Derfor er Ned Davis Research mer optimistisk til bitcoin

I februar advarte analytikere i Ned Davis Research (NDR) om at bitcoin kunne falle til rundt 31 000 dollar hvis nedturen utviklet seg til en full kryptovinter. Det var et risikoscenario, ikke en spådom om at kursen nødvendigvis ville dit. 24. september meldte Reuters i stedet at analyseselskapet hadde blitt mer optimistisk. Hva hadde endret seg? 139

Det korte svaret er at bitcoin hentet seg inn etter et mindre dramatisk fall enn i tidligere store nedturer. Samtidig peker rapporter på ny etterspørsel gjennom børsnoterte investeringsprodukter og bedre kursmomentum. Det gir støtte til et lysere syn, men fastslår ikke at neste tilbakeslag blir mildt. 474535

Et stort fall – men mindre enn før

Bitcoin nådde over 126 000 dollar i oktober 2025. Ifølge Fidelity lå bunnen i juni 2026 rundt 53 prosent under den forrige rekordnoteringen. Tidligere bitcoin-bjørnemarkeder har, etter Fidelitys sammenligning, gitt fall på minst 77 prosent. Fidelity understreker også at det kan diskuteres om den siste nedturen bør regnes som et bjørnemarked på samme måte. Derfor er det for tidlig å slå fast at dette er bitcoins mildeste avsluttede bjørnemarked. 1747

Et fall på 53 prosent er likevel smertefullt: En investering som har mistet så mye av verdien, må stige omtrent 113 prosent for å komme tilbake til utgangspunktet. Etter et fall på 77 prosent trengs en oppgang på rundt 335 prosent. Forskjellen er stor for langsiktige eiere, selv om ingen av utfallene er ubetydelige.

NDRs strateger Pat Tschosik og Philippe Mouls pekte allerede tidligere i år på en mulig forklaring: Flere store, profesjonelle investorer i markedet kunne bidra til å dempe fremtidige kursfall. Det var et motargument til deres eget scenario om en dypere kryptovinter, ikke et bevis for at kraftige fall hører fortiden til. 1013

Fondskjøp og kurstrend gir flere positive tegn

I august steg bitcoin fra litt over 60 000 dollar til over 80 000 dollar, ifølge Invesco, som også trakk frem sterke tilførsler til børsnoterte investeringsprodukter. CNBC rapporterte 21. september at kursen var over 85 000 dollar. 1917

Rapportering fra september knyttet bruddet over 80 000 dollar delvis til kjøp fra institusjonelle investorer og bitcoinfond. Én analytiker viste til nær én milliard dollar i tilførsler til amerikanske spotfond som følger bitcoinprisen. En sterk dag med fondskjøp viser ny etterspørsel, men sier ikke i seg selv hvor lenge investorene blir værende. 45

Et annet tegn er kursutviklingen over tid: Bitcoin avsluttet ifølge omtale i september en uke over sitt 50-ukers glidende gjennomsnitt for første gang siden november 2025. Det er forenlig med sterkere momentum, men er ingen garanti mot et nytt fall. 35

Hva betyr et mulig «høyere gulv»?

Tanken er at en bredere gruppe kjøpere kan ta imot salgspress på stadig høyere kursnivåer, slik at fremtidige nedturer blir mindre brutale. Det er en hypotese om markedet, ikke en nedre prisgrense. Årets kursfall og den fornyede fondsetterspørselen passer med hypotesen, men viser ikke hvem som vil kjøpe neste gang bitcoin faller kraftig. 4745

Flere detaljerte påstander som har vært knyttet til den optimistiske forklaringen – blant annet tall for et begrenset antall institusjonelle investorer, hvor mye kapital som skal ha blitt værende i bitcoinfond, og et bestemt fall i forventet volatilitet – kan ikke bekreftes ut fra det tilgjengelige kildematerialet. De bør derfor ikke brukes som fastslåtte årsaker til NDRs holdningsendring.

Det er heller ikke gitt at mildere nedturer må bety svakere oppturer. Matt Hougan, investeringsdirektør i Bitwise, har argumentert for at kryptovinteren er over og spådd et særlig sterkt og langvarig oppgangsmarked. Også det er en vurdering, ikke et utfall. Foreløpig er den mest nøkterne konklusjonen at gjeninnhentingen og fondskjøpene gjør NDRs optimisme lettere å forstå – mens teorien om et varig høyere gulv ennå ikke er satt på prøve i en ny stor nedtur. 179