AnswersPublished16 sources
Inflacja i droższa energia zmieniają nastawienie banków centralnych
Rosnąca inflacja bazowa, popyt krajowy i utrzymujące się wysokie koszty energii skłaniają banki centralne rynków wschodzących do bardziej jastrzębiego nastawienia, ale nie przesądzają o powszechnych podwyżkach stóp.[2... Citi spodziewa się większych różnic w wynikach lokalnych obligacji w 2027 r.; osobna analiza Sta...
Opublikowane przezEdytowane za pomocą GPT-6 LunaObrazy wygenerowane za pomocą GPT Image 2
Research answer
Key takeaways
- Rosnąca inflacja bazowa, popyt krajowy i utrzymujące się wysokie koszty energii skłaniają banki centralne rynków wschodzących do bardziej jastrzębiego nastawienia, ale nie przesądzają o powszechnych podwyżkach stóp.[2...
- Citi spodziewa się większych różnic w wynikach lokalnych obligacji w 2027 r.; osobna analiza State Street również podkreśla rozbieżności między rynkami i ocenia, że szeroka fala zacieśniania polityki jest mało prawdop...
- Polska pozostawiła 4 listopada główną stopę na poziomie 3,75% mimo podwyższenia prognozy inflacji na 2027 r.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: According to Citi’s research report covered on November 8, 2026, why are emerging-market central banks shifting from dovish or neutral posit. Article summary: Citi’s central argument is that renewed underlying inflation and persistently high energy costs are pushing emerging-market central banks away from easing, but not necessarily into a synchronized hiking cycle; the covera. Topic tags: general, general web. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, clic
Banki centralne rynków wschodzących odchodzą od nastawienia sprzyjającego obniżkom stóp lub pozostającego pośrodku. Powód? Utrzymująca się presja inflacyjna i wysokie koszty energii. Citi zwraca jednak uwagę nie na wspólną dla wszystkich krajów falę podwyżek, lecz na coraz bardziej zróżnicowane ścieżki polityki pieniężnej i wyniki lokalnych obligacji w 2027 r.2
3
Dlaczego inflacja znów waży na decyzjach
Rosnąca inflacja bazowa sugeruje, że presja na ceny może wykraczać poza krótkotrwały wzrost kosztów energii. Według relacji z analizy Citi znaczenie mają też popyt krajowy i drogie surowce energetyczne wykorzystywane przez firmy. Jeśli wysokie koszty energii utrzymają się dłużej, rośnie ryzyko, że podwyżki cen rozleją się na kolejne towary i usługi.2
6
Na rynkach energii znaczenie mają również napięcia geopolityczne. Citi wskazywało na nierozwiązany konflikt USA z Iranem oraz ograniczenia transportu przez cieśninę Ormuz jako źródła ryzyka dla dostaw i cen energii. W ocenie banku konflikt podniósł prognozy inflacji.8 To jeden z powodów, dla których banki centralne mogą ostrożniej podchodzić do obniżek stóp, dopóki energia pozostaje droga.
Bardziej jastrzębi ton nie oznacza, że wszyscy podniosą stopy
Jastrzębie nastawienie może oznaczać mniejszą gotowość do obniżania stóp, dłuższe utrzymywanie ich na wysokim poziomie albo większą otwartość na podwyżkę, jeśli inflacja nie ustąpi. Samo w sobie nie przesądza jednak, że każdy bank centralny zdecyduje się na podwyżkę — ani że zrobi to w tym samym czasie.
To ważne rozróżnienie dla inwestorów. Wniosek przypisywany Citi dotyczy większego zróżnicowania wyników lokalnych obligacji w przyszłym roku, a nie jednego wspólnego scenariusza dla wszystkich rynków wschodzących.2
3 Podobnie październikowa analiza State Street Global Advisors wskazywała na różnice między rynkami i oceniała, że powszechne zacieśnianie polityki pieniężnej jest mało prawdopodobne.
22
Polska: pauza dziś, możliwe podwyżki później
Przykład Polski pokazuje, że pozostawienie stóp bez zmian może iść w parze z bardziej jastrzębimi perspektywami. 4 listopada bank centralny utrzymał główną stopę na poziomie 3,75%, mimo podwyższenia prognozy inflacji na 2027 r. Była to decyzja o utrzymaniu stóp, a nie ich podwyżka. ING spodziewał się podwyżek na początku 2027 r., co podkreśla, że termin ewentualnego ruchu pozostawał niepewny.23
Wyższa prognoza inflacji może sprawić, że obniżki będą mniej prawdopodobne, a późniejsze zacieśnienie polityki — bardziej realne. Nie oznacza to jednak, że podwyżka w grudniu była przesądzona.
Co można wywnioskować z dostępnych informacji
Przywołane doniesienia wspierają ogólną tezę Citi: inflacja bazowa, popyt krajowy i utrzymujące się wysokie koszty energii skłaniają decydentów do większej ostrożności, ale nie wykluczają różnic między poszczególnymi krajami.2
3
6 Nie wyznaczają jednej ścieżki stóp dla całego regionu. Dostępne relacje nie określają też, jak zmiany kursów walutowych, obawy o wzrost gospodarczy w USA czy wahania na rynku spółek technologicznych wpłynęłyby na możliwość podwyżek w każdym kraju. Mogą mieć znaczenie dla poszczególnych rynków, ale na podstawie dostępnych źródeł nie należy przedstawiać ich jako potwierdzonego uzasadnienia prognozy Citi.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "Inflacja i droższa energia zmieniają nastawienie banków centralnych"?
Rosnąca inflacja bazowa, popyt krajowy i utrzymujące się wysokie koszty energii skłaniają banki centralne rynków wschodzących do bardziej jastrzębiego nastawienia, ale nie przesądzają o powszechnych podwyżkach stóp.[2...
What are the key points to validate first?
Rosnąca inflacja bazowa, popyt krajowy i utrzymujące się wysokie koszty energii skłaniają banki centralne rynków wschodzących do bardziej jastrzębiego nastawienia, ale nie przesądzają o powszechnych podwyżkach stóp.[2... Citi spodziewa się większych różnic w wynikach lokalnych obligacji w 2027 r.; osobna analiza State Street również podkreśla rozbieżności między rynkami i ocenia, że szeroka fala zacieśniania polityki jest mało prawdop...
What should I do next in practice?
Polska pozostawiła 4 listopada główną stopę na poziomie 3,75% mimo podwyższenia prognozy inflacji na 2027 r.
Sources
news.tulsian.aiCiti: Emerging Market Central Banks Turn Hawkish — Tulsian AI
ph.investing.comEmerging market central banks turn hawkish as inflation ...
metrotvnews.comTekanan Inflasi Meningkat, Bank Sentral Negara Berkembang Hawkish
citigroup.comGlobal Resilience: Many Storm Clouds, but Still Little Rain