HPE løfter 2026-utsiktene på AI-boom – men komponentmangel truer leveransene

Hewlett Packard Enterprise (HPE) har tydelig vist hvor stor etterspørselen etter AI-infrastruktur er blitt. Servere og nettverksutstyr løftet både omsetning og lønnsomhet til rekordnivåer, og selskapet hevet prognosene for regnskapsåret 2026. Likevel dreide markedets oppmerksomhet seg raskt mot ett spørsmål: Klarer HPE å levere alt kundene har bestilt?

HPE opplyser at knapp tilgang på viktige komponenter begrenser hvor raskt den voksende ordreboken kan bli til rapportert omsetning. 11820

Rekordkvartal i tredje kvartal

I tredje kvartal, som ble avsluttet 31. juli 2026, omsatte HPE for 12,2 milliarder dollar, en økning på 34 prosent fra samme kvartal året før. Justert, ikke-GAAP, utvannet resultat per aksje var 1,11 dollar, justert driftsresultat var 2,0 milliarder dollar, og fri kontantstrøm var 958 millioner dollar. Den justerte bruttomarginen var 40,4 prosent. 182022

Resultatet slo selskapets egen prognose, som hadde lagt opp til en omsetning på 11,5–12,1 milliarder dollar og justert resultat per aksje på 0,88–0,93 dollar. 1718

Høyere prognoser for 2026 og 2027

Etter kvartalet hevet HPE forventningene for regnskapsåret 2026:

• Omsetningsvekst: 34–37 prosent, opp fra tidligere 29–33 prosent
• Justert, ikke-GAAP, utvannet resultat per aksje: 3,75–3,85 dollar, opp fra 3,35–3,45 dollar
• Fri kontantstrøm: minst 3,75 milliarder dollar 4515

For regnskapsåret 2027 har ledelsen lagt frem et rammeverk med følgende mål:

• Samlet omsetningsvekst: 13–17 prosent
• Omsetningsvekst i nettverk: 14–17 prosent
• Omsetningsvekst i sky og AI: 14–18 prosent
• Justert, ikke-GAAP, utvannet resultat per aksje: 4,40–4,60 dollar
• Fri kontantstrøm: minst 5 milliarder dollar 58

For fjerde kvartal venter HPE omsetning på 13,9–14,8 milliarder dollar og justert resultat per aksje på 1,20–1,30 dollar. 56

AI løfter både servere og nettverk

Ordreinngangen var sterk på tvers av HPEs virksomhet. Samlede ordrer steg 42 prosent, ordre på AI-systemer økte med mer enn 30 prosent fra forrige kvartal, og ordreboken nådde et rekordnivå. 320

Veksten kommer fra flere parallelle investeringer: Bedrifter tar i bruk AI-løsninger, skyleverandører bygger mer kapasitet, kunder oppgraderer serverparken, og datasenteroperatører utvider nettverkene som trengs for AI-klynger. Slike arbeidslaster krever både stor regnekraft og nettverk med høy ytelse. Det forklarer hvorfor HPEs vekst omfatter både servere og Juniper Networking-virksomheten. 1520

Hovedpoenget er at HPE per nå ikke beskriver svak kundeetterspørsel som problemet. Den nærmeste begrensningen er tilgangen på maskinvaren selskapet trenger for å oppfylle etterspørselen. 120

Derfor falt aksjen til tross for resultatløft

HPE-aksjen falt med mer enn 3 prosent i etterhandelen etter rapporten, selv om selskapet slo forventningene og hevet utsiktene. Reuters knyttet reaksjonen til vedvarende leveransebegrensninger. 1

Ledelsen pekte på minne som den viktigste flaskehalsen, etterfulgt av NAND-flash, prosessorer og lagringsdisker. Andre omtaler av resultatpresentasjonen viste også til begrenset waferkapasitet og advarte om at presset på forsyningskjeden kan vare inn i regnskapsåret 2027. 138

Dette er sentralt fordi ordrer og ordrebok ikke blir til omsetning før systemene kan bygges og leveres. Et selskap kan dermed ha høy etterspørsel, rask ordrevekst og optimistiske prognoser, men likevel få svakere omsetningsutvikling enn ventet dersom kritiske komponenter ikke er tilgjengelige i tide.

Oracle gir HPE en større rolle i AI-datasentre

Parallelt har HPE utvidet samarbeidet med Oracle. Oracle planlegger å bruke HPE Juniper Networking-rutere og -svitsjer i sine AI-datasentre mens selskapet bygger ut AI-infrastruktur i stor skala. 101120

Som en del av avtalen har HPE også utstedt tegningsretter som gir Oracle mulighet til å kjøpe HPE-aksjer. 910

Samarbeidet gir HPE en direkte rolle i en stor skyleverandørs utbygging av AI-nettverk. Det fjerner ikke risikoen knyttet til komponenttilgang, men gir selskapet en betydelig mulig distribusjonskanal for nettverksporteføljen etter hvert som kapasiteten i AI-datasentre vokser.

Dette bør følges fremover

Tallene fra HPE peker på et tydelig spenningsforhold: AI-etterspørselen har gitt rekordomsetning, sterke ordrer og høyere prognoser. Men evnen til å nå prognosene avhenger av om selskapet får tak i nok minne, lagring og andre komponenter til å levere systemene etter planen. 1320

For investorer og kunder blir de viktigste signalene fremover hvor raskt ordrer konverteres til omsetning, utviklingen i ordreboken, komponenttilgangen og gjennomføringen av Oracle-utbyggingen. Bedre tilgang på komponenter kan gjøre den høye ordreboken til en motor for fortsatt vekst. Ved fortsatt mangel vil leveringstid – ikke etterspørsel – være den viktigste begrensningen. 18