Osiem dni zakupów krypto przez BlackRock. Co naprawdę pokazują przepływy ETF?

Pod koniec sierpnia 2026 r. rynek kryptowalut zwrócił uwagę na wyjątkowo skoncentrowaną falę popytu instytucjonalnego przechodzącą przez fundusze giełdowe BlackRock. Według monitoringu aktywności on-chain portfele powiązane z iShares Bitcoin Trust (IBIT) oraz iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) zgromadziły w ciągu ośmiu kolejnych dni handlowych 27 722 BTC i 385 633 ETH o łącznej wartości około 3,1 mld dol. 15

Najważniejszy jest jednak nie sam nagłówek, lecz mechanizm. Transfery najprawdopodobniej wspierały tworzenie nowych jednostek ETF-ów za pośrednictwem Coinbase Prime i upoważnionych uczestników rynku. Oznaczają więc silny popyt na regulowaną ekspozycję na bitcoina i ether, ale niekoniecznie decyzję BlackRocka o zainwestowaniu własnych środków korporacyjnych w kryptowaluty. Tworzenie i umarzanie jednostek ETF-ów to standardowy proces dopasowywania liczby udziałów funduszu do posiadanych aktywów bazowych. 79

Osiem dni zakupów: najważniejsze liczby

Raportowana akumulacja obejmowała:

• 27 722 BTC, wycenianych w ówczesnych doniesieniach na około 2–2,2 mld dol.;
• 385 633 ETH, wartych około 961 mln dol.;
• ponad 3,1 mld dol. w łącznych transferach bitcoina i etheru. 15

Dokładna wartość dolarowa zależała od kursów oraz daty publikacji poszczególnych raportów. Jedno z doniesień wskazywało także inną liczbę — 22 722 BTC. Dlatego warto traktować 27 722 BTC jako główny raportowany szacunek, a nie jako całkowicie rozstrzygniętą, niezależnie potwierdzoną sumę z rejestru blockchain. 58

Największy zryw nastąpił wokół 21 sierpnia

Aktywność nie rozkładała się równomiernie. W szczególnie intensywnym, około 48-godzinnym okresie wokół 21 sierpnia powiązane portfele miały dodać 11 098 BTC i 132 769 ETH, czyli aktywa warte wówczas około 1 mld dol. Transfery opisywano jako wsparcie dla emisji nowych jednostek IBIT i ETHA, a nie jako samodzielną transakcję kierunkową BlackRocka. 47

Zbiegło się to z wyraźną poprawą nastrojów na całym rynku kryptowalut. W ówczesnych raportach bitcoin zyskiwał w ciągu tygodnia ponad 20%, a ether prawie 29%. 4951 Silny impet cenowy może jednocześnie przyciągać nowych inwestorów do ETF-ów i zwiększać dolarową wartość aktywów już znajdujących się w funduszach.

Przepływy ETF wyjaśniają ruchy portfeli

Najbardziej przekonujące wyjaśnienie transferów on-chain płynie z danych o przepływach kapitału. Według raportów IBIT odnotował około 2,3 mld dol. napływów w ciągu dziewięciu kolejnych dni z dodatnim bilansem do 27 sierpnia, natomiast ETHA przyciągnął około 1,02 mld dol. w tym samym okresie.

W całym amerykańskim segmencie spotowych ETF-ów na bitcoina i ether łączne napływy wyniosły około 2,615 mld dol. między 17 a 21 sierpnia. Na fundusze bitcoinowe przypadło około 1,917 mld dol., a na fundusze etherowe około 697,5 mln dol. 2324

Produkty BlackRocka przejęły dużą część tego popytu. 24 sierpnia IBIT otrzymał 209 mln z 337,6 mln dol. napływających do spotowych ETF-ów bitcoinowych, czyli około 62%. ETHA przyciągnął 90,92 mln z 116 mln dol. kierowanych do spotowych ETF-ów etherowych — około 78%. 2225

Wniosek jest szerszy niż same ruchy portfeli: inwestorzy instytucjonalni wracali do ekspozycji na kryptowaluty za pośrednictwem znanych, regulowanych instrumentów, a fundusze BlackRocka należały do głównych miejsc, do których trafiał ten kapitał.

Dlaczego wartość aktywów BlackRocka wzrosła o 28,3%?

Raporty oparte na danych analityki blockchain wskazywały, że łączna wartość aktywów IBIT i ETHA wzrosła z 53,36 mld dol. na początku sierpnia do 68,48 mld dol. później w tym miesiącu. Oznacza to wzrost o około 15,11 mld dol., czyli 28,3%. Wartość IBIT szacowano na około 60,35 mld dol., wobec 47,69 mld dol. wcześniej, a ETHA osiągnął około 8,12 mld dol., w porównaniu z 5,67 mld dol. 238

Nie należy jednak utożsamiać całego wzrostu o 15,11 mld dol. z nową gotówką wpłaconą przez inwestorów. Wzrost obejmuje co najmniej dwa elementy:

1. Nowe emisje jednostek ETF-ów, które wymagają nabycia lub otrzymania dodatkowych bitcoinów i etherów.
2. Wzrost cen aktywów, który podnosi dolarową wartość kryptowalut już posiadanych przez fundusze.

Współczesne raporty mówiły o ponad 20-procentowym tygodniowym wzroście bitcoina i niemal 29-procentowym wzroście etheru. Oznacza to, że aprecjacja rynkowa była istotną częścią wzrostu aktywów pod zarządzaniem. Dostępne dane nie pozwalają jednak niezależnie ustalić, jaka dokładnie część miesięcznego wzrostu wynikała z pełnomiesięcznych zwyżek rzędu 21% dla bitcoina i 27% dla etheru. 4951

Co ten epizod mówi o popycie instytucjonalnym?

1. Regulowane instrumenty były ważnym kanałem popytu

Inwestorzy nie musieli samodzielnie przechowywać monet ani korzystać bezpośrednio z giełd kryptowalutowych. Napływy do IBIT i ETHA pokazują, że regulowana struktura funduszu pozostawała skutecznym sposobem uzyskania ekspozycji na bitcoina i ether podczas odbicia rynku. Łączny tygodniowy napływ 2,615 mld dol. do szerokiego segmentu ETF-ów był — według cytowanych raportów — najmocniejszym wynikiem od października 2025 r. 2324

2. BlackRock dominował w swoich kategoriach

IBIT i ETHA przyciągały wyjątkowo duże części dziennych napływów, szczególnie 24 sierpnia. Sugeruje to, że skala BlackRocka, płynność jego produktów i rozbudowana dystrybucja nadal czynią z tych funduszy ważne narzędzia dla instytucji i innych dużych inwestorów. 2225

3. Sygnał jest pozytywny, ale może się odwrócić

Ośmiodniowa seria wskazuje na silny popyt w konkretnym okresie, a nie na trwałą podłogę cen kryptowalut. Po emisjach jednostek mogą nastąpić umorzenia, a transfery z Coinbase Prime mogą wiązać się z jednym i drugim procesem — zależnie od pozostałych danych o przepływach. Wcześniejsze doniesienia o podobnych transferach opisywały je jako element regularnych operacji tworzenia i umarzania jednostek, a nie automatyczny dowód sprzedaży. 9

Gdzie w tym wszystkim mieści się ETHB?

BlackRock oferuje także iShares Staked Ethereum Trust ETF, oznaczony tickerem ETHB. Fundusz łączy ekspozycję na ether z możliwością uzyskiwania dochodu ze stakingu. W odróżnieniu od ETHA, który zapewnia prostą ekspozycję na cenę etheru, ETHB ma przeznaczać część posiadanych aktywów na staking. 3343

Niektóre doniesienia z końca sierpnia wyceniały szerszy portfel aktywów cyfrowych BlackRocka na około 71,79 mld dol., uwzględniając ETHB. Tej wartości nie da się jednak niezależnie pogodzić z częściej raportowaną sumą 68,48 mld dol. dla samego IBIT i ETHA. Różnica może wynikać z późniejszej daty wyceny, dodania ETHB albo odmiennych definicji portfela. Najbezpieczniej porównywać więc raportowany wzrost z 53,36 mld do 68,48 mld dol. wyłącznie dla IBIT i ETHA. 23339

Wniosek

Późnosierpniową aktywność BlackRocka najlepiej rozumieć jako falę tworzenia jednostek ETF-ów wzmocnioną przez giełdowe odbicie. Raportowane transfery 27 722 BTC i 385 633 ETH pokazały duży popyt na bitcoinowe i etherowe produkty BlackRocka, a dwudniowy zryw wokół 21 sierpnia unaocznił, jak szybko mogą przyspieszać przepływy instytucjonalne.

Dane nie pokazują jednak, że BlackRock samodzielnie spekulował kryptowalutami, wykorzystując własny bilans korporacyjny. Pokazują raczej, że inwestorzy kupowali jednostki IBIT i ETHA, a powiązane portfele oraz Coinbase Prime przekładały popyt na fundusze na ruchy aktywów bazowych. To kluczowe rozróżnienie: sygnał adopcji instytucjonalnej był mocny, ale ten sam mechanizm ETF może zadziałać w odwrotną stronę, jeśli napływy osłabną, a inwestorzy zaczną umarzać jednostki.