryzację, a Viiyong dzięki specjalizacji w ultraminiaturowych i wysokopojemnościowych MLCC. 11833

Dla nabywców i inwestorów najważniejsza pozostaje specyfikacja produktu. Szeroka opowieść o popycie napędzanym przez AI nie przekłada się automatycznie na niedobory ani siłę cenową w każdej kategorii kondensatorów; najsilniejsze efekty prawdopodobnie pozostaną skupione w kwalifikowanych komponentach z wyższej półki.