AMD Q2 2026: Rekordomsetning på 11,54 milliarder dollar – men aksjen faller

Rekordomsetning og lønnsomhet

AMD-tallene var sterke på tvers av linjen. Omsetningen nådde 11,54 milliarder dollar, opp 50 prosent fra 7,69 milliarder dollar året før og 13 prosent opp fra forrige kvartal – over konsensus på omtrent 11,28–11,31 milliarder dollar . Justert (ikke-GAAP) EPS endte på 1,66 dollar, mot analytikernes forventning på 1,62 dollar – en oppgang på omtrent 82 prosent fra fjoråret . GAAP-resultatet viste et nettoresultat på 2,3 milliarder dollar og en EPS på 1,38 dollar, opp 156 prosent år over år . Ikke-GAAP-bruttomarginen økte til 56 prosent, over 200 basispunkter høyere enn året før, takket være en større andel av inntekter fra datasentre .

Datasenter-segmentet: 6,7 milliarder dollar – 58 prosent av omsetningen

Datasenter-segmentet var den store stjernen. Inntektene nådde 6,718 milliarder dollar, mer enn en dobling år over år (opp 107 prosent) og 16 prosent opp sekvensielt . Segmentet utgjør nå 58 prosent av AMDs totale omsetning, opp fra 42 prosent for ett år siden . Veksten ble drevet av høy etterspørsel etter AMD EPYC-servere og Instinct-GPU-er for AI-arbeidslaster . Driftsresultatet i datasenter-segmentet skjøt i været til 2,1 milliarder dollar, mot et tap på 155 millioner dollar i samme kvartal i fjor .

Spill-segmentet: Fortsatt svakt

Spill-segmentet er den svake lenken i en ellers sterk portefølje. Inntektene her falt 31 prosent år over år til 779 millioner dollar, hovedsakelig grunnet lavere salg av halvtilpassede produkter (spillkonsoller) ettersom PlayStation 5 og Xbox nærmer seg slutten av sin livssyklus . Nedgangen ble delvis oppveid av klient-segmentet, som steg 23 prosent til 3,062 milliarder dollar – drevet av rekordsalg av mobile prosessorer og fortsatt markedsandelsvekst . Ryzen Pro-salget økte med mer enn 50 prosent ettersom kommersiell bruk tok seg opp . Samlet for klient og spill utgjorde inntektene 3,84 milliarder dollar, opp 6 prosent år over år .

Q3-guiding: 13 milliarder dollar og nok en dobling i datasenter i 2027

AMD guider Q3-omsetning til omtrent 13 milliarder dollar ved midtpunktet (pluss/minus 300 millioner dollar), noe som er omtrent 2,9 prosent over analytikernes forventning på 12,52 milliarder dollar . På resultatpresentasjonen meldte ledelsen at datasenter-inntektene kan dobles igjen i 2027 – et signal om at AI-infrastruktur-investeringene fortsetter . Enkelte analytikere hadde sett for seg guiding helt opp mot 14 milliarder dollar, noe som bidro til den dempede aksjereaksjonen .

Hvorfor falt aksjen etter de sterke tallene?

Til tross for at AMD slo forventningene på nesten alle nøkkeltall, falt aksjen omtrent 6–9 prosent i etterhandelen . Nedgangen skyldtes først og fremst skyhøye forventninger – de sterke tallene var allerede priset inn – og vedvarende bekymringer rundt konkurransebildet. Spesielt bidro meldinger om at Elon Musks xAI hadde forpliktet seg til Nvidia-brikker til å forsterke inntrykket av at Nvidia fortsatt har en dominerende posisjon i AI-GPU-markedet . Analytikere påpeker at AMD riktignok leverer godt, men at markedet ønsker å se konkrete markedsandelsgevinster mot Nvidia før aksjen får en høyere verdsettelse .

Helios – AMDs rackskala AI-system og kundeforpliktelser

AMD lanserte Helios, sitt første rackskala AI-system, på Advancing AI-konferansen i slutten av juli 2026, og posisjonerer det som en direkte konkurrent til Nvidias Vera Rubin NVL72-plattform . AMD hevder en 30 prosents pris-ytelse-fordel sammenlignet med Nvidias tilsvarende plattform . Sentrale kundeforpliktelser inkluderer:

• Microsoft – vil ta i bruk Helios i Azure-datasentre i produksjonsskala for inferens på frontlinjemodeller .
• Meta – utvidet partnerskap for å ta i bruk inntil 6 gigawatt med AMD-GPU-er over tid, med start på 1 gigawatt på Helios-rack senere i 2026 .
• Oracle – forpliktet seg til Helios og bygger en superklynge med 50.000 Helios-GPU-er .
• OpenAI og Anthropic – også nevnt som Helios-kunder, der OpenAI har en forpliktelse på 6 gigawatt .

AMD forventer å begynne leveranser av Helios til kunder i andre halvdel av 2026 . Systemet kombinerer 72 AMD Instinct MI455X-GPU-er, 6. generasjons EPYC Venice-prosessorer og AMD Pensando-nettverk i en åpen, dobbeltbred rack-løsning . En enkelt Helios-rack leverer opptil 2,9 eksaflops (FP4) og koster omtrent 5,25 millioner dollar .

Oppsummering: Et sterkt kvartal med ubesvarte spørsmål

AMD leverte et fundamentalt sterkt kvartal med rekordomsetning, voldsom vekst i datasenter-salg og optimistisk guiding. Likevel ble aksjen solgt ned på grunn av skyhøye forventninger og vedvarende frykt for Nvidias dominans. Helios-systemet har sikret seg forpliktelser fra de største skyløsningene, noe som tyder på at etterspørselen etter AMDs AI-infrastruktur er reell. Om AMD klarer å omsette disse forpliktelsene til reelle markedsandeler mot Nvidia, er det sentrale spørsmålet investorene stiller seg fremover.