Bitcoin og dollaren går opp samtidig. Betyr det at det vanlige mønsteret er brutt?

Bitcoin og dollarindeksen (DXY) har steget i overlappende perioder i 2026. Det er uvanlig for to aktiva som ofte har beveget seg i motsatt retning, men en kort periode med samtidig oppgang betyr ikke at mønsteret er permanent endret. Kjøp knyttet spesielt til Bitcoin kan ha bidratt til oppturen selv om dollaren styrket seg. Et tilbakeslag mot slutten av september viste samtidig at høyere renter og en sterkere dollar fortsatt kunne legge press på BTC.1610

Hvor mye har Bitcoin og dollaren steget?

Bitcoin steg fra rundt 63 000 dollar tidlig i august til nesten 87 000 dollar på det høyeste – omtrent 38 prosent over nivået i starten av august. Senere falt kursen tilbake til rundt 84 600 dollar, men var fortsatt om lag 34 prosent høyere. Sammenligningen for DXY begynner senere: Indeksen steg fra omtrent 98,4 tidlig i september til over 101, en oppgang på minst 2,6 prosent. Starttidspunktene er altså forskjellige, så tallene viser at begge gikk opp i overlappende perioder, ikke en direkte sammenligning av avkastningen.1

DXY måler dollarens verdi mot en kurv av store valutaer. Indeksen måler ikke etterspørselen etter Bitcoin direkte, og heller ikke alle forhold som påvirker dollaren.9

Hvorfor kan begge ha steget?

Rapportene peker på mulige drivere som er ulike for de to aktivaene. Bitcoins oppgang sammenfalt med at kjøp gjennom spotbaserte ETF-er tok seg opp igjen. En omtale av pristoppen 21. september viste også til betydelige ETF-innskudd og tvungne short-dekninger. Dette kan ha økt kjøpspresset på Bitcoin, men dokumenterer ikke hva som drev hele oppgangen fra august.2124

Dollaren styrket seg på sin side etter at amerikanske inflasjonstall økte forventningene om høyere renter. Generelt kan en sterkere dollar og stigende renter være motvind for Bitcoin. I en periode kan likevel særskilt etterspørsel etter Bitcoin eller andre markedsforhold veie tyngre. Kildene peker ikke på én enkelt forklaring på at begge steg samtidig.623

Det er et viktig skille: To aktiva kan stige samtidig fordi ulike krefter påvirker dem, uten at den langsiktige sammenhengen mellom dem nødvendigvis har endret seg.

Kraftig opptur i tredje kvartal – men ikke nok til å hente inn hele årets fall

Bitcoins rapporterte oppgang på 43,5 prosent i tredje kvartal var en foreløpig kvartal-til-dato-måling da september nærmet seg slutten, ikke det endelige resultatet for kvartalet. Oppgangen kom etter rapporterte fall på 22,2 prosent i første kvartal og 14,09 prosent i andre kvartal.34

Regnet sammen tilsvarer tapene i første halvår omtrent 33,2 prosent. En oppgang på 43,5 prosent fra det lavere nivået ville likevel etterlate Bitcoin rundt 4 prosent under nivået ved årets begynnelse. Dersom oppgangen holdt seg til 30. september, ville den være den nest sterkeste oppgangen i tredje kvartal i den historiske CoinGlass-serien som er omtalt her. Bare oppgangen på 80,41 prosent i 2017 var større.3435

Et sterkt kvartal er verdt å merke seg, men beviser ikke i seg selv at Bitcoin har løsrevet seg fra dollaren. Historiske anslag varierer etter hvilken periode og metode som brukes, og sammenhengen mellom dem har til tider blitt svakere – den har aldri vært en fast regel.410

Hva kan vise om avviket varer?

En nyttig test er hvordan Bitcoin reagerer dersom dollaren fortsetter å styrke seg. Mot slutten av september falt BTC omtrent 4 prosent fra en nylig topp samtidig som amerikanske statsrenter og dollaren steg. Det var en påminnelse om at makroøkonomisk motvind ikke var borte.6

For å følge utviklingen kan investorer sammenligne Bitcoins bevegelser med DXY og statsrentene rundt nye amerikanske inflasjons- og sysselsettingstall, og samtidig følge ETF-strømmene. Hvis Bitcoin fortsetter å stige mens dollaren styrker seg over tid, vil det være et sterkere tegn på en varig endring enn en kort periode der begge går opp. Hvis BTC igjen faller når rentene og DXY stiger, vil den samtidige oppgangen snarere se ut som et midlertidig avvik. Ingen av disse mønstrene beviser i seg selv årsakssammenheng.