Globale markeder i et nøtteskall: S&P 500 på rekord, 18,6 milliarder i fondsinnstrømming og avkjølende inflasjon

Uken som endte 12. august 2026 sendte et tydelig signal til markedene: inflasjonen er på vei ned, men den amerikanske sentralbanken (Fed) er ennå ikke klar til å erklære seier. Investorene responderte ved å pumpe 18,62 milliarder dollar inn i globale aksjefond for tolvte uke på rad, noe som sendte S&P 500 til nye høyder, mens olje og gull beveget seg i hver sin retning som følge av endrede renteforventninger og geopolitiske spenninger.

Globale aksjefond forlenger innstrømmingen til 12 uker

Ifølge data fra LSEG Lipper tiltrakk globale aksjefond seg netto 18,62 milliarder dollar i uken frem til 12. august, litt over forrige ukes 17,27 milliarder dollar . Dette var den 12. uken på rad med innstrømming, drevet av optimisme rundt en sterk rapporteringssesong, svakere enn forventet jobbvekst i USA og avkjølende inflasjon som dempet forventningene om en renteheving fra Fed .

Regional fordeling: Europeiske aksjefond ledet an med 13,52 milliarder dollar i netto innstrømming – den største ukentlige økningen siden 8. juli . Amerikanske aksjefond tiltrakk seg 2,58 milliarder dollar, en snuoperasjon fra forrige ukes netto utstrømming på 1,36 milliarder dollar . Asiatiske aksjefond fikk inn 4,13 milliarder dollar .

Sektorfordeling i USA: Vekstfond i USA tiltrakk seg 8,78 milliarder dollar – den største ukentlige økningen siden november 2024 – mens verdifond noterte netto kjøp på 1,79 milliarder dollar . Investorene trakk imidlertid netto 3,78 milliarder dollar fra sektorfond, ledet av 4,62 milliarder dollar i utstrømming fra teknologifond etter seks uker på rad med netto kjøp . Finansfond opplevde også netto utstrømming på 633 millioner dollar .

Investment Company Institute rapporterte totale estimerte innstrømminger på 27,28 milliarder dollar til langsiktige aksjefond og ETF-er for uken som endte 5. august .

Juli-CPI: Innenfor forventningene og moderat

Konsumprisindeksen (CPI) som ble offentliggjort 12. august, viste at prisene steg 0,1 % måned-over-måned (i tråd med forventningene) og 3,4 % år-over-år . Kjerne-CPI (eksklusive mat og energi) steg 0,2 % månedlig og 2,5 % årlig – den svakeste årlige takten siden pandemibølgen, og nærmet seg dermed Feds 2 %-mål .

Rapporten ble sett på som en lettelse. «CPI-dataene matchet forventningene og reduserte ytterligere sannsynligheten for at Fed blir tvunget til å heve renten i september,» bemerket analytikere . Den moderate rapporten kom etter et overraskende fall i juni og en nedgang i bensinprisene for andre måned på rad .

Juli-PPI: Flat og under forventning

Dagen etter kom produsentprisindeksen (PPI) for juli inn flat måned-over-måned, under konsensusestimatet på 0,2 % . Kjerne-PPI (eksklusive mat og energi) steg 0,2 %, også under prognosen på 0,3 % . År-over-år avtok PPI til 4,7 % fra junis 5,5 % .

Den flate avlesningen i produsentprisene svekket ytterligere forventningene om en renteheving i nær fremtid. «Dataene førte til at de fleste økonomer også forventer moderate avlesninger i prisindeksene for personlig konsum i juli,» rapporterte Reuters .

Statsrenter og sannsynlighet for renteheving

Statsrentene falt marginalt etter inflasjonsdataene. Renten på 10-årige statsobligasjoner falt til rundt 4,64 %–4,66 % etter rapportene . Renten på 2-årige papirer falt også noe .

Mer betydningsfullt var at sannsynligheten for en renteheving i september stupte. CME FedWatch-data viste at sannsynligheten for en heving i september falt til 38 %–40 % etter CPI-offentliggjøringen, ned fra 48 %–55 % en uke tidligere . Markedene så imidlertid fortsatt en sannsynlighet på omtrent 56 % for en renteøkning innen oktober-møtet . Schwab bemerket: «Sannsynligheten for minst én heving innen utgangen av året ligger fortsatt på omtrent 63 %» .

S&P 500 når ny rekord

S&P 500 stengte på en rekordhøyde på 7.748,50 onsdag 12. august, en oppgang på 0,26 % i løpet av dagen . Indeksen fortsatte oppgangen torsdag 13. august og stengte på en ny rekord på 7.798,99 – opp 0,65 % – etter at moderate PPI-data forsterket forventningene om at Fed ville holde renten uendret i september . Indeksen var opp omtrent 13 % hittil i år . Oppgangen ble drevet av fremgang i Sandisk og andre tunge teknologiaksjer, drevet av AI-relatert optimisme .

Olje og gull: Ulike veier

Brent-råolje ble handlet i et volatilt område nær 90 dollar per fat tidligere i uken, midt i geopolitiske spenninger, inkludert nye amerikanske krav til Iran . Den stabiliserte seg rundt 88,98 dollar 12. august og var rundt 87,14 dollar innen 14. august . Oljen hadde steget omtrent 12 % på ukesbasis tidligere i perioden .

Gull drar nytte av de avkjølende inflasjonsdataene og reduserte forventninger om renteheving. Spot-gull steg 0,92 % til 4.407,12 dollar per unse 12. august, og nådde dermed et to-måneders høydepunkt, mens amerikanske gullterminer stengte på 4.467,50 dollar . Gull ble støttet av den moderate CPI-rapporten og fallende odds for en renteheving i september, men falt litt tilbake senere i uken .

Sentralbanksjef Beth Hammack i Cleveland: En høy hauk

Beth Hammack, sentralbanksjef i Cleveland, holdt en forsiktig tone i perioden. Hun gjentok at selv om de siste inflasjonsdataene var oppmuntrende, burde ikke Fed erklære seier for tidlig og måtte se vedvarende bevis for at prispresset var fullt under kontroll før man vurderer noen form for lettelser i pengepolitikken. Kommentarene hennes fungerte som et motpunkt til markedets forventning om lavere renter, selv om eksakte sitater ikke ble fanget opp i tilgjengelige rapporter.

Viktige takeaways

Indikator	Bevegelse	Nøkkelnivå
Globale aksjefond innstrømming	12. uke på rad; +18,62 milliarder dollar	18,62 milliarder dollar netto
S&P 500	Rekordhøy stenging (13. aug)	7.798,99
10-årig statsrente	Liten nedgang etter CPI/PPI	~4,64 %–4,66 %
Sannsynlighet for renteheving i september	Falt kraftig	38 %–40 %
Sannsynlighet for renteheving innen årsskiftet	Fortsatt forhøyet	~63 %
Brent-råolje	Volatil, nær 90 dollar tidlig i uken	~87–89 dollar
Gull	Nådde to-måneders høydepunkt	4.407 dollar per unse spot

Uken viste at markedene i økende grad priser inn et scenario med «myk landing» – avkjølende inflasjon uten en kraftig økonomisk nedtur – men Feds neste trekk er fortsatt usikkert. Med odds for en renteheving innen årsskiftet fortsatt over 60 %, er debatten om sentralbanken virkelig er ferdig med å stramme inn langt fra over.