Solana przekroczyła 4 mld dolarów w aktywach świata rzeczywistego. Oto, co napędza ten wzrost

Solana zbliżyła się do nowego rekordu

Ekosystem aktywów świata rzeczywistego (RWA, ang. real-world assets) na blockchainie Solana przekroczył 4 mld dolarów 23 sierpnia 2026 r., ustanawiając nowy rekord sieci. Jeszcze w styczniu jego wartość wynosiła około 1,4 mld dolarów, a na koniec pierwszego kwartału wartość RWA z wyłączeniem stablecoinów sięgała 2,01 mld dolarów. 1410

Najprostsze wyjaśnienie tego skoku to połączenie trzech elementów: tokenizowanych amerykańskich obligacji skarbowych, tokenizowanych akcji oraz użyteczności w DeFi. Solana nie przyciągała aktywów wyłącznie po to, by leżały w portfelach. Coraz częściej można było nimi handlować, pożyczać je i wykorzystywać jako zabezpieczenie.

Obligacje skarbowe stworzyły stabilną bazę

Tokenizowane obligacje skarbowe USA zapewniły ekosystemowi relatywnie stabilny fundament generujący dochód. Wartość takich instrumentów na Solanie szacowano na około 1,2 mld dolarów. W ciągu 30 dni zakończonych 15 sierpnia napływy netto do tokenizowanych obligacji skarbowych wyniosły natomiast około 378 mln dolarów — najwięcej spośród analizowanych sieci blockchain. 328

To ważne, ponieważ obligacje skarbowe są dla rynku RWA bardziej przewidywalnym produktem niż aktywa oparte wyłącznie na spekulacji. Tokenizacja pozwala reprezentować ich wartość w formie aktywów blockchainowych, które mogą następnie trafiać do portfeli, giełd zdecentralizowanych i aplikacji finansowych.

Tokenizowane akcje dodały aktywność i płynność

Drugą warstwę wzrostu stanowiły tokenizowane akcje. W drugim kwartale 2026 r. zdecentralizowane giełdy działające na Solanie odnotowały około 5,8 mld dolarów obrotu tokenizowanymi akcjami — o 114 proc. więcej niż w poprzednim kwartale. Według przywoływanych zestawień Solana odpowiadała za około 95–97 proc. globalnego obrotu tokenizowanymi akcjami on-chain. 435040

Warto rozróżnić te wskaźniki. Wartość RWA mierzy wartość aktywów, natomiast wolumen DEX-ów pokazuje aktywność handlową i może obejmować wielokrotne, krótkoterminowe transakcje tym samym tokenem. Razem dane wskazują jednak zarówno na rosnącą podaż tokenizowanych aktywów, jak i na realne zainteresowanie ich obrotem.

Kluczowa zmiana: akcje zaczęły pracować w DeFi

Najważniejszy etap rozwoju polegał na tym, że tokenizowane akcje przestały być jedynie cyfrowymi reprezentacjami aktywów przechowywanych poza blockchainem. Zaczęły funkcjonować jako instrumenty, które można wykorzystywać w zdecentralizowanych finansach.

Dane Token Terminal cytowane w raportach branżowych wskazywały, że depozyty tokenizowanych akcji w DeFi na Solanie wynosiły 75,4 mln dolarów, czyli 64,5 proc. monitorowanego rynku. 34 Oznacza to, że użytkownicy umieszczali te aktywa w aplikacjach DeFi, a nie ograniczali się do handlu nimi na giełdach.

Istotną rolę odegrał produkt xStocks firmy Backed Finance. Według przywoływanych danych xStocks odpowiadał za 58 proc. depozytów tokenizowanych akcji w DeFi w 15 aplikacjach oraz za 86,5 proc. całkowitej wartości zablokowanej w pożyczkach opartych na tokenizowanych akcjach. 4349

Powstało w ten sposób sprzężenie zwrotne:

1. Emitent tworzy token reprezentujący akcję lub fundusz.
2. Giełdy zapewniają płynność i umożliwiają odkrywanie ceny.
3. Portfele oraz aplikacje handlowe udostępniają aktywo użytkownikom.
4. Protokoły DeFi akceptują token jako przedmiot pożyczki lub zabezpieczenie.
5. Większa użyteczność może przyciągać kolejnych traderów, dostawców płynności i emitentów.

Dlatego same nagłówkowe dane o wolumenie nie pokazują pełnego obrazu. Depozyty i rynek pożyczek sugerują, że przynajmniej część ekosystemu staje się programowalna i możliwa do łączenia z innymi usługami finansowymi, zamiast pełnić wyłącznie funkcję cyfrowej nakładki na tradycyjne aktywa.

Szybka i tania infrastruktura sprzyjała skalowaniu

Raporty branżowe łączą wzrost tokenizowanych akcji na Solanie z niskimi kosztami transakcji, szybkim rozliczaniem oraz rozwiniętym środowiskiem zdecentralizowanych giełd. 45 W rynku, w którym często dochodzi do handlu i przenoszenia zabezpieczeń, infrastruktura pozwalająca wykonywać takie operacje przy relatywnie niewielkich kwotach ma duże znaczenie.

Wzrost tokenizowanych akcji był tym bardziej zauważalny, że ogólna aktywność DEX-ów na Solanie w drugim kwartale spadła. Według Galaxy całkowity wolumen na tych giełdach zmniejszył się o 45 proc., podczas gdy tokenizowane akcje i inne aktywa zagraniczne pozostały istotną częścią obrotu. 42 Nie był to więc po prostu efekt równoczesnego wzrostu całego handlu on-chain.

Sama infrastruktura nie wystarczy jednak do stworzenia trwałego rynku. Znaczenie mają także jakość emitenta, przechowywanie aktywów bazowych, konstrukcja prawna, zasady wykupu, płynność i dostęp do aplikacji DeFi. Dane sugerują, że wzrost Solany wynikał z połączenia tych warstw.

Liczba posiadaczy rośnie, ale nie oznacza to jeszcze instytucjonalnej dominacji

Pod koniec sierpnia liczba portfeli posiadających RWA na Solanie wynosiła około 348 tys. Jeden ze zrzutów danych RWA.xyz wskazywał dokładnie 349 931 posiadaczy. 2438 Rosnąca liczba portfeli świadczy o szerszym uczestnictwie, ale nie jest równoznaczna z wartością aktywów zarządzanych przez instytucje.

Jeden portfel może należeć do inwestora detalicznego, rachunku tradingowego albo adresu operacyjnego. Podobnie wysoki wolumen DEX-ów może obejmować szybkie transakcje o krótkim czasie utrzymywania pozycji.

Silniejszym sygnałem instytucjonalnym jest rodzaj emitowanych produktów. Tokenizowane obligacje skarbowe oraz regulowane produkty oparte na akcjach pokazują, że firmy finansowe testują publiczne blockchainy jako infrastrukturę dystrybucji i rozliczeń. 841 Dostępne dane nie dowodzą jednak, że tradycyjny sektor finansowy szeroko przeniósł się już on-chain.

Ostrożniejszy wniosek brzmi: publiczne blockchainy stają się realnym miejscem dla wybranych produktów finansowych, jeśli potrafią połączyć zabezpieczenie aktywami, zgodność regulacyjną, płynność i praktyczne zastosowania.

Solana nabiera tempa, ale nie dominuje całego rynku

W ostatnim okresie Solana rosła szybciej niż Ethereum. W 30 dniach zakończonych 19 sierpnia Solana przyciągnęła według dostępnych danych 263 mln dolarów napływów do rynku RWA, podczas gdy Ethereum odnotowało 337 mln dolarów odpływów. Baza Solany zwiększyła się o 10,6 proc., a Ethereum o 1,3 proc. 327

To wyraźna zmiana dynamiki, ale nie oznacza, że Solana stała się największą siecią RWA. 19 sierpnia Ethereum wciąż miało około 17,2 mld dolarów aktywów tokenizowanych dostępnych w obrocie, wobec 3,8 mld dolarów na Solanie. 32

W rywalizacji uczestniczy także BNB Chain. PancakeSwap był liderem wśród pojedynczych miejsc obrotu tokenizowanymi akcjami w przywoływanych danych, mimo że Solana przejęła większość łącznego wolumenu tokenizowanych akcji na DEX-ach. 40

Konkurencja nie dotyczy więc wyłącznie tego, który blockchain — czyli warstwa bazowa — przechowuje token. To również rywalizacja między emitentami, giełdami, portfelami, protokołami pożyczkowymi i modelami zgodności regulacyjnej.

Co oznacza rekord 4 mld dolarów?

Rekord Solany pokazuje szerszą zmianę w sposobie dystrybucji tradycyjnych aktywów finansowych. Tokenizowane obligacje skarbowe i akcje mogą być reprezentowane jako aktywa blockchainowe, które przemieszczają się między portfelami, giełdami i protokołami pożyczkowymi. Dzięki temu stają się potencjalnie bardziej programowalne i dostępne niż zapisy zamknięte w tradycyjnej infrastrukturze rynku.

Kolejnym testem będzie trwałość tego wzrostu. Rynek będzie musiał poradzić sobie z kwestiami niezawodnego wykupu tokenów, jasnych praw posiadaczy, zgodności z regulacjami w różnych jurysdykcjach oraz odpowiedniej płynności w czasie gwałtownych zmian cen.

Najbardziej wyważony werdykt jest więc następujący: Solana stała się jednym z najszybciej rosnących miejsc dla tokenizowanych aktywów finansowych, zwłaszcza akcji, ale nie wyprzedziła Ethereum pod względem całkowitej skali RWA. Jej przewagą jest coraz wyraźniejsze połączenie emisji, handlu i użyteczności w DeFi. To, czy ten model przetrwa po wygaśnięciu zachęt i krótkotrwałych skoków aktywności, będzie ważniejsze niż sam nagłówek o 4 mld dolarów.