AnswersPublished25 sources
Stellar przyciąga miliardy dolarów w tokenizowanych aktywach, ale XLM nadal spada
Wartość tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego na Stellar wyniosła 3,996 mld dolarów 29 sierpnia 2026 roku — około 360% więcej niż 868,8 mln dolarów na koniec 2025 roku. Za znaczną część wzrostu odpowiadały regulowane fundusze rynku pieniężnego, produkty oparte na amerykańskich obligacjach skarbowych oraz instr...
Opublikowane przezEdytowane za pomocą GPT-5.6 LunaObrazy wygenerowane za pomocą GPT Image 1.5
Research answer
Key takeaways
- Wartość tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego na Stellar wyniosła 3,996 mld dolarów 29 sierpnia 2026 roku — około 360% więcej niż 868,8 mln dolarów na koniec 2025 roku.
- Za znaczną część wzrostu odpowiadały regulowane fundusze rynku pieniężnego, produkty oparte na amerykańskich obligacjach skarbowych oraz instrumenty kredytu prywatnego i publicznego.
- Spiko był największym emitentem z aktywami o wartości około 1,55 mld dolarów, a za nim znalazły się Realiz, Tradable, Franklin Templeton i Ondo.
- Planowane połączenie z DTCC oraz zapowiadane przez Tradable aktywa private credit mogą zwiększyć przyszłą skalę rynku, ale nie należy doliczać ich automatycznie do obecnej wartości RWA.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How did the value of tokenized real-world assets on the Stellar blockchain grow from $868.8 million at the end of 2025 to nearly $4 billion. Article summary: Stellar’s RWA value appears to have grown primarily through large issuances of regulated cash-management, Treasury, government-debt, and credit products—not through broad retail DeFi activity. The increase from $868.8 mi. Topic tags: general, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fak
Stellar szybko zwiększa skalę rynku tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego (RWA). Jego wartość wzrosła z 868,8 mln dolarów na koniec 2025 roku do 3,996 mld dolarów 29 sierpnia 2026 roku. Oznacza to wzrost o około 360 proc., czyli ponad czterokrotne zwiększenie wcześniejszej wartości. 1
5
Najważniejszy wniosek dla inwestorów jest jednak mniej oczywisty: blockchain Stellar zyskuje zastosowanie w instytucjonalnych finansach, ale dostępne dane nie pokazują, by ten rozwój przekładał się w podobnej skali na popyt na XLM.
Wzrost napędzało kilku dużych emitentów
Rynek RWA na Stellar obejmował wielu emitentów, lecz jego wartość była skoncentrowana wokół kilku dużych produktów. Według danych z 27 sierpnia Spiko odpowiadał za około 1,55 mld dolarów. Dalej znajdowały się Realiz z 559 mln dolarów, Tradable z 548 mln, Franklin Templeton z 546 mln oraz Ondo z 535 mln dolarów. 5
7
To istotne zastrzeżenie. Rynek wart niemal 4 mld dolarów nie powstał dzięki setkom niewielkich aplikacji detalicznych. Jego głównym źródłem były duże, regulowane produkty finansowe, dysponujące znaczną wartością aktywów bazowych oraz gotową infrastrukturą emisji i dystrybucji.
Jednym z najważniejszych przykładów jest BENJI firmy Franklin Templeton. Token reprezentuje udziały w funduszu OnChain U.S. Government Money Fund, inwestującym w amerykańskie instrumenty rynku pieniężnego. Według informacji firmy wartość BENJI na Stellar przekroczyła 650 mln dolarów w kwietniu 2026 roku. 20 W raporcie podsumowującym 2025 rok Franklin Templeton informował natomiast o emisji ponad 580 mln dolarów w tokenizowanych amerykańskich obligacjach skarbowych na tej sieci.
24
Fundusze rynku pieniężnego i obligacje skarbowe dały pierwszy impuls
Najbardziej widocznymi motorami wzrostu były produkty do zarządzania płynnością oraz fundusze oparte na długu publicznym. Analiza firmy RedStone, opisywana w lipcu, wskazywała cztery główne produkty:
- fundusz overnight Amundi–Spiko o wartości około 713 mln dolarów,
- fundusz skarbowy Spiko z około 536 mln dolarów,
- USDY firmy Ondo o wartości przekraczającej 533 mln dolarów,
- VuMe Bond 2030 z około 500 mln dolarów.
4
Produkty tego typu wyjaśniają, dlaczego wartość RWA na Stellar rosła tak szybko. Tokenizowane fundusze rynku pieniężnego i obligacje skarbowe pozwalają przenieść znane inwestorom aktywa generujące dochód do publicznego blockchaina, przy zachowaniu struktur prawnych i operacyjnych wymaganych przez instytucje.
RedStone zwracał również uwagę, że wartość RWA na Stellar była znacznie większa niż całkowita wartość zablokowana w zdecentralizowanych finansach (DeFi). TVL sieci wynosiło wówczas około 213 mln dolarów. 4
Dane sugerują więc, że głównym źródłem wzrostu była tokenizacja i emisja aktywów, a nie szeroka ekspansja klasycznych usług DeFi, takich jak pożyczki czy zdecentralizowane giełdy.
Rynek wykracza poza amerykańskie obligacje
Choć amerykańskie obligacje skarbowe i fundusze rynku pieniężnego miały kluczowe znaczenie, oferta tokenizowanych aktywów na Stellar była szersza. Obejmowała również prywatny i publiczny kredyt, dług państw spoza Stanów Zjednoczonych oraz inne klasy aktywów. 2
5
Wśród przykładów wymieniano między innymi meksykańskie bony skarbowe CETES oraz brazylijskie obligacje rządowe, a także produkty kredytowe. Dzięki temu instytucjonalna oferta sieci nie ograniczała się do jednego funduszu skarbowego. Spiko rozwijał produkty gotówkowe i skarbowe, Franklin Templeton oferował BENJI, Ondo — USDY, a Realiz i Tradable dostarczały kolejne rozwiązania oparte na aktywach finansowych. 4
5
7
Szerszy zakres produktów zwiększa potencjalne zastosowania Stellar: od emisji i transferu po rozliczanie oraz obsługę kolejnych etapów życia regulowanych instrumentów finansowych. Dostępne dane nie potwierdzają jednak, że wszystkie te produkty miały identyczną konstrukcję prawną, dostępność dla inwestorów czy płynność na rynku wtórnym.
Zapowiedzi nie są tym samym co aktywa już wyemitowane
Dwa wydarzenia instytucjonalne mogą w przyszłości powiększyć rynek Stellar, ale nie powinny być traktowane jako bezpośrednie wyjaśnienie wartości 3,996 mld dolarów odnotowanej 29 sierpnia.
Planowane połączenie z DTCC
Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), amerykańska infrastruktura rozliczeniowa rynku papierów wartościowych, ogłosiła plany połączenia swojej usługi tokenizacji z siecią Stellar. Tokenizowane aktywa przechowywane przez DTC mają stać się dostępne na Stellar w pierwszej połowie 2027 roku. Zakres projektu może obejmować amerykańskie obligacje skarbowe, fundusze ETF śledzące główne indeksy oraz akcje spółek z indeksu Russell 1000. 8
29
To ważny sygnał instytucjonalny, ale z perspektywy danych z sierpnia 2026 roku pozostaje on dopiero przyszłym kanałem wzrostu. Fakt, że aktywa mają być dostępne w przyszłości, nie oznacza, że już zostały uwzględnione w obecnej wartości RWA Stellar.
Rozbudowa rynku private credit przez Tradable
W lipcu Tradable zapowiedział tokenizację do 1 mld dolarów aktywów kredytu prywatnego na Stellar. Początkowo planowano udostępnić aktywa o wartości nominalnej około 500 mln dolarów, a następnie potencjalnie zwiększyć skalę do 1 mld dolarów. 30
33
Również w tym przypadku ważne jest rozróżnienie między planowaną pojemnością a faktycznie wyemitowanymi aktywami. Sformułowanie „do 1 mld dolarów” nie oznacza, że cała ta kwota znajdowała się już na Stellar w dniu pomiaru. Inicjatywa może poszerzyć rynek kredytowy sieci, jeśli aktywa zostaną rzeczywiście uruchomione i rozdystrybuowane, ale nie należy mechanicznie dodawać tej kwoty do 3,996 mld dolarów.
MoneyGram może pomóc w rozliczeniach, lecz jego wpływ jest niejasny
MoneyGram jest jednym z uczestników szerszego ekosystemu Stellar związanego z płatnościami i tokenizacją aktywów. W kwartalnej aktualizacji sieci za pierwszy kwartał 2026 roku wymieniono firmę obok takich uczestników jak Franklin Templeton, Etherfuse i TopNod. 22
Uruchomienie MGUSD może wspierać rozliczenia powiązane z dolarem oraz dostęp do cyfrowych produktów dolarowych. Dostępne źródła nie pozwalają jednak określić, jaka część wzrostu rynku RWA w sierpniu wynikała bezpośrednio z MGUSD. W zależności od przyjętej metodologii salda stablecoinów mogą być również liczone oddzielnie od tokenizowanych funduszy, obligacji i instrumentów kredytowych. 25
To ważna kwestia metodologiczna: nagłówkowa wartość rynku RWA nie musi być równa łącznej wartości stablecoinów, zabezpieczeń w DeFi ani wolumenowi transakcji.
Dlaczego wzrost RWA nie podniósł automatycznie ceny XLM?
Pomimo ekspansji rynku RWA token XLM kosztował około 0,18 dolara i był mniej więcej 11 proc. niżej od początku roku w okolicach 29 sierpnia. 45
Nie ma tu sprzeczności. Wartość tokenizowanych aktywów mierzy wartość funduszy, obligacji, pozycji kredytowych i innych instrumentów reprezentowanych w księdze blockchaina. Nie mówi natomiast, ile XLM posiadają, blokują lub kupują właściciele tych aktywów.
Kilka mechanizmów może oddzielać wykorzystanie sieci od popytu na jej natywny token:
- Inwestor kupuje ekspozycję na aktywo bazowe. Osoba zainteresowana obligacjami skarbowymi lub funduszem rynku pieniężnego kupuje zazwyczaj tokenizowany instrument, a nie XLM.
- Rozliczenia mogą odbywać się za pomocą innych aktywów. Emitenci i instytucje mogą używać stablecoinów lub instrumentów powiązanych z walutą fiducjarną, a XLM wykorzystywać jedynie do opłat i utrzymywania operacyjnego salda. XLM służy do opłacania transakcji w sieci Stellar i może pełnić funkcję waluty pośredniej, ale nie oznacza to, że jest aktywem ekonomicznym reprezentowanym przez każdy tokenizowany produkt.
44
- Wartość aktywów nie jest przychodem sieci. Rynek RWA o wartości 4 mld dolarów nie oznacza 4 mld dolarów zakupów XLM, przychodów z opłat, skupu tokenów ani popytu stakingowego.
- Zapowiedzi muszą przełożyć się na realną aktywność. Planowane integracje i przyszła zdolność emisji mogą poprawić długoterminowe perspektywy, ale nie muszą wpływać na bieżący popyt na token, dopóki aktywa nie zostaną faktycznie wyemitowane, przenoszone i rozliczane na znaczącą skalę.
Najbardziej wyważony wniosek brzmi więc: infrastruktura Stellar przyciąga coraz większe produkty instytucjonalne, zwłaszcza regulowane instrumenty rynku pieniężnego, obligacje skarbowe i kredyt. Dostępne dane nie dowodzą jeszcze, że produkty te tworzą trwały, istotny i trudny do zastąpienia popyt na XLM.
Na co warto zwrócić uwagę dalej?
Ocena wpływu tokenizacji na XLM powinna obejmować nie tylko kolejne nagłówki o wartości RWA. Najważniejsze będą:
- Faktycznie zrealizowane emisje — ile z zapowiedzianych aktywów DTCC i Tradable rzeczywiście trafi na Stellar.
- Aktywność transferowa — czy tokenizowane aktywa będą regularnie przenoszone i rozliczane, zamiast jedynie pozostawać w obiegu.
- Rozliczenia w stablecoinach — czy instytucje będą korzystać z dolarowych aktywów na Stellar przy powtarzalnych przepływach rozliczeniowych.
- Popyt specyficzny dla XLM — czy rozwój tych usług będzie wymagał znacząco większych sald XLM, a nie tylko minimalnych kwot na opłaty.
- Koncentracja rynku — czy wzrost nadal będzie zależny od kilku emitentów, czy też rozłoży się na większą liczbę produktów i instytucji.
Na razie dane pokazują przede wszystkim, że Stellar zyskuje użyteczność jako sieć do emisji i rozliczania instytucjonalnych aktywów. To jednak odrębna kwestia od atrakcyjności inwestycyjnej XLM, która zależy od tego, czy rozwój tej infrastruktury przełoży się ostatecznie na trwały i materialny popyt na natywny token.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "Stellar przyciąga miliardy dolarów w tokenizowanych aktywach, ale XLM nadal spada"?
Wartość tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego na Stellar wyniosła 3,996 mld dolarów 29 sierpnia 2026 roku — około 360% więcej niż 868,8 mln dolarów na koniec 2025 roku.
What are the key points to validate first?
Wartość tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego na Stellar wyniosła 3,996 mld dolarów 29 sierpnia 2026 roku — około 360% więcej niż 868,8 mln dolarów na koniec 2025 roku. Za znaczną część wzrostu odpowiadały regulowane fundusze rynku pieniężnego, produkty oparte na amerykańskich obligacjach skarbowych oraz instrumenty kredytu prywatnego i publicznego.
What should I do next in practice?
Spiko był największym emitentem z aktywami o wartości około 1,55 mld dolarów, a za nim znalazły się Realiz, Tradable, Franklin Templeton i Ondo.