Kakao deler seg i KakaoAI og KakaoX

Kakao har godkjent en planlagt pro rata-oppdeling som skal dele virksomheten i to selskaper: et nytt selskap, foreløpig kalt KakaoAI, og det videreførte selskapet, som skal hete KakaoX. KakaoAI får ansvar for den KakaoTalk-baserte plattformen og AI-virksomheten, mens KakaoX skal beholde konsernets investeringer og større datterselskaper. 13

Oppdelingen er planlagt å tre i kraft 1. januar 2027, men er avhengig av godkjenning fra aksjonærene. KakaoAI er ventet å bli relistet på Korea-børsen 27. januar 2027. 1315

Slik skal oppdelingen fungere

Dette er en pro rata-oppdeling. Det betyr at dagens Kakao-aksjonærer etter planen skal motta aksjer i begge selskapene i forhold til hvor mange Kakao-aksjer de eier fra før. Fordelingen er basert på bokført verdi av netto eiendeler: 0,36 til KakaoAI og 0,64 til KakaoX. 23

Strukturen skiller dermed KakaoTalk-plattformen og konsernets AI-ambisjoner fra investeringer og drift av tilknyttede selskaper – virksomheter som har gjort Kakao til et bredt teknologikonsern.

Dette skal KakaoAI gjøre

KakaoAI skal samle virksomhetene rundt KakaoTalk, blant annet:

• kunstig intelligens
• meldingstjenesten KakaoTalk
• annonsering
• netthandel og annen handelsvirksomhet

Kakao sier målet er å bygge et rendyrket AI-kjerneselskap ved å koble AI-funksjoner tettere til KakaoTalk, annonsering og handel. 15

Selskapets uttalte mål for 2030 er:

• minst 6 billioner won i omsetning
• en driftsmargin på over 30 prosent 11415

KakaoAI blir dermed den tydeligste vekst- og spesialiseringssatsingen i omorganiseringen. Det avgjørende spørsmålet blir om selskapet klarer å gjøre KakaoTalks eksisterende plattformposisjon om til nye inntekter fra AI og handel. Kunngjøringene beskriver målet, men dokumenterer ikke at resultatene allerede er oppnådd.

Dette skal KakaoX beholde

KakaoX blir det omdøpte, videreførte selskapet. Det skal forvalte og utvikle investeringer og sentrale datterselskaper innen blant annet:

• fintech og finansielle teknologitjenester
• innhold og underholdning
• mobilitet
• investeringer i fremtidige vekstområder 311

KakaoX har et 2030-mål om mer enn 10 billioner won i omsetning fra kjernevirksomheten. 311

Rollen ligner dermed mer på en investerings- og porteføljeforvalter for Kakao-konsernet, samtidig som selskapets eksisterende virksomheter utenfor den KakaoTalk-ledede AI-satsingen videreføres.

Hvorfor vil Kakao dele seg?

Kakao sier at oppdelingen skal gi mer spesialiserte ledelsesstrukturer for virksomheter med ulike behov og forretningsmodeller. Selskapet mener den nye strukturen kan:

1. styrke AI-satsingen ved å gi KakaoTalk- og AI-virksomheten et tydeligere selskapsmessig fokus
2. fremskynde beslutninger gjennom separate ledelsessystemer
3. forbedre kapitalallokeringen ved å tilpasse investeringsbeslutningene til hvert selskaps forretningsmodell
4. redusere konsernrabatten ved å gjøre verdiene og resultatene i de to virksomhetsgruppene enklere for investorer å vurdere 1610

I praksis forsøker Kakao å gjøre AI-strategien mer synlig, samtidig som investeringsvirksomheten får en egen plattform for å håndtere datterselskaper og nye muligheter. Selve oppdelingen garanterer ikke en høyere verdsettelse. Den er snarere virkemiddelet Kakao mener kan gjøre selskapene enklere å drive og vurdere hver for seg.

Viktige datoer og godkjenninger

Den foreløpige planen er:

• 17. desember 2026: Ekstraordinær generalforsamling skal etter planen behandle oppdelingen. 13
• 1. januar 2027: Planlagt ikrafttredelse, forutsatt godkjenning. 1315
• 27. januar 2027: Planlagt relisting av KakaoAI på Korea-børsen, samtidig som KakaoX får en ny noteringsstruktur. 1315

Datoene er foreløpige og markerer ikke fullførte milepæler. Oppdelingen må fortsatt godkjennes av aksjonærene, og de nødvendige prosessene for børsnotering må gjennomføres.

Utgangspunktet: 2025-inntekter og aksjonærløfte

Kakao rapporterte 8,107 billioner won i konsolidert omsetning i 2025. 1 Sett opp mot dette utgangspunktet innebærer de to selskapenes 2030-mål en betydelig ambisjon om å utvide virksomheten, samtidig som den organiseres rundt tydeligere strategiske roller.

Kakao har også lovet tilbakekjøp og kansellering av egne aksjer for 300 milliarder won i løpet av de tre første årene etter oppdelingen. 15 Dette skal gi aksjonærene en konkret avkastningskomponent ved siden av selve omorganiseringen.

Dette bør følges videre

Det første avgjørende punktet er om aksjonærene godkjenner planen, og om Kakao klarer å gjennomføre den juridiske oppdelingen og den planlagte relistingen etter tidsplanen. Deretter vil investorer følge med på om KakaoAI faktisk skaper målbar AI-vekst, og om KakaoX klarer å forvalte konsernets datterselskaper uten å gjenskape kompleksiteten oppdelingen skal løse.

Foreløpig bør Kakao-planen forstås som en strategisk reorganisering: KakaoAI posisjoneres som det fokuserte vekstselskapet for KakaoTalk og AI, mens KakaoX skal fungere som investerings- og plattformsselskap for datterselskapene. Målene og planen for aksjonæravkastning gir konkrete holdepunkter for å vurdere om oppdelingen lykkes.