Bitcoin har «snudd trenden» – men oppgangen kan fortsatt få en knekk

Bitcoin-rallyet har fått Geoff Kendrick til å gå fra forsiktig til åpent optimistisk. Lederen for digitalaktivaforskning i Standard Chartered mener Bitcoin har «snudd trenden» og kan være på vei tilbake til en ny «kryptosommer». Samtidig står han fast ved prognosen på 100 000 dollar ved årets slutt og et langsiktig mål på 500 000 dollar i 2030. 91012

Det betyr likevel ikke at Kendrick venter en jevn oppgang. Bevegelsen mot 77 000–80 000 dollar kom uvanlig raskt, og mye av kraften ser ut til å ha kommet fra tvangskjøp da tradere med negative veddemål måtte stenge posisjonene sine. Det langsiktige bildet og den kortsiktige handelen forteller derfor to forskjellige historier.

Positiv på lang sikt – mer avventende på kort sikt

Kendricks hovedpoeng er at oppgangen kan representere et reelt skifte i markedsretningen, ikke bare enda en midlertidig rekyl. Han har beholdt målet på 500 000 dollar for Bitcoin i 2030, selv etter at Standard Chartered skjøv tidspunktet for den langsiktige prognosen to år frem i tid. 710

For inneværende år er basisscenarioet fortsatt 100 000 dollar. Kendrick har også sagt at dette for første gang i år kan vise seg å være et for lavt anslag dersom oppgangen akselererer mot Bitcoins tidligere rekord. 913

Prognosene må likevel leses som anslag, ikke garantier. Et mål på 100 000 dollar ved årsslutt krever fortsatt en betydelig oppgang fra nivået rundt 77 000 dollar som ble rapportert under det siste rallyet. Målet på 500 000 dollar i 2030 bygger på en flerårig adopsjonstese, ikke på en kortsiktig prisprognose.

Derfor steg Bitcoin mot 80 000 dollar

Bitcoin startet uken nær 62 800 dollar og steg til rundt 76 944 dollar fredag. Det ga en ukentlig oppgang på omtrent 22 prosent – den sterkeste ukentlige oppgangen for kryptovalutaen på mer enn tre år – og brakte den nær 80 000 dollar. 2330

Flere forhold trakk i samme retning:

• Lavere amerikanske statsrenter: Fallende obligasjonsrenter ga bedre vilkår for risikable investeringer generelt og bidro til å støtte oppgangen. 3031
• Bedre stemning rundt amerikansk kryptopolitikk: Et fornyet forsøk på å få CLARITY Act videre i Kongressen styrket optimismen rundt det regulatoriske landskapet. 30
• Ny etterspørsel etter spotbaserte Bitcoin-ETF-er: Bedre kapitalinngang i ETF-ene ble trukket frem som en annen støttefaktor. 1213
• En brå endring i posisjoneringen: Tradere som hadde veddet på fall, måtte kjøpe Bitcoin tilbake da kursen steg.

Til sammen forklarer dette hvorfor rallyet opplevdes kraftigere enn en vanlig markedsrekyl. Det var ikke én enkelt overskrift som drev utviklingen; makroforhold, politiske forventninger, institusjonelle investeringskanaler og derivatmarkedet beveget seg samtidig i positiv retning.

Shortskvisen ga rallyet ekstra fart

Mer enn 1 milliard dollar i shortposisjoner på Bitcoin ble tvangslikvidert i løpet av omtrent én time under oppgangen, ifølge rapportering basert på data fra Coinglass. I hele kryptomarkedet ble rundt 2,7 milliarder dollar i posisjoner som veddet på fall, slettet. Det ble omtalt som den største bølgen av shortlikvideringer i dataserier som går tilbake til 2021. 22

Shortlikvideringer kan skape en selvforsterkende effekt. Når kursen stiger, blir belånte shorttradere tvunget til å stenge posisjonene ved å kjøpe Bitcoin. Kjøpene løfter kursen videre, noe som utløser nye likvideringer og enda mer kjøpspress.

Mekanismen kan være kraftig, men den varer ikke evig. Når mange av de tungt posisjonerte shortselgerne er ute av markedet, forsvinner en del av den tvungne kjøpskraften. Videre oppgang må da i større grad komme fra ny etterspørsel i spotmarkedet og ny kapital – ikke fra tradere som tvinges til å dekke inn tap.

Er dette en ny vending som i mars 2023?

Sammenligningen med mars 2023 handler først og fremst om tempoet i oppgangen og den brå forbedringen i risikoviljen. Bitcoins rekyl i februar 2026 ble også omtalt som den største endagsoppgangen siden mars 2023, mens den siste ukentlige oppgangen ble rapportert som den sterkeste på mer enn tre år. 2324

Den historiske parallellen er nyttig, men beviser ikke at de makroøkonomiske forholdene er identiske. En rask rekyl kan signalisere et varig trendskifte, men kan også være et resultat av midlertidig posisjonering. Forskjellen blir tydeligere dersom Bitcoin klarer å holde det nye prisintervallet etter at effekten av likvideringene avtar.

Institusjonell adopsjon er kjernen i målet på 500 000 dollar

Kendricks langsiktige argument er knyttet til økt institusjonell deltakelse. Standard Chartered startet egen forskning på kryptoaktiva som svar på den raskt voksende institusjonelle interessen for børsnoterte digitale aktiva, med Kendrick som leder for teamet. 3

Tesen handler dessuten om mer enn direkte Bitcoin-kjøp. Senere forskning fra Standard Chartered kobler prisanslaget til den bredere veksten i tokeniserte aktiva og blokkjedebasert finansinfrastruktur. I denne analysen prises Bitcoin til 500 000 dollar og Ethereum til 40 000 dollar ved utgangen av 2030. 7

Spotbaserte Bitcoin-ETF-er er en del av den samme institusjonelle kanalen. Betydningen handler ikke bare om hvor mye kapital de tiltrekker seg på en bestemt dag. Regulerte investeringsprodukter kan gjøre Bitcoin enklere tilgjengelig for tradisjonelle investorer og over tid utvide hvem som eier aktivumet. Kendricks syn forutsetter derfor at adopsjonen fortsetter også etter at det nåværende rallyet har lagt seg. 1213

Den viktigste innvendingen: Oppgangen kan være overopphetet

Den positive tolkningen møter en enkel teknisk innvending: Bitcoin steg for mye, for raskt. Én teknisk analyse viste en daglig RSI på 84,45 og en sluttkurs over det øvre daglige Bollinger-båndet. Slike nivåer forbindes med kraftig momentum, men også med risiko for en skarp tilbakevending mot gjennomsnittet. 31

Det beviser ikke at en topp er nådd. Overkjøpte signaler kan vare lenge i sterke trender, og momentumindikatorer alene kan ikke avgjøre om rallyet fortsetter. De styrker likevel argumentet for at markedet kan bli svært volatilt, og at en korreksjon kan komme før en mer bærekraftig oppgang.

Mer forsiktige markedsvurderinger har pekt på mulig motstand rundt 85 000–90 000 dollar på kort sikt, eller antydet at Bitcoin kan ende året nærmere 75 000 dollar. Dette er anslag for den neste handelssyklusen, ikke direkte motbevis mot Kendricks tese for 2030. De innebærer imidlertid at veien videre kan bli langt mer ujevn enn uttrykket «kryptosommer» antyder.

Hva betyr dette for Bitcoin-investorer?

Kendricks syn kan deles inn i tre nivåer:

1. På kort sikt: Rallyet kan fortsette og teste høyere motstandsnivåer, men er sårbart for en korreksjon etter shortskvisen og de svært sterke momentumssignalene.
2. Ved årets slutt: Standard Chartereds basisscenario er fortsatt 100 000 dollar, selv om Kendrick nå erkjenner at målet kan være for lavt dersom oppgangen tiltar. 913
3. På lang sikt: Målet på 500 000 dollar i 2030 står fast og avhenger av institusjonell adopsjon, ETF-tilgang og videre tokenisering av finansielle aktiva. 71012

Kort sagt er «kryptosommer» Kendricks beskrivelse av et mulig regimeskifte – ikke et løfte om at Bitcoin skal stige hver eneste uke. Den umiddelbare testen blir om reell etterspørsel i spotmarkedet og fra institusjonelle investorer kan overta for den tvungne kjøpskraften som drev den første delen av oppgangen.