Cathie Wood ser et mulig skifte fra gull til Bitcoin

Cathie Wood mener utviklingen i forholdet mellom Bitcoin og gull kan tyde på at Bitcoin er i ferd med å få overtaket. Men et stigende forholdstall kan skyldes at Bitcoin stiger, at gull faller – eller begge deler. Det viser hvem som gjør det best sammenlignet med den andre, men er ikke i seg selv bevis på en varig trend eller på at Bitcoin har steget målt i dollar. 817

Hvorfor Wood følger med på forholdet

Wood har trukket fram at Bitcoin historisk har hatt lav samvariasjon med gull. Med andre ord har de to eiendelene ikke beveget seg i takt på en pålitelig måte. Hun mener derfor at Bitcoin kan følge en annen utvikling enn det tradisjonelle verdilageret gull, og omtaler Bitcoins nylige relative oppgang som oppmuntrende for utsiktene på lengre sikt. 46

Lav samvariasjon er likevel ingen spådom. Den sier ikke hvilken av eiendelene som vil gjøre det best framover, og betyr ikke at Bitcoin alltid kan erstatte gull. Forholdstallet kan sammenligne utviklingen, men forteller ikke alene hvorfor det har endret seg – eller om endringen vil fortsette. 617

Teknologi og makroøkonomi i Wood sitt resonnement

Wood mener at teknologier som kunstig intelligens kan øke produktiviteten og kutte kostnader. Det kan bidra til lavere prisvekst – eller deflasjon på enkelte områder – samtidig som realveksten øker. Dette skiller seg fra forestillingen om at sterkere vekst nødvendigvis gir høyere inflasjon. Det er Woods økonomiske syn, ikke dokumentasjon på at teknologien har forårsaket Bitcoins siste relative oppgang. 520

Synet hennes på dollar og renter gir mer bakgrunn, men er ingen enkel bekreftelse på tesen. Ifølge én omtale mener Wood at en sterkere dollar kan legge press på gull, mens Bitcoin kan utvikle seg annerledes, blant annet på grunn av tilbudsegenskapene og den lave samvariasjonen med andre eiendeler. 23 En annen rapport om uttalelsene hennes sier at Bitcoin nylig har vært mindre følsom enn gull for stigende amerikanske statsrenter. Det kan være relevant for vurderingen av eiendelene, men beviser ikke at Bitcoin vil holde seg robust dersom rentene eller dollaren stiger videre. 19

Den nye utviklingen opp mot Woods tidligere anbefaling

Den relative styrkingen passer med argumentet Wood tidligere har brukt for å flytte investeringer fra gull til Bitcoin. I februar sa hun at gull så dyrt ut sammenlignet med pengemengden, og anbefalte å gå fra gull til Bitcoin. At Bitcoin senere har gjort det bedre enn gull, er forenlig med den vurderingen – men avgjør ikke om tidspunktet var riktig, eller om Bitcoin vil slå gull på lang sikt. 7

Dette vil skeptikerne følge med på

Den siste utviklingen er bare én del av bildet. Omtaler av Woods utspill peker på at sammenligningen over det foregående året var mindre gunstig for Bitcoin enn den nylige oppgangen mot gull. Andre rapporter beskriver perioder i 2026 der gull gjorde det betydelig bedre. 23

Det er også viktig å se forholdstallet sammen med prisen på hver eiendel. Hvis gull faller mens Bitcoin står omtrent stille, kan Bitcoin likevel gjøre det bedre enn gull uten å stige i dollar. En oppgang for gull, eller en ny periode der Bitcoin gjør det svakere, vil derfor prøve hvor robust skiftet er. Et sterkere tegn på en varig vending vil være at Bitcoin fortsetter å gjøre det bedre enn gull over tid – ikke bare at forholdstallet stiger fordi gull svekkes. 817