Payward buduje platformę finansową poza światem kryptowalut

Kraken jest najbardziej rozpoznawalną marką Payward, ale jego właściciel chce rozwijać działalność znacznie szerzej niż samą giełdę kryptowalut. Strategia „One Ledger” zakłada połączenie handlu, bankowości, zarządzania aktywami i usług dla innych firm we wspólnej infrastrukturze. Przejęcia mają dostarczać nowych kompetencji, partnerstwa łączyć Payward z uznanymi operatorami rynku, a Payward Services udostępniać część tej infrastruktury klientom instytucjonalnym. 1518

To ambitny plan, a nie dowód, że wszystkie produkty i przejęte firmy już działają jak jeden, zintegrowany system. Dotychczasowe transakcje, współprace i wyniki pokazują, jak Payward rozbudowuje działalność. Dopiero czas pokaże, czy uda się z tych elementów stworzyć spójną i rentowną platformę.

„One Ledger”: wspólna infrastruktura zamiast zbioru osobnych firm

Payward deklaruje, że chce działać jako jedna platforma, a nie holding złożony z niezależnych biznesów. Współprezes spółki opisywał ten model jako wspólną platformę, bilans i ramy regulacyjne, których rdzeniem ma być jeden rejestr. W praktyce chodzi o to, by usługi, które zwykle funkcjonują w osobnych firmach lub systemach, mogły ze sobą współpracować. 118

NinjaTrader i Bitnomial poszerzają ofertę o kontrakty futures i instrumenty pochodne

Za 1,5 mld USD Payward kupił NinjaTrader, by wejść na amerykański rynek pośrednictwa w handlu kontraktami futures. Przejęcie Bitnomial za 550 mln USD dodało infrastrukturę do handlu instrumentami pochodnymi, rozliczeń i pośrednictwa. W efekcie Payward rozwija działalność poza rynkiem kasowym kryptowalut, a nowe kompetencje mogą wspierać produkty Krakena, NinjaTrader i Payward Services. 415

Bank w Europie i dwa odrębne projekty giełdowe

Payward przygotowuje się do przejęcia europejskiego banku, ale nie ujawnił, o którą instytucję chodzi. Dopóki transakcja nie zostanie sfinalizowana, bankowy rozwój za pośrednictwem tego zakupu pozostaje planem, a nie działającą już częścią platformy. 4

Rozwijają się też relacje z rynkami akcji. Nasdaq zgodził się zainwestować w Payward 100 mln USD, a firmy rozwijają prace nad tokenizowanymi akcjami. Osobno London Stock Exchange Group planuje tokenizowane akcje brytyjskich spółek i współpracuje z Payward nad nowymi sposobami handlu akcjami. To dwa różne przedsięwzięcia, a nie jeden wspólny projekt. 1933

Tokenizowane akcje to cyfrowe tokeny powiązane z akcjami. W przypadku Payward i jego partnerów chodzi o rozwijanie infrastruktury, która może wspierać handel takimi aktywami.

Payward Services: infrastruktura dla innych firm

Payward Services udostępnia instytucjom za pośrednictwem API m.in. narzędzia do handlu, przechowywania aktywów, rozliczeń i płatności. To ważny element strategii, bo Payward chce nie tylko oferować produkty klientom Krakena, lecz także dostarczać infrastrukturę innym firmom. 1044

Różnica jest istotna: giełda obsługuje traderów bezpośrednio, a dostawca infrastruktury może udostępniać swoje rozwiązania innym przedsiębiorstwom. Payward rozwija oba modele, ale dostępne dane nie pokazują, jaką część jego działalności stanowią już zewnętrzni klienci korzystający z infrastruktury.

Co mówią wyniki za II kwartał 2026 r.?

Payward podał, że w drugim kwartale 2026 r. miał 6,6 mln kont zasilonych środkami, 40 mld USD aktywów na platformie i 508 mln USD skorygowanych przychodów. Przychody wzrosły o 17% rok do roku, podczas gdy łączny wolumen transakcji na platformie spadł o 13%, do 310 mld USD. Przychody z aktywów i pozostałych usług stanowiły 60% całości. 78

Liczby sugerują, że Payward zarabia nie tylko na samym obrocie, nawet gdy wolumen handlu maleje. Trzeba jednak zwrócić uwagę na użyte określenie: 40 mld USD to aktywa na platformie, a nie aktywa w powiernictwie. Tych dwóch miar nie należy stosować zamiennie. 7

IPO najwcześniej w 2027 r.; porównanie z Coinbase ma swoje granice

Według doniesień debiut giełdowy Payward został przesunięty na drugi kwartał 2027 r. lub później. To przewidywany najwcześniejszy termin, a nie obietnica, że spółka wtedy wejdzie na giełdę. Wraz z informacją o inwestycji Nasdaq podawano wycenę Payward na poziomie 21 mld USD. Wycena spółki prywatnej sama w sobie nie przesądza jednak o wyniku przyszłego IPO. 1920

Dostępne informacje pozwalają jedynie na ograniczone porównanie z Coinbase. Opisane tu działania Payward koncentrują się na pozyskiwaniu kompetencji w obszarze kontraktów futures i instrumentów pochodnych oraz łączeniu usług w ramach strategii „One Ledger”. Jeden z opisanych przykładów dotyczących Coinbase to partnerstwo z Moov obejmujące płatności w stablecoinach, przechowywanie aktywów, rozliczenia i finansowanie w czasie rzeczywistym. To pokazuje różnicę między konkretnymi posunięciami firm, ale nie wystarcza, by uznać, że każda z nich ma całkowicie odmienną lub kompleksową strategię. 434

Skala Payward i rosnący zakres usług wskazują, że ambicje spółki wykraczają poza zmianę wizerunku Krakena. Najważniejszy sprawdzian dopiero przed nią: czy przejęte kompetencje, plany bankowe, partnerstwa rynkowe i usługi dla firm będą działać razem jako trwała platforma.