Bitcoin odbił o niemal 50%. Czy to już hossa, czy tylko mocne odreagowanie?

Bitcoin wrócił do poziomów, przy których samo pytanie o koniec bessy brzmi coraz poważniej. Według River kurs wzrósł o niemal 50% od dołka z czerwca 2026 r. Glassnode określał wcześniejsze osłabienie jako relatywnie płytką bessę. Silne odbicie nie wystarcza jednak, by ogłosić trwałą hossę: trzeba jeszcze sprawdzić, czy za wzrostem stoi popyt zdolny przejąć bitcoiny od sprzedających. 2826

Dlaczego czteroletni cykl przestaje być pewnym drogowskazem?

Mniej więcej co cztery lata następuje halving — zmniejszenie o połowę tempa tworzenia nowych bitcoinów. Wokół tego mechanizmu utrwaliło się oczekiwanie, że po okresie silnych wzrostów przychodzi długa i dotkliwa bessa. River podaje, że historyczny spadek w bessie wynosił średnio 82%, podczas gdy w lutym 2026 r. bitcoin był najwyżej 52% poniżej poprzedniego szczytu. Fidelity ocenia, że dawny schemat spadków rzędu 80% może tracić na znaczeniu, choć zmienność rynku nie zniknie. Obecny przebieg cyklu wygląda więc inaczej — nie dowodzi, że halving przestał mieć znaczenie. 33293512

Co napędza odbicie?

Słabnie presja sprzedażowa. Według River długoterminowi posiadacze sprzedali ponad 2 mln BTC w ciągu poprzednich 24 miesięcy, ale do sierpnia tempo tej sprzedaży wyhamowało. Glassnode odnotował następnie, że sprzedaż w pobliżu ważnej strefy oporu była najmniejsza w tym roku. Gdy mniej osób chce sprzedawać, nawet ograniczone zakupy mogą mocniej poruszyć kursem. 297

Pomogły likwidacje krótkich pozycji. Glassnode powiązał 26-procentowy wzrost od dołka z połowy sierpnia z rekordową jednodniową falą zamykania takich pozycji. Inwestorzy grający na spadek musieli odkupywać bitcoina, co przyspieszyło zwyżkę. Taki impuls nie jest jednak tym samym co stały napływ nowych kupujących. 8

Zakupy ETF-ów były realne, lecz nierówne. Glassnode odnotował 2,23 mld USD napływu do funduszy ETF podczas sierpniowego wzrostu. W raporcie z 16 września wskazał już jednak na zastój napływu kapitału widocznego w danych blockchain, ujemne przepływy ETF-ów, niezmienioną podaż stablecoinów i wstrzymanie zakupów przez firmy. Późniejsze dane znów były mocniejsze: według Morningstar 21 września globalne ETF-y bitcoinowe pozyskały netto 690 mln USD. Te odczyty dotyczą różnych okresów — nie uzasadniają ani tezy o braku popytu, ani o jego nieprzerwanym wzroście. ETF to fundusz, którego jednostkami handluje się na giełdzie. 8621

Co potwierdziłoby trwałą hossę?

Glassnode wskazał 83–86 tys. USD jako strefę, w której może nasilić się sprzedaż: zbiegają się tam poziomy cen zakupu części posiadaczy bitcoinów oraz szacowane poziomy wyjścia na zero dla ETF-ów. Kurs później przekroczył 84 tys. USD, a według Morningstar także 86 tys. USD. Samo przebicie tej strefy to jednak dopiero początek testu. Ważniejsze będzie utrzymanie wzrostów, gdy sprzedaż powróci — przy trwałych zakupach na rynku spot, napływie kapitału widocznym w danych blockchain i popycie ze strony ETF-ów, a nie tylko dzięki kolejnej fali przymusowego zamykania krótkich pozycji. 7202168

Odbicie nastąpiło mimo podwyżki stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną oraz tego, że projekt ustawy CLARITY Act dotyczącej rynku kryptowalut nie przeszedł dalej w Senacie USA. Te przeszkody nie zatrzymały kursu, lecz ani szybkość wzrostu, ani chwilowe pokonanie oporu nie przesądzają o rozpoczęciu nowej hossy. 420