Ethereum ponownie liderem podaży RLUSD. XRP Ledger traci przewagę

Ethereum znów ma najwięcej RLUSD

Ripple USD (RLUSD) ponownie zmienił lidera między obsługiwanymi sieciami. Według danych z 21 sierpnia 2026 r. Ethereum przechowywało około 989,34 mln dolarów w RLUSD, wyprzedzając XRP Ledger z wynikiem około 941,36 mln dolarów.

Różnica wynosiła około 47,98 mln dolarów. To niewielki margines w porównaniu z niemal 2 mld dolarów całkowitej podaży, dlatego obecnego układu nie należy traktować jako trwałego zwycięstwa Ethereum. Kolejna większa emisja, umorzenie lub realizacja wykupów może szybko odwrócić kolejność.

Po zsumowaniu sald obu sieci otrzymujemy około 1,931 mld dolarów. Tracker podawał jednak łączną podaż na poziomie około 1,939 mld dolarów, a inne dane rynkowe wskazywały kapitalizację 2,035 mld dolarów. Rozbieżności najpewniej wynikają z różnego czasu wykonania pomiaru i metodologii poszczególnych serwisów.

Co sprawiło, że Ethereum wyprzedziło XRP Ledger?

Decydujące znaczenie miała emisja netto, czyli różnica między nowo wybitymi tokenami a tokenami spalonymi. Nie ma natomiast wystarczających danych, by stwierdzić, że użytkownicy masowo przenieśli RLUSD z XRP Ledgera na Ethereum.

20 sierpnia na Ethereum wybito podobno 73,8 mln dolarów RLUSD, a spalono 23,5 mln dolarów, co oznacza około 50,3 mln dolarów emisji netto. We wczesnej części 21 sierpnia doszło do kolejnych emisji o wartości 53,2 mln dolarów przy spaleniu 15 mln dolarów, czyli do następnego wzrostu netto o około 38,2 mln dolarów.

Na XRP Ledgerze aktywność była mniejsza. W jednym z porównywanych okresów raporty wskazywały 36,1 mln dolarów wybitych 20 sierpnia i 15,4 mln dolarów spalonych. W kolejnym zestawieniu dla 21 sierpnia odnotowano 12,5 mln dolarów emisji oraz 6,5 mln dolarów spaleń.

Osobno raportowano także emisję 20 mln RLUSD na Ethereum przez Ripple Labs. Dostępne informacje nie wskazują, jaki konkretnie klient lub rodzaj popytu stał za tą transakcją. Dlatego emisję należy traktować jako element zwiększania podaży po stronie Ethereum, a nie jako rozstrzygający dowód organicznego popytu ze strony sektora DeFi.

Emisja i spalanie nie oznaczają automatycznie migracji użytkowników

Podaż RLUSD w każdej sieci jest kształtowana przez operacje skarbca emitenta. Emisja dodaje tokeny do obiegu, a spalanie je usuwa — między innymi w związku z wykupem i zarządzaniem podażą. W rezultacie proporcje między Ethereum a XRP Ledgerem mogą zmieniać się bardzo szybko, bez konieczności przeprowadzenia transferu jeden do jednego między sieciami.

Widać to również na przykładzie XRP Ledgera. W jednym z 30-dniowych okresów wyemitowano tam około 449,3 mln dolarów RLUSD, ale spalono około 448,9 mln dolarów. Oznacza to niemal zerowy wzrost podaży netto mimo bardzo dużej aktywności.

Od przewagi XRP Ledgera do powrotu Ethereum

Obecna zmiana nastąpiła po wcześniejszym odwróceniu sytuacji. Na początku lipca XRP Ledger miał około 863,2 mln dolarów RLUSD, podczas gdy na Ethereum znajdowało się około 676,1 mln dolarów. Odpowiadało to podziałowi 56,1% do 43,9% przy łącznej podaży około 1,539 mld dolarów.

Ethereum było jednak liderem na wcześniejszym etapie. W grudniu 2025 r. około 82% podaży RLUSD znajdowało się na Ethereum — około 1,03 mld dolarów wobec 235 mln dolarów na XRP Ledgerze. Jeszcze wcześniejsze doniesienia mówiły o około 88% podaży na Ethereum.

Historia pokazuje więc nie jednokierunkowy trend adopcji, lecz aktywnie zmieniający się podział między sieciami. Ripple już wcześniej wykorzystywał skoordynowane operacje emisji i spaleń do przesuwania podaży. W 2025 r. raportowano między innymi spalenie 20 mln RLUSD na Ethereum i wybicie takiej samej liczby tokenów na XRP Ledgerze.

Ethereum korzysta z płynności DeFi, a XRP Ledger celuje w kredyt instytucjonalny

Ethereum dysponuje rozbudowaną infrastrukturą DeFi i dużą płynnością. To czyni tę sieć atrakcyjną dla handlu stablecoinami, wykorzystania RLUSD jako zabezpieczenia oraz aplikacji, które mogą łączyć różne protokoły. Nie wiadomo jednak, jaka część ostatnich emisji wynikała z rzeczywistego popytu w DeFi, a jaka z decyzji skarbca Ripple.

XRP Ledger ma z kolei ambicje wykraczające poza rozliczenia płatnicze. Ripple, Clearpool i Cicada Partners rozwijają instytucjonalny rynek kredytowy, w ramach którego RLUSD ma służyć do udzielania pożyczek obrotowych firmom z sektora fintech i płatności. Clearpool ma zapewnić infrastrukturę pożyczkową, a Cicada odpowiadać za pozyskiwanie kredytobiorców i zarządzanie ryzykiem kredytowym.

Jeśli projekt trafi do sieci głównej, może stworzyć powtarzalny popyt na RLUSD na XRP Ledgerze poprzez kredyt prywatny. Na obecnym etapie jest to jednak inicjatywa planowana lub rozwijana, a nie udowodniona przyczyna ostatniego odwrócenia proporcji. Uruchomienie na mainnecie zależy także od zatwierdzenia odpowiednich zmian w XRP Ledgerze.

RLUSD szybko rośnie od debiutu w grudniu 2024 r.

Rywalizacja Ethereum z XRP Ledgerem odbywa się w czasie dynamicznego wzrostu całego projektu:

• RLUSD wystartował w grudniu 2024 r.
• W listopadzie 2025 r. jego kapitalizacja przekroczyła 1 mld dolarów, niespełna rok po uruchomieniu.
• W grudniu 2025 r. osiągnęła około 1,26 mld dolarów.
• W maju 2026 r. raporty wskazywały podaż przekraczającą 1,6 mld dolarów.
• W pierwszym kwartale 2026 r. wolumen transferów RLUSD wyniósł 18,4 mld dolarów, co było wówczas najwyższym wynikiem kwartalnym.
• 21 sierpnia 2026 r. łączna podaż według jednego z raportów sięgnęła około 1,939 mld dolarów, czyli znalazła się tuż pod granicą 2 mld dolarów.

Wzrost całkowitej podaży trwał mimo wielokrotnych zmian jej rozkładu między sieciami. Jedna z analiz on-chain wskazywała ponadto, że bezpośredni wolumen rozliczeń RLUSD na XRP Ledgerze wzrósł do około 5,08 mld dolarów w maju 2026 r.

Czy Ethereum utrzyma prowadzenie?

Ethereum jest liderem w najnowszym zestawieniu, ale jego przewaga nie wygląda jeszcze na trwałą. Różnica wynosi około 48 mln dolarów, a wcześniejsze operacje Ripple pokazały, że dziesiątki milionów dolarów podaży mogą zostać przeniesione lub wycofane w krótkim czasie.

Aby utrzymać przewagę, Ethereum potrzebuje zarówno dalszej emisji netto, jak i trwałego popytu ze strony ekosystemu DeFi. XRP Ledger może natomiast odrobić straty dzięki rosnącej aktywności rozliczeniowej lub uruchomieniu planowanego rynku kredytu instytucjonalnego, jeśli projekt przyciągnie kredytobiorców i płynność.

Najostrożniejszy wniosek jest więc prosty: Ethereum odzyskało prowadzenie w podaży RLUSD, ponieważ jego ostatnia emisja netto była wyższa niż na XRP Ledgerze. Rywalizacja między obiema sieciami pozostaje jednak bardzo płynna, a kolejne decyzje Ripple dotyczące emisji i spaleń mogą ponownie zmienić lidera.