Et år med eskalering: Fra beskjedne oppgraderinger til en mega-investering

Veien til tallet på 120 milliarder yen viser hvor raskt forsyningsutsiktene har surnet. JX sine planer har eskalert kraftig:

• Juli 2025: En innledende investering på ¥1,5 milliarder annonseres for å øke kapasiteten med omtrent 20 % ved Isohara-fabrikken .
• Oktober 2025: En tilleggsinvestering bringer den totale rammen til ¥3,3 milliarder, med mål om en kumulativ kapasitetsøkning på 50 % sammenlignet med 2025-nivået .
• Februar 2026: Selskapet annonserer en mye større plan på ~¥20 milliarder for å tredoble 2025-kapasiteten innen 2030 .
• Juni 2026: Den siste megaplanen avdukes, med en kumulativ investering på ¥120 milliarder for å oppnå en kapasitetsøkning på 7–10 ganger innen 2030 .

På under ett år ble selskapets investeringsmål blåst opp med en faktor på 80, der den endelige planen representerer en seksdobling av målet om tredobling satt bare fire måneder tidligere .

En perfekt storm: AI-etterspørsel og geopolitiske sjokk

To krefter driver denne ekstraordinære hastigheten. Den første er på etterspørselssiden: Mer enn 80 % av den nedstrøms etterspørselen etter InP kommer nå fra høyhastighets optiske moduler til AI-datasentre . Etter hvert som hyperskalaselskaper standardiserer 800G- og 1.6T-optikk og presser på mot samintegrasjon av optikk og prosessor (CPO), forventes industriens appetitt på InP-baserte lasere og skiver å opprettholde en årlig sammensatt vekstrate (CAGR) på 85 % frem mot 2030 kun for AI-relaterte applikasjoner .

Den andre er et geopolitisk sjokk. I februar 2025 innførte Beijing eksportlisenskontroll på den sammensatte halvlederen . Resultatene lot ikke vente på seg. InP-prisene skjøt i været med omtrent 250 %, og verdens største fotonikkleverandører sto igjen med ordrereserver som strakte seg inn i 2028 . Sjokket truet med å bremse den billioner-store utbyggingen av AI-infrastruktur, noe som førte til at administrerende direktør i den NVIDIA-støttede brikkeprodusenten Coherent personlig ble med i en amerikansk handelsdelegasjon til Kina i mai 2026 for å forhandle om tilgang .

Disse kreftene har kollidert med dypt strukturelle forsyningsbegrensninger. Å kvalifisere en ny InP-produksjonslinje tar mellom 18 og 24 måneder, mesteparten av produksjonen skjer fortsatt på 2- og 4-tommers skiver mens overgangen til 6-tommer knapt har begynt, og kapasitetsutvidelser startet i 2025 vil ikke levere kvalifisert produkt før tidligst 2027 .

Tallene bak krisen

Regnestykket for tilbud og etterspørsel forklarer panikken. I 2025 ble den globale etterspørselen etter InP-enheter anslått til 2 millioner enheter mot en effektiv produksjonskapasitet på bare 600 000 enheter – et forsyningsunderskudd på nesten 70 % . For 2026 har etterspørselsestimatene vært så høye som 2,6 til 3,0 millioner skiver, mot en kapasitetsbase som bare har vokst marginalt til mellom 600 000 og 750 000 enheter .

De andre aktørene i det globale kapasitetskappløpet

JX Advanced Metals står ikke alene i kampen. Hele InP-leverandørkjeden er i en tilstand av febrilsk ekspansjon for å møte etterspørselen fra store optiske transceiverkunder.

• Lumentum er midt i en aggressiv ekspansjon over fire eksisterende fabrikker og har skaffet seg en femte – et tidligere Qorvo-anlegg i Greensboro, Nord-Carolina – for å øke produksjonen av InP-baserte optiske enheter . Selskapet har uttalt at de for tiden underleverer markedets etterspørsel med omtrent 25–30 %. En planlagt kapasitetsutvidelse på 40 % av wafer-fabrikkene ble levert foran skjema i midten av 2026, men selskapet er fortsatt utsolgt helt frem til 2028 .
• Coherent kjemper også for å utvide. De har tredoblet sin InP-kapasitet år-over-år, satt verdens første 6-tommers InP-produksjonslinje i drift i Texas, og mottatt en investering på 2 milliarder dollar fra NVIDIA som en del av en dobbel investeringsavtale på 4 milliarder dollar med Lumentum for å sikre flerårige kjøpsforpliktelser og tilgang til fremtidig kapasitet .
• AXT, den store Beijing-baserte substratprodusenten, har vært en kilde til forstyrrelser. Forsinkelser i eksporttillatelser under de nye kinesiske kontrollene har direkte påvirket de taiwanske optiske modulprodusentene VPEC og LandMark Optoelectronics, og tvunget dem til å søke alternative, ikke-kinesiske kilder .
• IntelliEPI, en Taiwan-basert leverandør av epitaksiale skiver, har offentlig uttalt at mangel på InP-substrater begrenser produksjonen og tvinger frem driftsendringer i AI-transmisjonens leverandørkjede .
• Sumitomo Electric og andre tradisjonelle japanske aktører investerer også i tilleggskapasitet, dog i mindre skala enn JX.

Til tross for milliardene av dollar som nå forpliktes, er bransjens konsensus at gapet mellom tilbud og etterspørsel vil ta år å lukke. NVIDIAs doble investering på 4 milliarder dollar, Lumentums femte fabrikk, JX sitt 7–10x-mål – alt er forsøk på å ta igjen en etterspørselskurve som selv akselererer. Med kvalifiseringssykluser målt i år og AI-optikkens veikart som krever stadig høyere tetthet, ser InP-substratflaskehalsen ut til å bli et definerende trekk ved AI-infrastrukturlandskapet frem mot slutten av tiåret.

Et år med eskalering: Fra beskjedne oppgraderinger til en mega-investering

Veien til tallet på 120 milliarder yen viser hvor raskt forsyningsutsiktene har surnet. JX sine planer har eskalert kraftig:

• Juli 2025: En innledende investering på ¥1,5 milliarder annonseres for å øke kapasiteten med omtrent 20 % ved Isohara-fabrikken .
• Oktober 2025: En tilleggsinvestering bringer den totale rammen til ¥3,3 milliarder, med mål om en kumulativ kapasitetsøkning på 50 % sammenlignet med 2025-nivået .
• Februar 2026: Selskapet annonserer en mye større plan på ~¥20 milliarder for å tredoble 2025-kapasiteten innen 2030 .
• Juni 2026: Den siste megaplanen avdukes, med en kumulativ investering på ¥120 milliarder for å oppnå en kapasitetsøkning på 7–10 ganger innen 2030 .

På under ett år ble selskapets investeringsmål blåst opp med en faktor på 80, der den endelige planen representerer en seksdobling av målet om tredobling satt bare fire måneder tidligere .

En perfekt storm: AI-etterspørsel og geopolitiske sjokk

To krefter driver denne ekstraordinære hastigheten. Den første er på etterspørselssiden: Mer enn 80 % av den nedstrøms etterspørselen etter InP kommer nå fra høyhastighets optiske moduler til AI-datasentre . Etter hvert som hyperskalaselskaper standardiserer 800G- og 1.6T-optikk og presser på mot samintegrasjon av optikk og prosessor (CPO), forventes industriens appetitt på InP-baserte lasere og skiver å opprettholde en årlig sammensatt vekstrate (CAGR) på 85 % frem mot 2030 kun for AI-relaterte applikasjoner .

Den andre er et geopolitisk sjokk. I februar 2025 innførte Beijing eksportlisenskontroll på den sammensatte halvlederen . Resultatene lot ikke vente på seg. InP-prisene skjøt i været med omtrent 250 %, og verdens største fotonikkleverandører sto igjen med ordrereserver som strakte seg inn i 2028 . Sjokket truet med å bremse den billioner-store utbyggingen av AI-infrastruktur, noe som førte til at administrerende direktør i den NVIDIA-støttede brikkeprodusenten Coherent personlig ble med i en amerikansk handelsdelegasjon til Kina i mai 2026 for å forhandle om tilgang .

Disse kreftene har kollidert med dypt strukturelle forsyningsbegrensninger. Å kvalifisere en ny InP-produksjonslinje tar mellom 18 og 24 måneder, mesteparten av produksjonen skjer fortsatt på 2- og 4-tommers skiver mens overgangen til 6-tommer knapt har begynt, og kapasitetsutvidelser startet i 2025 vil ikke levere kvalifisert produkt før tidligst 2027 .

Tallene bak krisen

Regnestykket for tilbud og etterspørsel forklarer panikken. I 2025 ble den globale etterspørselen etter InP-enheter anslått til 2 millioner enheter mot en effektiv produksjonskapasitet på bare 600 000 enheter – et forsyningsunderskudd på nesten 70 % . For 2026 har etterspørselsestimatene vært så høye som 2,6 til 3,0 millioner skiver, mot en kapasitetsbase som bare har vokst marginalt til mellom 600 000 og 750 000 enheter .

De andre aktørene i det globale kapasitetskappløpet

JX Advanced Metals står ikke alene i kampen. Hele InP-leverandørkjeden er i en tilstand av febrilsk ekspansjon for å møte etterspørselen fra store optiske transceiverkunder.

• Lumentum er midt i en aggressiv ekspansjon over fire eksisterende fabrikker og har skaffet seg en femte – et tidligere Qorvo-anlegg i Greensboro, Nord-Carolina – for å øke produksjonen av InP-baserte optiske enheter . Selskapet har uttalt at de for tiden underleverer markedets etterspørsel med omtrent 25–30 %. En planlagt kapasitetsutvidelse på 40 % av wafer-fabrikkene ble levert foran skjema i midten av 2026, men selskapet er fortsatt utsolgt helt frem til 2028 .
• Coherent kjemper også for å utvide. De har tredoblet sin InP-kapasitet år-over-år, satt verdens første 6-tommers InP-produksjonslinje i drift i Texas, og mottatt en investering på 2 milliarder dollar fra NVIDIA som en del av en dobbel investeringsavtale på 4 milliarder dollar med Lumentum for å sikre flerårige kjøpsforpliktelser og tilgang til fremtidig kapasitet .
• AXT, den store Beijing-baserte substratprodusenten, har vært en kilde til forstyrrelser. Forsinkelser i eksporttillatelser under de nye kinesiske kontrollene har direkte påvirket de taiwanske optiske modulprodusentene VPEC og LandMark Optoelectronics, og tvunget dem til å søke alternative, ikke-kinesiske kilder .
• IntelliEPI, en Taiwan-basert leverandør av epitaksiale skiver, har offentlig uttalt at mangel på InP-substrater begrenser produksjonen og tvinger frem driftsendringer i AI-transmisjonens leverandørkjede .
• Sumitomo Electric og andre tradisjonelle japanske aktører investerer også i tilleggskapasitet, dog i mindre skala enn JX.

Til tross for milliardene av dollar som nå forpliktes, er bransjens konsensus at gapet mellom tilbud og etterspørsel vil ta år å lukke. NVIDIAs doble investering på 4 milliarder dollar, Lumentums femte fabrikk, JX sitt 7–10x-mål – alt er forsøk på å ta igjen en etterspørselskurve som selv akselererer. Med kvalifiseringssykluser målt i år og AI-optikkens veikart som krever stadig høyere tetthet, ser InP-substratflaskehalsen ut til å bli et definerende trekk ved AI-infrastrukturlandskapet frem mot slutten av tiåret.