Wydatki na infrastrukturę AI wciąż rosną. Trzej dostawcy Nvidii przedstawiają twarde dowody

Schneider Electric, francuski gigant przemysłowy dostarczający infrastrukturę energetyczną i chłodzącą dla centrów danych, podniósł prognozę organicznego wzrostu przychodów na 2026 rok do nawet 13% z wcześniejszych 10% oraz zwiększył cel wzrostu EBITA do 14-19% z 10-15% . Firma bezpośrednio przypisała tę podwyżkę „szaleństwu wydatków napędzanemu przez AI” i „bezprecedensowemu” popytowi na centra danych . Schneider Electric wcześniej, bo pod koniec 2025 roku, sfinalizował już umowy o wartości 2,3 miliarda dolarów na budowę centrów danych w USA, a w pierwszym kwartale 2026 roku przebił prognozy przychodów .

Seagate, producent sprzętu do przechowywania danych, pobił szacunki i zaprognozował wyniki powyżej konsensusu rynkowego w swoim raporcie za czwarty kwartał fiskalny 2026. Kluczowy szczegół: kierownictwo firmy potwierdziło, że moce produkcyjne dysków twardych typu nearline (stosowanych w centrach danych) są zasadniczo wyprzedane do końca 2027 roku – to rzadki poziom widoczności przyszłego popytu dla firmy sprzętowej . Prognoza na pierwszy kwartał fiskalny 2027 zakłada przychody na poziomie 4,1 miliarda dolarów, co oznacza ogromne przyspieszenie w porównaniu z poprzednim kwartałem .

Jak to obala narrację o „szczycie AI”

1. Szerokość łańcucha dostaw. To nie tylko Nvidia sama raportuje silny popyt. Trzej dostawcy z różnych warstw rynku – narzędzia dla chipów, infrastruktura energetyczna i pamięć masowa – niezależnie podnieśli prognozy w odstępie kilku dni. To wskazuje na realne zamówienia z głębi rynku, a nie tylko korporacyjny marketing.

2. Widoczność przyszłego popytu. Fakt, że moce produkcyjne Seagate są w pełni zarezerwowane do 2027 roku, w połączeniu z podniesieniem przez Schneidera całorocznych prognoz w środku roku, dostarcza konkretnych wskaźników wyprzedzających, że budowa infrastruktury na potrzeby hiperskalowych centrów danych ma perspektywę na wiele lat.

3. Zbieżność w czasie. Wszystkie trzy podwyżki prognoz miały miejsce między 29 a 30 lipca 2026 roku, co czyni je bardzo aktualnymi danymi, które nie wykazują żadnych oznak spowolnienia .

Skwantyfikowana wizja Jensena Huanga

Dyrektor generalny Nvidii, Jensen Huang, jest najbardziej zagorzałym orędownikiem utrzymania wydatków na AI. Wielokrotnie opisywał obecną budowę infrastruktury jako „największy projekt infrastrukturalny w historii ludzkości” . W maju 2026 roku oszacował, że nakłady inwestycyjne na AI mogą sięgnąć 3-4 bilionów dolarów . Na konferencji GTC w 2026 roku stwierdził, że Nvidia ma widoczność popytu na co najmniej 1 bilion dolarów na przyszły rok . W wywiadzie dla CNBC z lutego 2026 roku Huang powiedział, że budowa infrastruktury AI ma przed sobą „siedem do ośmiu lat” i nazwał wydatki „odpowiednimi” i „zrównoważonymi” . Odrzucił obawy o bańkę jako niezrozumienie skali szansy, argumentując, że AI to „nowa rewolucja przemysłowa” .

Sposób argumentacji Huanga jest ograniczony w czasie i skwantyfikowany. Wskazał na łączne nakłady inwestycyjne największych firm technologicznych w 2026 roku rzędu 660-700 miliardów dolarów, określając to jako zaledwie początek .

Szersze potwierdzenie z łańcucha dostaw

To nie tylko te trzy firmy. Infineon Technologies, kolejny dostawca chipów, również podniósł swoją całoroczną prognozę w maju 2026 roku, a dyrektor generalny Jochen Hanebeck wskazał AI jako kluczowy czynnik napędzający. Infineon spodziewa się, że przychody w roku fiskalnym 2026 znacznie wzrosną powyżej 14,66 miliarda euro odnotowanych w 2025 roku, a marże poprawią się do około 20% z 17,5% .

Zastrzeżenia i argumenty strony przeciwnej

Argumenty strony przeciwnej („peak AI”) głoszą, że zwrot z inwestycji hiperskalarnych firm w AI może nie zmaterializować się zgodnie z oczekiwaniami, a wzrost nakładów inwestycyjnych zacznie zwalniać za 2-3 lata. Przedstawione tutaj dowody dotyczą przede wszystkim widoczności w perspektywie krótko- i średnioterminowej (2026-2027), a nie okresu po 2029 roku. Oś czasu Huanga wynosząca 7-8 lat opiera się na założeniu, że AI stanie się uniwersalną rewolucją przemysłową – to teza prawdopodobna, ale jeszcze nieudowodniona.

Podsumowanie

Obecne dowody – niezależne podniesienie prognoz przez trzech dostawców, rekordowe wyniki kwartalne i skwantyfikowane prognozy Jensena Huanga – przemawiają za utrzymaniem się solidnych wydatków na infrastrukturę co najmniej do 2027 roku. Szerokość sygnału z łańcucha dostaw, gdzie firmy z branży narzędzi półprzewodnikowych, energetyki i pamięci masowych wszystkie w tym samym tygodniu podniosły prognozy, oznacza, że chodzi o coś więcej niż tylko samozachwyt kierownictwa Nvidii. Dla inwestorów i obserwatorów branży dane te sugerują, że budowa infrastruktury AI znajduje się wciąż we wczesnej lub środkowej fazie.