Dominacja Bitcoina spadła do 58,5%. Czy zaczyna się sezon altcoinów?

Udział Bitcoina w rynku kryptowalut spadł 26 września do około 58,5 proc., poniżej często obserwowanego poziomu 60 proc. W tym samym czasie wartość rynku altcoinów wzrosła o około 33 proc. od połowy sierpnia. To sygnały, że altcoiny zyskują względem BTC, ale same w sobie nie potwierdzają jeszcze szerokiego sezonu altcoinów. 1314

Co mówi spadek dominacji Bitcoina?

Dominacja Bitcoina pokazuje, jaki udział w łącznej wartości rynku kryptowalut ma BTC. Gdy wskaźnik spada, altcoiny zyskują łącznie na znaczeniu względem Bitcoina. Nie mówi jednak, czy kapitał rzeczywiście odpływa z BTC ani czy większość pojedynczych altcoinów radzi sobie lepiej od niego. 1317

To rozróżnienie ma znaczenie. Bitcoin kosztował wówczas około 84 tys. dolarów, a według jednego z raportów jego cena wzrosła w ciągu tygodnia o 3,3 proc., mimo że udział BTC w rynku się zmniejszył. W tym samym tygodniu siedem altcoinów wypracowało lepszy wynik niż Bitcoin; Litecoin zyskał 23,7 proc. To oznaki, że wzrosty objęły więcej niż pojedynczy token, ale za mało, by stwierdzić, że cały rynek altcoinów zyskuje przewagę. 1730

Dlaczego wskaźniki dają różne sygnały?

22 września Altcoin Cycle Signal firmy Glassnode osiągnął 81,25 — poziom opisywany jako sprzyjający altcoinom. Nie należy jednak utożsamiać go z Altcoin Season Index. Pierwszy wskaźnik ocenia warunki sprzyjające lepszym wynikom altcoinów, drugi mierzy, ile z nich w ostatnich 90 dniach pokonało Bitcoina. 1314

Altcoin Season Index pozostawał poniżej często stosowanego progu potwierdzenia sezonu. Blockchaincenter podał wartość 41 na 20 września; według metodologii tego indeksu sezon altcoinów zaczyna się, gdy co najmniej 75 proc. z 50 największych monet osiąga lepszy wynik niż Bitcoin w ciągu 90 dni. W raporcie z 26 września przytoczono z kolei niedawne odczyty z przedziału 45–53 — również poniżej tego progu. Wyniki mogą się różnić zależnie od dostawcy danych i uwzględnianych monet, dlatego lepiej traktować je jako osobne odczyty, a nie jeden wspólny pomiar na żywo. 11113

Wysoki wynik Glassnode przemawia za tym, że warunki dla altcoinów się poprawiają. Niższe odczyty indeksów sezonu wskazują jednak, że te miary nie potwierdzały jeszcze szerokiej i utrzymującej się przewagi altcoinów. 1113

Napływy do ETF-ów na Bitcoin komplikują obraz

Spadek dominacji może wyglądać jak prosta zamiana Bitcoina na altcoiny, ale dostępne dane nie dowodzą, że inwestorzy porzucają BTC. Według jednego z raportów Bitcoin zyskał w ciągu tygodnia 3,3 proc., a do ETF-ów na tę kryptowalutę napłynęło w tym samym okresie 2,4 mld dolarów — mimo że jego udział w rynku spadł poniżej 60 proc. To pokazuje, dlaczego sama dominacja nie pozwala ustalić, dokąd trafia każdy zainwestowany dolar. 30

Utrudnia to też proste porównania z poprzednimi cyklami. W jednym z zestawień historycznych wskazano, że podczas wcześniejszych okresów przewagi altcoinów dominacja Bitcoina spadała znacznie mocniej: z 95 do 31 proc. oraz z 73 do 38 proc. W obecnym cyklu utrzymywała się w przedziale 50–60 proc. To kontekst, nie gwarancja, że obecny rynek pójdzie tą samą drogą. 7

Co obserwować po spadku poniżej 60 proc.?

Utrzymanie się dominacji poniżej 60 proc. wspierałoby tezę, że altcoiny zyskują względem Bitcoina. Powrót powyżej tego poziomu osłabiłby taki sygnał. 60 proc. to jednak poziom wart obserwowania, a nie granica, która automatycznie rozpoczyna lub kończy sezon altcoinów. 13

Mocniejszym potwierdzeniem byłaby dłuższa przewaga szerokiej grupy altcoinów — nie tylko spadek udziału BTC w rynku, wzrost łącznej wartości altcoinów czy kilka wyróżniających się wyników tygodniowych. Na razie dane wskazują na możliwą rotację, ale jej zasięg i trwałość pozostają niepewne. 111314