Kepco ba om 25 billioner won på forskudd – og fikk nei

Kepco, Sør-Koreas statlige kraftselskap, forsøkte å gjøre fremtidige strømregninger om til penger det kunne bruke nå. Samsung Electronics og SK hynix ble bedt om å forskuttere til sammen 25 billioner won – altså 25 000 milliarder won – for å bidra til strømnett for halvlederanlegg i Yongin og Honam. Ifølge meldinger 14. september 2026 avslo begge selskapene. En talsperson for Kepco bekreftet senere avslaget.337

Hvorfor ville Kepco ha pengene nå?

Forslaget fordelte beløpet med 20 billioner won på Samsung og 5 billioner på SK hynix, beregnet ut fra omtrent fem års forventede strømregninger. Kepco ville bruke forskuddet til å finansiere overføringsnett og samtidig begrense behovet for nye obligasjonslån.34

Bak forslaget ligger et større finansieringsproblem. Økte internasjonale brenselpriser ble ikke fullt ut videreført til strømregningene, noe som bidro til store tap og mer gjeld. Ifølge omtalen av Kepcos økonomi er strømprisene fortsatt for lave til å dekke alle kostnadene ved å levere strøm.1425 Ved utgangen av juni 2026 var samlet gjeld rapportert til 210,7 billioner won, med renteutgifter på rundt 11,5 milliarder won daglig.11

Strømprisene er dessuten påvirket av offentlige beslutninger. For tredje kvartal 2026 lot myndighetene og Kepco brenselskostnadstillegget bli stående på 5 won per kilowattime.17 Et forskudd kunne avhjulpet et umiddelbart behov for penger, men ville ikke i seg selv gjort strømsalget mer lønnsomt.

Slik skulle forskuddet fungere

Chipprodusentene skulle betale før de brukte strømmen. Deretter skulle Kepco trekke løpende strømregninger fra forskuddsbeløpene og godskrive renter. Den foreslåtte avkastningen ble omtalt som høyere enn renten på toårige sørkoreanske statsobligasjoner. En annen omtale plasserte den mellom rentene på statsobligasjoner og Kepcos egne obligasjoner. Noen endelig rentesats ble ikke avtalt.1335

«Fem år på forskudd» betydde ikke nødvendigvis én innbetaling med det samme: Ifølge én rapport foreslo Kepco månedlige innbetalinger på 2 billioner won frem til utgangen av 2027.11 Verken betalingsplanen eller de øvrige vilkårene ble del av en inngått avtale. For Samsung og SK hynix var det vanskelig å forsvare å binde opp så store beløp, gitt usikkerheten i halvledermarkedet og deres egne investeringsbehov.913

Hva skjer etter avslaget?

Kepcos midlertidig utvidede lovbestemte grense for obligasjonsutstedelse er rapportert å utløpe ved utgangen av 2027. Det gjør andre måter å finansiere nettutbyggingen på særlig aktuelle.1027

Et forskudd på 25 billioner won ville ikke automatisk redusert utestående obligasjoner med samme beløp. Hadde Kepco brukt hele summen til å innfri obligasjoner, kunne reduksjonen regnemessig blitt så stor. Brukt på nettbygging ville pengene i stedet kunne redusert behovet for nye obligasjoner. Samlet gjeld er heller ikke det samme som utestående obligasjoner.311

Banklån og kortsiktige gjeldspapirer kan skaffe penger, men må betales tilbake. En forlengelse av obligasjonsgrensen kan gi rom for mer lånefinansiering uten å rette opp gapet mellom strømpriser og kostnader. Staten kan også skyte inn kapital: Ifølge en rapport fra september var 500 milliarder won i kontantinnskudd til Kepco tatt inn i regjeringens forslag til budsjett for 2027, mens ytterligere kapitaltilførsel og obligasjonsutstedelse var til diskusjon.27

Forskuddsordningen kunne ha gitt Kepco penger til nettbygging tidligere. Den ville verken garantert når nye anlegg kunne kobles til nettet eller finansiert all fremtidig utbygging. Pengene som kom inn nå, ville dessuten blitt trukket fra strømregninger i årene etterpå – med renter i tillegg. Etter avslaget står Kepco fortsatt overfor den samme oppgaven: å finansiere nytt strømnett og samtidig dekke kostnadene ved å levere strøm.1314