Gwałtowny skok shortów na Bitfinex nie przesądza o rajdzie Ethereum

Wzrost liczby shortów na Ethereum o około 13 000% może brzmieć jak zapowiedź gwałtownego odbicia. Ta liczba dotyczy jednak pozycji raportowanych na Bitfinex, a nie całego rynku ETH. Według doniesień ich wartość wzrosła w ciągu dwóch tygodni z około 771 ETH do ponad 101 000 ETH, po czym wskaźnik shortów na tej giełdzie miał spaść o około 65%. Przy cenie ETH w pobliżu 2 650 USD ruch w stronę 3 000 USD jest możliwy, ale dostępne dane nie przesądzają, że to właśnie taki scenariusz jest następny. 679

Co mówi skok o 13 000% — a czego nie mówi

Wzrost z około 771 ETH do ponad 101 000 ETH jest duży, ale startował z bardzo niskiego poziomu. Pokazuje szybkie nagromadzenie pozycji obstawiających spadek na jednej giełdzie, nie zaś to, że cały rynek był równie mocno nastawiony na zniżki. 710

W doniesieniach pojawiają się też inne odczyty: jedno z nich wskazywało około 73 056 ETH w shortach powiązanych z Bitfinex. Różnice mogą wynikać z czasu pomiaru lub użytych danych, dlatego nie należy traktować tych wartości jako jednego, ostatecznego obrazu rynku. 48

Po wzroście wskaźnik shortów na Bitfinex miał spaść o około 65%. To istotne, bo short squeeze polega na tym, że obstawiający spadki odkupują pozycje, gdy cena rośnie. Jeśli część z nich już je zamknęła, może być mniej kupujących, którzy napędzą dalszy ruch. Sam spadek wskaźnika nie wyjaśnia jednak, dlaczego pozycje zmalały ani czy ich właściciele zostali zmuszeni do zamknięcia. 9

Co może sprzyjać short squeeze’owi

ETH kosztowało w raportach około 2 650 USD, gdy duzi posiadacze mieli zgromadzić ponad 320 000 ETH w ciągu tygodnia. Inny raport podawał, że w stakingu znajdowało się 43,5 mln ETH. To potencjalnie wspierające sygnały po stronie podaży i popytu, ale żaden z nich sam w sobie nie gwarantuje krótkoterminowego wzrostu ceny. 630

Najbliższą przeszkodą wskazywaną w analizie jest strefa oporu 2 722–2 822 USD. Trwałe wybicie ponad nią zwiększyłoby wiarygodność scenariusza ruchu w stronę 3 000 USD. Odrzucenie ceny w tej strefie pozostawiłoby tezę o short squeeze’ie bez potwierdzenia. 6718

Dlaczego ryzyko spadków pozostaje

Otwarte pozycje na rynku kontraktów futures na ETH miały zmniejszyć się o około 500 000 ETH w ciągu czterech dni. Spadek open interest może oznaczać zamykanie pozycji, ale sam nie pokazuje, czy inwestorzy byli nastawieni wzrostowo, czy spadkowo. Przypomina za to, że dane o shortach z jednej giełdy nie dają pełnego obrazu rynku instrumentów pochodnych. 33

Ostatnie likwidacje pokazują również, że przy spadku ETH zagrożone mogą być pozycje long z dźwignią. W jednym z raportowanych godzinnych okresów zlikwidowano longi na ETH o wartości 26,05 mln USD, wobec 40 tys. USD w pozycjach short. To obraz wymuszonych zamknięć w konkretnym momencie, a nie dowód na to, jak obecnie ustawieni są wszyscy inwestorzy detaliczni. 2

Jeśli na szerszym rynku osłabnie apetyt na ryzyko, ETH może znaleźć się pod presją sprzedaży zamiast zyskać paliwo potrzebne do wybicia oporu. Sam wzrost shortów na Bitfinex nie chroni ceny przed takim scenariuszem i nie pozwala ustalić, czy bardziej prawdopodobny jest short squeeze, czy dalszy spadek.

Jak w tę układankę wpisuje się prognoza Arthura Hayesa na 5 000 USD

Przypisywany Arthurowi Hayesowi cel 5 000 USD dotyczy dłuższego horyzontu i wiąże się z tezą, że wykorzystanie Ethereum przez Robinhood może zachęcić do adopcji sieci inne duże instytucje finansowe. Przy cenie około 2 650 USD osiągnięcie tego poziomu wymagałoby wzrostu o mniej więcej 89%. To odrębna prognoza, a nie dowód, że krótkoterminowy short squeeze jest bliski. 318

Na co patrzeć teraz

Najmocniejszym sygnałem na rzecz krótkoterminowego short squeeze’u byłoby utrzymanie się ETH powyżej wskazanej strefy oporu przy jednoczesnym napływie nowych kupujących. Do tego czasu nagłówkowe 13 000% lepiej traktować jako gwałtowną zmianę pozycji na jednej giełdzie, a nie wiarygodną zapowiedź rajdu do 3 000 USD. 679