Presja sprzedażowa na Bitcoinie słabnie? Dane on-chain wskazują na późną fazę bessy

Kompozyt cyklu Bitcoina Glassnode (Bitcoin Cycle Composite), który zagregowuje 45 wskaźników on-chain w pojedynczy wynik 0–100, wynosi obecnie 19,9, co jest głęboko w strefie „kapitulacji” . Mapa cieplna spędziła cały 2026 rok w tym zimnym reżimie, co jest najdłuższym takim okresem od bessy po FTX . Skala sygnału jest szeroka: 41 z 45 składowych wskaźników znajduje się w dwóch najniższych kwintylach swoich zakresów cyklu .

Odpływ płynności o wartości 4,88 mld USD: kontrariański sygnał dna?

Trendy płynności stablecoinów dostarczają kolejnego silnego dowodu. Kapitalizacja rynkowa Tethera (USDT) skurczyła się o około 4 mld USD w 60 dni, a dane CryptoQuant pokazują, że 30-dniowa średnia krocząca 60-dniowej zmiany wynosi minus 4,88 mld USD . Jest to jeden z najostrzejszych krótkoterminowych spadków w historii . Odpływ przyspieszył w ciągu ostatnich 11 dni przed raportem z 5 sierpnia, kiedy prawie 870 mln USD w USDT zostało wycofane z obiegu .

Choć kurcząca się podaż stablecoina zazwyczaj oznacza mniej łatwo dostępnej siły nabywczej powiązanej z dolarem, historyczne wzorce pokazują, że te fazy często zbiegają się z wyczerpaniem sprzedaży w późnej fazie cyklu przed odwróceniem trendu . Jeden z analityków zauważył, że kontrakcja płynności wciąż przyspiesza, co sugeruje, że obecny ruch nie jest jedynie efektem opóźnienia .

Wieloryby akumulują, podczas gdy detaliści uciekają

Rozbieżność w zachowaniu posiadaczy dostarcza być może najsilniejszego sygnału behawioralnego. Dane z Santiment i CryptoQuant pokazują, że portfele posiadające od 10 BTC do 10 000 BTC dodały 19 610 monet (~1,24 mld USD) między 29 lipca a początkiem sierpnia . Tymczasem portfele posiadające mniej niż 0,01 BTC zmniejszyły swoje zasoby o 0,55% . Ta klasyczna rozbieżność „inteligentny pieniądz kupuje, detal sprzedaje” odzwierciedlała poprzednie dołki cyklu .

Największe portfele były jeszcze bardziej agresywne. Mega-wieloryby posiadające ponad 10 000 BTC zakumulowały netto 46 420 BTC między czerwcem a początkiem sierpnia 2026 roku – warte około 2,9 mld USD przy obecnych cenach, co stanowi najszybsze tempo akumulacji w tym roku . Ta grupa podwoiła marcowe tempo akumulacji . Osobno, portfele posiadające 1 000 do 10 000 BTC zakumulowały około 1,2 mld USD w tygodniu 7 sierpnia, wraz z około 754 mln USD napływów do spotowych ETF-ów .

Ogólne rezerwy wielorybów wynoszą obecnie około 3,06 mln BTC, co stanowi wyraźne odbicie od dołka na poziomie 2,87 mln w grudniu 2025 roku . Zakupowa gorączka nabrała tempa po tym, jak Bitcoin spadł poniżej 60 000 USD w czerwcu .

Brakujący element krytyczny: słaby popyt przy oporze 67 000 USD

Pomimo silnych sygnałów akumulacji, na rynku brakuje potwierdzenia prawdziwego dna. Kluczowe brakujące elementy wciąż oddalają sygnał „wszystko jasne”.

Słaby popyt spot i konsolidacja cen. Bitcoin ustabilizował się w zakresie, a Glassnode raportuje słaby popyt taker i defensywną pozycję instrumentów pochodnych . Rynek spędził znaczący czas poniżej zarówno True Market Mean na poziomie 76 600 USD, jak i Short-Term Holder Cost Basis na poziomie 72 200 USD – poziomów, które zazwyczaj zbiegają się z głęboką strefą wartości i fazami akumulacji, ale także pozostawiają rynek podatny na dalsze spadki .

Opór na poziomie 67 000 USD pozostaje nieprzełamany. Według FXStreet i innych analiz, Bitcoin musi trwale przebić strefę 66 800–67 000 USD, aby potwierdzić bycze odwrócenie . Dopóki to nie nastąpi, teza o późnej fazie bessy pozostaje nieudowodniona .

Scenariusz niedźwiedzi wciąż jest na stole. Niektóre modele prognozują, że Bitcoin może spaść nawet do 44 016 USD do końca października, jeśli obecny trend spadkowy się przedłuży . Choć jest to scenariusz niedźwiedzi, a nie prognoza konsensusowa, podkreśla ryzyko, że żaden cykliczny dołek nie został jeszcze potwierdzony .

Podsumowanie: strefa akumulacji aktywna, dno niepotwierdzone

Teza, że presja sprzedażowa na Bitcoinie słabnie, jest silnie poparta dostępnymi dowodami. Zbieg rekordowo niskiego ryzyka sprzedaży, najzimniejszego kompozytu Glassnode od czasu FTX, ekstremalnej kontrakcji płynności USDT i agresywnej akumulacji wielorybów kosztem detalu – wszystko to pokrywa się ze wzorcami obserwowanymi w poprzednich późnych fazach bessy .

Jednak rynkowi wciąż brakuje potwierdzenia makro dna. Każdy poważny analityk zastrzega, że choć strefa akumulacji jest aktywna, a warunki historycznie sprzyjają odwróceniu, dno nie jest potwierdzone, dopóki nie poprawi się popyt spot i nie zostanie przełamany poziom 67 000 USD . Dane zdecydowanie przemawiają za strefą akumulacji, ale nie wykluczają jednej ostatniej nogi w dół przed odwróceniem cyklu.