Bitcoins aktive adresser stuper til 2018-nivå – bunnsignal eller mer nedtur?

Men bak dette overskriftstallet utspiller det seg en mer komplisert historie. Mens ett sett med kjede-målinger skriker kapitulasjon, lyser andre stille opp med signaler som historisk sett har gått forut for oppturer. Her er hva dataene faktisk viser – og hvorfor analytikerne ikke kan bli enige om hva som kommer.

Hva skjedde med Bitcoin-nettverkets aktivitet

Aktive adresser måler antallet unike lommebøker som sender eller mottar Bitcoin på en gitt dag. Etter å ha toppet seg på omtrent 938 600 i august 2025, har tallet jevnt og trutt blitt mindre . I slutten av mars 2026 var daglige aktive adresser allerede nede i rundt 655 900 – et fall på over 30 % på under åtte måneder . Avlesningen 9. august på 545 233 representerer et ytterligere steg ned, og nedgangen har vært bemerkelsesverdig jevn: CryptoQuants data viser at nettverket tapte gjennomsnittlig 1 234 aktive adresser per dag over de foregående 229 dagene .

Det bearish argumentet: Kapitulasjonen som ikke vil ta slutt

For analytikere som heller mot det bearish, er bevisene rett fram. 30-dagers glidende gjennomsnitt av aktive adresser falt til 609 688 19. juli 2026, mens 100-dagers gjennomsnittet nådde 621 957 27. juli – begge nærmer seg bunnivåene fra bjørnemarkedet 2018–2019, da 30-dagers SMA bunnet ut rundt 570 711 i juli 2018 og 100-dagers SMA traff 605 433 i januar 2019 .

Glassnodes Bitcoin Cycle Position Heatmap, et sammensatt kjede-målingsverktøy, har signalisert kapitulasjon gjennom hele 2026 – den lengste slike perioden siden FTX-kollapsen i 2022 . Samtidig har spot Bitcoin ETF-er hatt 4,5 milliarder dollar i utstrømninger tidlig i 2026, og kjede-deltakelsen har vært svekket i seks måneder på rad . Markedet har nå vært i en bjørnetrend i over ti måneder uten klar reversering .

Analytikere peker også på at august historisk sett er en av Bitcoins svakeste måneder, noe som skaper ytterligere nedsiderisiko, selv etter en prisoppgang på 7,36 % i juli 2026 .

Det bullish argumentet: Signaler som minner om en bunn

Men for hvert bearish signal finnes det et motsigende datapunkt som får noen analytikere til å heller den andre veien.

30-dagers SMA stiger. Selv om dagsavlesningen stupte til 545 233, nådde 30-dagers glidende gjennomsnitt av aktive adresser sitt høyeste nivå siden 29. mai 2026 – en divergens som noen analytikere tolker som en potensiell bunnprosess .

Nyopprettede lommebøker øker kraftig. Nyopprettede lommebøker hoppet til 2,27 millioner forrige uke, det høyeste på et år, ifølge data fra Santiment . Daglige aktive adresser nådde også et ti-måneders høydepunkt på 752 000 i samme periode – en skarp kontrast til bunnen 9. august . En del av dette hoppet var knyttet til en sikkerhetsskandale rundt Coldcard hardware-lommebøker som utløste flytting av midler, men omfanget av aktiviteten er likevel slående .

Institusjonell akkumulering pågår stille. Netto utstrømninger fra børser – det vil si at mer Bitcoin forlater børser enn det som ankommer – tyder på moderat akkumulering snarere enn aggressivt salg . Analytikere hos CryptoQuant og andre bemerker at nedgangen i aktive adresser reflekterer «redusert spekulasjon snarere enn kapitulasjon», der langtidsholdere nå dominerer markedet . Som en analyse fra Binance Square-profilen uttrykte det: «markedet er nå dominert av langtidsholdere» – et strukturelt skifte som historisk sett har gått forut for bunnpunkter i bjørnemarkeder .

Historisk parallell: 2018–2019

Den nåværende situasjonen ligner sterkt på bunnen av bjørnemarkedet 2018–2019, da tilsvarende lave nivåer av aktive adresser gikk forut for den påfølgende oppgangen i 2020–2021 . CryptoQuant-analytiker chesscryptoonchain påpeker at både 30-dagers og 100-dagers SMA-bunnene nærmer seg 2018-nivåene – et mønster som historisk sett har gått forut for store oppganger .

Det er imidlertid en nyanse: da Bitcoin faktisk bunnet på 3 206 dollar 14. desember 2018, var begge aktivitetsgjennomsnittene høyere enn sine nylige bunnpunkter – på henholdsvis 625 967 for 30-dagersgjennomsnittet og 632 754 for 100-dagersgjennomsnittet . Det betyr at dagens avlesninger er enda lavere enn nivåene som ble sett på den bokstavelige prisbunnen i forrige bjørnemarked – noe som kan støtte enten en dypere-bunn-tese eller en strukturell modningstese der færre adresser reflekterer konsolidering snarere enn kollaps .

Hvor analytikerne er uenige

Dataene har skapt tre tydelige leirer:

• Bunnleiren. Ledet av analytikere som chesscryptoonchain, hevder dette synet at samspillet mellom lave aktive adresser, stigende SMA-er og institusjonell akkumulering peker mot en bekreftet bunnprosess . Skiftet fra spekulative tradere til langtidsholdere sees som en strukturell modning av nettverket .

• Videre-nedtur-leiren. Glassnodes vedvarende kapitulasjonssignal gjennom 2026, kombinert med vedvarende ETF-utstrømninger og fallende brukerdeltakelse, tyder på at nedtrenden kanskje ikke er uttømt . Augusts historisk svake sesongmessige ytelse forsterker denne forsiktigheten .

• Nøytral / overgangssyn. Investing News Network beskriver den nåværende fasen som en «overgangsfase» der risiko-av-sentiment og institusjonelle utstrømninger eksisterer side om side med kjede-signaler om bedring på lang sikt . CryptoBriefing rapporterer at analytikere har vært forsiktige med å omtale dette som en potensiell bunnbetingelse «heller enn et bekreftet kjøpssignal» .

Oppsummering

Dataene fra 9. august tegner et dypt motsetningsfylt bilde. Daglige aktive adresser på 545 233 er på bjørnemarkedsnivåene fra 2018, men samtidig stiger 30-dagers SMA, nyopprettede lommebøker øker kraftig, og institusjonell akkumulering foregår stille. Om dette reflekterer en bekreftet bunn eller en pause før ytterligere nedgang, er fortsatt uavklart – 2018–2019-parallellen støtter bunn-caset, mens Glassnodes langvarige kapitulasjonssignal og ETF-utstrømninger støtter forsiktighet.

Foreløpig er den eneste konsensusen at dataene er blandede nok til å holde debatten i live.