Rekord Microna i ambitna prognoza. Wyścig o pamięci DRAM wciąż nie rozstrzyga rywalizacji w HBM

Micron zakończył IV kwartał roku fiskalnego 2026 rekordowymi przychodami w wysokości 54,23 mld dolarów — o 379% wyższymi niż rok wcześniej. Skorygowany zysk na akcję przebił szacunki LSEG, a prognoza firmy na pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027 zakłada 61,5 mld dolarów przychodów. Wynikom sprzyjały rosnące ceny pamięci i większa sprzedaż. Warto jednak pamiętać, że marża całej firmy ani jej udział w rynku DRAM nie pokazują osobno rentowności i pozycji Microna w segmencie HBM, czyli pamięci o wysokiej przepustowości. 71116

Rekordowe wyniki i wyższa prognoza

W IV kwartale fiskalnym Micron osiągnął 54,23 mld dolarów przychodów. Rok wcześniej było to 11,32 mld dolarów. Skorygowany zysk rozwodniony na akcję wyniósł 33,42 dolara. 7

Według zestawienia LSEG przywołanego przez CNBC analitycy oczekiwali 51,07 mld dolarów przychodów i 31,61 dolara skorygowanego zysku na akcję. Micron przebił obie prognozy. Wartości szacunków mogą się różnić w zależności od dostawcy danych — te porównania opierają się na ankiecie LSEG. 1116

Na I kwartał roku fiskalnego 2027 spółka prognozuje 61,5 mld dolarów przychodów, z odchyleniem 1,5 mld dolarów w górę lub w dół, oraz 38,15 dolara skorygowanego zysku na akcję, z marginesem 1 dolara. Micron przewiduje też marżę brutto non-GAAP na poziomie około 86,25%, nieco niższą niż odnotowane w IV kwartale 87%. To prognozy zarządu, a nie gwarancja przyszłych wyników. 27

Ceny i dostawy wsparły marże

Dostępne dane wskazują, że na wyniki złożyły się zarówno wyższe ceny, jak i wzrost dostaw. Przychody Microna z DRAM wyniosły 39,8 mld dolarów — około 73% całkowitych przychodów. W porównaniu z poprzednim kwartałem liczba dostarczonych bitów DRAM wzrosła o kilka procent, a średnie ceny sprzedaży zwiększyły się o kilkanaście procent. 523

Skonsolidowana marża brutto non-GAAP, obejmująca działalność całego Microna, wyniosła około 87%. Nie pokazuje ona jednak, jaka część zysku pochodziła z DRAM, NAND, HBM czy innych grup produktów. Źródła opisują szeroki wzrost cen DRAM i NAND, ale nie pozwalają precyzyjnie przypisać wzrostu marży do poszczególnych segmentów. 1321

Dlaczego Micron spodziewa się napiętej podaży pamięci

Zarząd przewiduje, że relacja podaży do popytu na pamięci i nośniki danych będzie w latach fiskalnych 2027 i 2028 znacznie bardziej napięta niż w 2026 r. Wskazuje na rosnący popyt, strukturalne ograniczenia wzrostu podaży oraz szybszy rozwój popytu na HBM niż na konwencjonalną pamięć DRAM — przynajmniej do 2028 r. 121921

Micron poinformował również, że zawarł umowy obejmujące zdecydowaną większość dostaw HBM — liczonych w bitach — planowanych na rok kalendarzowy 2027. Ceny w tych umowach mają być znacznie wyższe niż rok wcześniej. Zapewnia to spółce większą widoczność co do dużej części przyszłych dostaw, ale długoterminowe prognozy nie przesądzają, że niedobory lub obecne warunki cenowe utrzymają się dokładnie zgodnie z oczekiwaniami. 1221

Udział Microna w DRAM zbliżył się do SK hynix

Według szacunków Counterpoint za II kwartał 2026 r. Samsung zajmował pierwsze miejsce na rynku DRAM pod względem przychodów, przed SK hynix i Micronem. W porównaniu z poprzednim kwartałem Micron zyskał 2 pkt proc. udziału, a SK hynix stracił 4 pkt proc. Różnica między nimi zmalała do jednego punktu procentowego. Udział zyskała też chińska firma CXMT. 2734

Producent DRAM	Poprzedni kwartał	II kwartał 2026 r.
Samsung	38%	38%
SK hynix	29%	25%
Micron	22%	24%
CXMT	8%	10%

To zaokrąglone szacunki Counterpoint oparte na przychodach, a nie na liczbie dostarczonych układów. Dotyczą rynku DRAM w II kwartale, nie III kwartału ani samego segmentu HBM. Inne firmy badawcze publikują odmienne wartości, dlatego lepiej porównywać dane z jednej serii niż łączyć szacunki o potencjalnie różnych metodach i definicjach rynku. 272831

Rosnący udział Microna sprawia, że warto obserwować realizację jego planów wraz ze zwiększaniem produkcji HBM4. Sam udział w całym rynku DRAM nie odpowiada jednak na pytanie, czy firma dogoniła SK hynix w HBM — te dane obejmują szerszy rynek, a nie wyłącznie pamięci o wysokiej przepustowości. Wyniki potwierdzają dobrą passę Microna i zacieśniającą się rywalizację w DRAM, ale same w sobie nie rozstrzygają wyścigu w HBM. 2734