Przegląd portfela Core3 GSR: Solana przejmuje prowadzenie, Bitcoin spada na trzecie miejsce

Wagi sumują się do około 100% (raportowane jako 99,9% z powodu zaokrągleń) . Większość źródeł podaje SOL na poziomie 43,6%, podczas gdy CryptoRank.io i inne używają 43,7%, co wynika z drobnych różnic w zaokrągleniach w raportach GSR .

Co napędzało zmianę? Dane o momentum i zmienności

Model Core3 GSR opiera się wyłącznie na krótkoterminowym momentum względnym, a nie na długoterminowych fundamentach . Oto kluczowe dane z okresu poprzedzającego rebalancing:

• 7-dniowe stopy zwrotu (przed 12 sierpnia): Solana była najlepszym tygodniowym graczem ze wzrostem +2,98%, podczas gdy Bitcoin spadł -1,02%, a Ether -0,20% . Dla porównania, tydzień wcześniej (do 5 sierpnia) SOL wzrósł o +1,86%, BTC o +1,19%, a ETH o +0,17% .
• 30-dniowe stopy zwrotu (na 5 sierpnia): ETH prowadziło z +5,16%, BTC z +1,26%, podczas gdy SOL zanotowało głęboki spadek -9,64% – to wyjaśnia, dlaczego poprzedni rebalancing (5 sierpnia) wciąż faworyzował ETH.
• Do 12 sierpnia sytuacja 30-dniowa się zmieniła: SOL odrobił straty do +2,44%, BTC do +3,19%, a ETH do +7,88% .
• Tło zmienności: Aktywność handlowa spadła, a zmienność skompresowała się dla wszystkich trzech aktywów, co GSR interpretował jako stonowany rynek bez wyraźnego kierunku . CoinAlertNews ostrzegał, że "skompresowana zmienność BTC, ETH i SOL może poprzedzać gwałtowny kierunkowy przełom" .
• Sygnały alfa GSR przesunęły się w kierunku Solany między 5 a 12 sierpnia, wywołując agresywne przeważenie SOL .
• Mimo przeważenia, wyniki od początku roku (na 5 sierpnia) były fatalne: BTC -24,82%, ETH -35,49%, a SOL -40,21% – Solana pozostawała najgorzej radzącym sobie aktywem w dłuższej perspektywie .

Wyniki modelu vs. benchmark równych wag

Model Core3 GSR wypadł gorzej niż prosty portfel równych wag (33,3% każde) w dłuższej perspektywie, ale zyskał przewagę w krótkim okresie po rebalancingu 12 sierpnia:

Długoterminowe słabe wyniki modelu wynikają z jego konstrukcji opartej na gonieniu momentum: systematyczne przeważanie ostatnich zwycięzców prowadzi do większych strat w czasie trwałego trendu spadkowego w porównaniu do statycznego portfela równych wag .

Szerszy kontekst: amerykańskie ETF-y na Solanę

Rebalancing 12 sierpnia zbiegł się z ugruntowanym rynkiem amerykańskich ETF-ów spot na Solanę, choć napływy netto wówczas zamarły:

• Amerykańskie spot ETF-y na Solanę zaczęły handlować 28 października 2025 r., czyniąc SOL trzecią kryptowalutą po Bitcoinie i Ethereum, która przeszła tę regulacyjną barierę .
• W połowie 2026 r. aktywnie handlowano sześcioma amerykańskimi spot ETF-ami na Solanę (tickery: BSOL, VSOL, FSOL, TSOL, SOEZ, GSOL) .
• Morgan Stanley złożył zmieniony wniosek o własny spot ETF na Solanę (proponowany ticker: MSOL) do SEC 25 marca 2026 r., co sygnalizowało ciągłe zainteresowanie instytucji .
• W tygodniu 29 lipca – 4 sierpnia 2026 r. wszystkie sześć spot ETF-ów na Solanę odnotowało pięć kolejnych dni zerowych napływów netto, po wykupieniu 18,1 mln USD z Bitwise’s BSOL 28 lipca .

Tak więc, podczas gdy ETF-y na Solanę były w sierpniu 2026 r. dojrzałym produktem, rynek doświadczał przerwy w napływach netto – co czyni agresywne przeważenie SOL przez GSR zakładem na krótkoterminowe momentum, a nie odpowiedzią na świeży popyt napędzany ETF-ami.