Czy akcje Apple mogą dalej rosnąć? Premiera 9 września będzie kluczowym testem

Akcje Apple mogą nadal zachowywać się lepiej od rynku, ale scenariusz ten jest warunkowy. Przy wskazywanym kursie 324,96 USD inwestorzy oczekują, że prezentacja produktów 9 września pokaże, iż firma potrafi zwiększać sprzedaż droższych iPhone’ów bez osłabienia popytu i rentowności. 14

Apple potwierdziło wydarzenie „Surprise and shine”, które odbędzie się w Cupertino 9 września. Będzie to pierwsza duża premiera produktowa pod kierownictwem prezesa Johna Ternusa. Analitycy i media spodziewają się nowych iPhone’ów oraz pierwszego składanego telefonu Apple, jednak sama firma nie podała nazw urządzeń, ich specyfikacji ani cen. 2131

Dlaczego ta premiera ma znaczenie dla kursu Apple

Udany składany iPhone byłby ważny nie tyle jako pojedyncza nowość, ile jako dowód, że Apple potrafi wykreować dodatkowy popyt w segmencie premium. Optymistyczna teza zakłada, że nowa forma urządzenia podniesie udział droższych modeli w sprzedaży, zachęci użytkowników do wymiany telefonów i przyniesie dodatkowe przychody — zamiast jedynie przesunąć klientów z obecnych modeli Pro.

W jednym z przywoływanych przez dane rynkowe optymistycznych scenariuszy analitycznych założono około 14 mld USD przychodów ze składanego modelu w kwartale kończącym się w grudniu. Nie jest to jednak prognoza Apple, lecz szacunek analityczny, który pokazuje skalę oczekiwań rynku. 20

Dla inwestorów najważniejsze będą cztery praktyczne pytania:

• Czy urządzenie uzasadni wysoką cenę bez osłabienia popytu?
• Czy Apple będzie w stanie szybko dostarczać odpowiednią liczbę egzemplarzy? Długie terminy oczekiwania mogą świadczyć o zainteresowaniu, ale mogą też wynikać z ograniczonej podaży.
• Czy składany model faktycznie zwiększy udział urządzeń premium? Zastąpienie jednej sprzedaży iPhone’a Pro inną ma inne konsekwencje finansowe niż pozyskanie całkiem nowego wydatku w wysokim segmencie.
• Czy marża brutto pozostanie odporna? Przy rosnących kosztach komponentów szczególnego znaczenia nabierają cena i struktura sprzedaży modeli.

Co właściwie oznacza obniżenie rekomendacji przez Jefferies

Jefferies obniżył rekomendację dla Apple z „Hold” do „Underperform” i zredukował cenę docelową z 285,56 USD do 263,66 USD. Firma podała, że jej kontrole w łańcuchu dostaw wskazują na anulowanie planowanego na 2027 r. iPhone’a w całości wykonanego ze szkła z powodu niskiej wydajności produkcji. Apple nie potwierdziło tej informacji. 14

Pesymistyczna teza Jefferies nie sprowadza się do możliwego braku jednego, plotkowanego urządzenia. Zdaniem analityków brak bardzo drogiego modelu w przyszłej ofercie może utrudnić Apple dalsze podnoszenie średniej ceny sprzedaży iPhone’ów w czasie wzrostu kosztów komponentów. Jefferies szacował średnią cenę tego szklanego modelu na około 2060 USD. 56

Wobec kursu 324,96 USD cena docelowa Jefferies oznaczała około 19 proc. potencjalnego spadku. Cena docelowa jest opinią analityka, a nie pewną prognozą, ale dobrze pokazuje, jak bardzo debata inwestycyjna koncentruje się na przyszłej sile cenowej Apple. 114

Argumenty za dalszym wzrostem

Byczy scenariusz pozostaje wiarygodny, jeśli wrześniowa strategia produktowa pokaże trzy rzeczy: przekonujące powody do wymiany telefonu, ceny wspierające sprzedaż w segmencie premium oraz perspektywę ograniczonej presji na marżę. Udany debiut pierwszego składanego telefonu mógłby bezpośrednio podważyć tezę, że oferta Apple dla najbardziej wymagających klientów słabnie.

Doniesienia o szklanym iPhonie dotyczą też dalszej przyszłości. W krótszym terminie reakcję rynku prawdopodobnie określą ceny ogłoszone 9 września, popyt na modele Pro i ewentualny składany telefon, początkowa dostępność urządzeń oraz perspektywy zarządu na kwartał grudniowy.

Co może rozczarować rynek

Przy wysokich oczekiwaniach nawet po prostu dobra prezentacja może nie wystarczyć. Notowania mogą znaleźć się pod presją, jeżeli składany model będzie trudno dostępny, zbyt drogi dla szerokiego grona klientów premium, niekorzystny dla marż albo będzie głównie odbierał sprzedaż obecnym modelom Pro. Podwyżki cen, które miałyby kompensować droższe komponenty, również mogą osłabić liczbę wymian telefonów.

Istnieje też istotna luka informacyjna: Apple potwierdziło datę wydarzenia, lecz nie potwierdziło składanego iPhone’a, jego nazwy, parametrów ani ceny. Warto więc wyraźnie oddzielać oficjalne informacje o wydarzeniu od medialnych doniesień i scenariuszy analitycznych. 2131

Wniosek: wzrost jest możliwy, lecz potrzebne będą dowody

Apple może dalej zachowywać się lepiej od rynku, ale argument ten będzie mocny tylko wtedy, gdy premiera przełoży się na wyraźny popyt na drogie urządzenia i trwałe marże. Wydarzenie 9 września będzie początkiem weryfikacji, a nie jej rozstrzygnięciem.

Po prezentacji najbardziej miarodajne będą: ogłoszone ceny i pojemności pamięci, liczba zamówień przedpremierowych i terminy dostaw, dostępność urządzeń oraz prognozy Apple dotyczące przychodów i marży brutto w kwartale grudniowym. Mocne sygnały w tych obszarach osłabiłyby tezę Jefferies; słabe — utrudniłyby uzasadnienie wysokich oczekiwań wobec akcji.

Materiał ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.