Multicoin Capitals gigantiske HYPE-spill: Slik drev Hyperligands tilbakekjøpsmaskin kryptoen inn i topp 10

Midt i 2026 offentliggjorde den amerikanske kryptoinvestoren Multicoin Capital en posisjon på over 100 millioner dollar i Hyperligands opprinnelige token, HYPE. Det er ett av fondets klart største enkeltspill. Investeringen bygger på en detaljert verdsettelsesrapport som spår en kurs på 319 dollar innen 2028, drevet av Hyperligands unike automatiske tilbakekjøpsmodell og en eksplosiv vekst i handel med tokeniserte virkelige eiendeler (RWA). Her er hele historien.

Investeringstidslinje og posisjon

Multicoin Capital begynte å bygge opp en stor HYPE-posisjon tidlig i 2026 og har kjøpt jevnt og trutt – per i dag er HYPE en av de største posisjonene i fondets likvide portefølje . 25. juni 2026 publiserte Multicoin en full verdsettelsesrapport om Hyperliquid, skrevet av Spencer Applebaum, Shayon Sengupta og Tushar Jain . Den totale investeringen overstiger 100 millioner dollar, noe flere medier bekreftet i midten av august 2026 som et av Multicoins største enkeltspill .

Interessant nok viste kjedeanalyser at omtrent 1,96 millioner HYPE (120 millioner dollar) ble tatt ut av staking fra tre lommebøker knyttet til Multicoin 21.–22. juli 2026 – omtrent en måned etter at den optimistiske rapporten ble publisert. Dette økte likviditeten, men beviser ikke at tokenet ble solgt .

Gebyrdrevet tilbakekjøp og brenning

Hyperliquid er en Layer 1-blokkjede bygget rundt en desentralisert perpetual futures-børs. Slik fungerer økonomien:

• 97–99 % av alle handelsgebyrer brukes til å kjøpe HYPE på det åpne markedet og deretter brenne tokenene permanent . Gebyrene går til en protokollstyrt «Assistance Fund», som automatisk kjøper HYPE på markedet daglig .
• I 2025 genererte protokollen omtrent 873 millioner dollar i inntekter på tvers av ~2,9 billioner dollar i handelsvolum .
• Siden januar 2025 har tilbakekjøpsfondet kjøpt over 2 milliarder dollar verdt HYPE samlet . I juli 2026 passerte de samlede tilbakekjøpene 1,1 milliarder dollar på én tracker, og omtrent 1,3 milliarder dollar ifølge Bitwise, avhengig av måleperiode . Over 45 millioner HYPE-tokens er brent gjennom programmet .
• Denne automatiserte, protokollemedde tilbakekjøpsmekanismen er ifølge Forbes hovedårsaken til HYPEs kursøkning – uavhengig av ETF-strømmer eller spekulative narrativer .

$319-kursmål innen 2028

Multicoins verdsettelsesrapport satte et basis-kursmål på 319 dollar for HYPE innen 2028, basert på:

• Forventet 8 milliarder dollar i årlige protokollinntekter innen 2028 .
• En 20x inntjeningsmultiplikator anvendt på inntekten, noe Multicoin anser som rimelig for en kontantstrømsgenererende protokoll med dominerende markedsandel .

Da rapporten ble offentliggjort (25. juni 2026) ble HYPE handlet til rundt 63 dollar, noe som betyr at målet innebar en omtrent 5x oppside fra det nivået . Rapporten skisserte også et bærekraftig scenario (109 dollar) og et bull-scenario (689 dollar) .

Vekst i virkelige eiendeler (RWA)

Tokeniserte virkelige eiendeler har blitt Hyperligands raskest voksende segment:

• RWA-perpetualer vokste fra 1,8 % av plattformvolumet i Q4 2025 til 32,2 % i Q2 2026, og nådde 213 milliarder dollar i kvartalsvis handelsvolum .
• I uken 13.–19. juli 2026 oversteg RWA-volumet for første gang kryptovolumet, og utgjorde 52 % av ukens handel .
• 169 000 nye lommebøker begynte å handle på Hyperliquid via RWA-markeder mellom januar og juni 2026 – det utgjør 31,7 % av alle nye brukere i perioden . Over 80 % av disse brukerne fortsatte å handle hovedsakelig i RWA-markeder .
• Veksten ble muliggjort av HIP-3-rammeverket, som lar utviklere opprette perpetual futures-markeder ved å satse HYPE-tokens .

Markedsverdi-milepæl og topp 10-plassering

HYPEs markedsverdi steg med omtrent 11 milliarder dollar i 2026 og passerte dermed Dogecoin:

• Sent i mai 2026 nådde HYPE en ny all-time high over 64 dollar og tok dermed 9. plassen på CoinMarketCap forbi Dogecoin .
• 1. juni 2026 hadde den en markedsverdi på 16 milliarder dollar – bare andre gang en ren DeFi-protokoll nådde topp 10 siden Uniswap gjorde det i 2021 .
• Per tidlig august 2026 lå HYPE fortsatt i topp 10 med en sirkulerende markedsverdi på omtrent 11,66 milliarder dollar, og ble handlet til rundt 52–57 dollar .

Regulatorisk bakteppe i USA

Hyperliquid har konsekvent blokkert amerikanske brukere fra plattformen sin – en vanlig strategi for desentraliserte protokoller i møte med regulatorisk usikkerhet. Den bredere debatten om regulert tilgang i USA handler om mulige veier gjennom CFTC- og SEC-strukturer, inkludert en eventuell regulert futures- eller derivattjeneste. Kildene gir imidlertid ikke konkrete bekreftede detaljer om at Hyperliquid aktivt utforsker CFTC/SEC-registrering. Foreløpig forblir protokollen en ikke-amerikansk desentralisert børs, men veksten i RWA-handel og institusjonell interesse (inkludert Multicoins engasjement) har skapt spekulasjoner om en fremtidig regulatorisk tilpasning.

---

Viktig forbehold: Multicoin Capital er en offentliggjort HYPE-innehaver og tjener på en høyere tokenkurs . Kursmålet på 319 dollar er en basisprognose, ikke en garanti, og forutsetter at Hyperliquid når 8 milliarder dollar i årlige inntekter innen 2028 – en omtrent 9-dobling fra 2025s 873 millioner dollar.