Coinbase mówi o szansie na finansowanie on-chain, ale nie ujawnia szczegółów

Wpis Briana Armstronga z 1 października sygnalizuje zainteresowanie tematem, ale nie jest zapowiedzią premiery nowego produktu. Prezes Coinbase nazwał pozyskiwanie kapitału on-chain „jedną z największych szans w świecie kryptowalut” i dodał: „Pracujemy nad tym”. Nie wyjaśnił jednak, co konkretnie buduje firma ani kiedy usługa mogłaby być dostępna. 15

Wypowiedź wpisuje się w kilka odrębnych działań i pomysłów Coinbase: finansowanie projektów w sieci Base, długofalową wizję cyfrowego finansowania startupów i tokenizowanych akcji oraz infrastrukturę dla aktywów cyfrowych i płatności stablecoinami. Łączy je temat finansów on-chain, ale dostępne informacje nie potwierdzają, że tworzą jeden zintegrowany produkt do pozyskiwania kapitału lub przeprowadzania IPO.

Wizja: od finansowania startupu po wejście na giełdę

Armstrong wskazywał na emisje kapitału realizowane w sieci Base jako przykład pozyskiwania finansowania on-chain i przekonywał, że taki model może być sprawniejszy. 38 Wcześniej opisywał też możliwy scenariusz rozwoju startupu: od zbierania finansowania zalążkowego w stablecoinie USDC po ewentualne zaoferowanie tokenizowanych akcji. 711

Armstrong argumentował również, że emisje on-chain mogłyby obniżyć koszty i poszerzyć dostęp do możliwości inwestycyjnych. To jednak zakładane korzyści, a nie potwierdzone rezultaty. Dostępne źródła nie pokazują, że taki sposób pozyskiwania kapitału już obniżył koszty albo otworzył oferty dla szerszego grona inwestorów. 613

Trzy inicjatywy Coinbase, trzy różne zastosowania

Project Diamond to infrastruktura dla instytucji. Coinbase opisuje go jako platformę, która pozwala tworzyć, kupować i sprzedawać aktywa cyfrowe z wykorzystaniem technologii firmy oraz Base. Pierwszy pokaz działania obejmował emisję, dystrybucję i wykup cyfrowego instrumentu dłużnego — nie ofertę akcji dla klientów detalicznych. 18

Funkcja udziału w IPO to osobna droga do ofert publicznych. Według doniesień Coinbase dodał w aplikacji funkcję, dzięki której użytkownicy mogą uczestniczyć w IPO, czyli pierwszych ofertach publicznych akcji. Sam raport nie potwierdza jednak, że rozwiązanie korzysta z Base, tokenizuje akcje lub łączy się z Project Diamond. 2

Partnerstwo z Moov dotyczy płatności stablecoinami. Coinbase i Moov zapowiedziały udostępnienie na platformie Moov funkcji związanych ze stablecoinami, takich jak ich przyjmowanie, rozliczanie i zasilanie w czasie rzeczywistym. Rozwiązanie ma być skierowane do banków lokalnych i kas oszczędnościowo-kredytowych. To infrastruktura płatnicza, a nie dowód na powstanie produktu do pozyskiwania kapitału lub obrotu papierami wartościowymi. 4145

Inicjatywy pokazują, że Coinbase działa w obszarach aktywów cyfrowych, dostępu inwestorów do ofert i płatności. Bez dowodów na ich bezpośrednie połączenie nie należy jednak traktować ich jako elementów jednego, zapowiedzianego systemu IPO on-chain.

Co nadal pozostaje niewiadomą?

Wpis Armstronga z 1 października nie wskazywał konkretnego produktu, nie wyjaśniał, czy ewentualna oferta będzie powiązana z Base lub Project Diamond, i nie zawierał harmonogramu premiery. Dostępne doniesienia nie precyzują też, jak funkcja udziału w IPO miałaby łączyć się z pozostałymi inicjatywami. 152

Otwartą kwestią pozostają również przepisy. Według doniesień na zasady dotyczące aktywów cyfrowych i rynków tokenizowanych mogą wpłynąć amerykańskie regulacje dotyczące struktury rynku oraz działania prawotwórcze SEC i CFTC. Źródła nie wskazują jednak, by istniał już ostateczny zestaw reguł dla pozyskiwania kapitału on-chain lub tokenizowanych papierów wartościowych. 1

Najważniejsze jest więc rozróżnienie między ambicją a gotowym rozwiązaniem: Armstrong mówi o dużej szansie, a Coinbase rozwija kilka powiązanych tematycznie obszarów. Szczegóły ewentualnego zintegrowanego produktu i zasady, które miałyby go regulować, pozostają nieznane.