Project Musubi: Japansk-koreansk stablecoin-nettverk vil kutte dollaren ut av Asias største handelskorridor

Prosjektet retter seg mot den omtrent 75 milliarder dollar årlige handelskorridoren mellom Japan og Sør-Korea, og har som mål å erstatte det trege, dollar-intermedierte korrespondentbanksystemet med atomisk oppgjør i samme valuta ved hjelp av yen-, won- og dollar-denominerte stablecoins .

Slik leverer Canton Network atomisk PvP-oppgjør

Canton er en offentlig, tillatelsesbasert blokkjede designet for institusjonell finans. Den har ikke en innebygd stablecoin – i stedet tar institusjoner med sin egen tokeniserte penger inn på nettverket . Oppgjør er atomisk: begge bena i en transaksjon gjøres opp samtidig i et enkelt, kryptografisk garantert steg, noe som eliminerer motpartrisiko fullstendig .

For Project Musubi fungerer PvP-flyten slik:

• En japansk importør og en koreansk eksportør blir enige om en grensekryssende handel.
• Den japanske parten overfører JPYSC (SBI's yen-stablecoin, utstedt av SBI Shinsei Trust Bank og klassifisert som et elektronisk betalingsinstrument under Japans betalingstjenestelov) til en Canton-basert smartkontrakt .
• Den koreanske parten deponerer en KRW-denominert stablecoin eller en USD-denominert stablecoin (f.eks. USDCx på Canton) i samme kontrakt .
• Cantons Daml-baserte smartkontrakter utfører den atomiske byttehandelen: begge stablecoin-bena frigis til motpartene samtidig, noe som gir PvP-oppgjør på sekunder i stedet for 1–2 dager som i korrespondentbank .
• Nettverket tilbyr «need-to-know»-personvern – transaksjonsdetaljer er bare synlige for partene som er involvert, selv om den underliggende blokkjeden er offentlig .

Langtidsmålet er å omgå dollaren som mellomledd helt, og muliggjøre direkte JPY↔KRW-oppgjør, noe som reduserer valutakostnadene for handelskorridoren .

Rollene til hver partner

Begge parter har til hensikt å utvide utover Japan–Korea til andre asiatiske handelskorridorer når nettverket er bevist .

Regulatoriske hindre: Japan har et rammeverk; Sør-Korea bygger fortsatt ett

Japan: Klare regler, men grensekryssende kompleksitet

Japan har et fungerende stablecoin-rammeverk. Under endringer i betalingstjenesteloven (PSA) som trådte i kraft 1. juni 2026, er fiat-støttede stablecoins klassifisert som elektroniske betalingsinstrumenter (EPI) . Utstedelse er begrenset til banker, trust-selskaper og registrerte pengeoverføringstjenesteleverandører. JPYSC opererer allerede under dette rammeverket .

Imidlertid møter grensekryssende stablecoin-strømmer som involverer utenlandske EPI-er – for eksempel en KRW-stablecoin som kommer inn i Japan – ytterligere krav under Electronic Payment Instruments Exchange Service Provider (EPIESP)-regimet, som krever klientaktiva-segregering og spesifikke reserveregler . En ytterligere reformpakke som flytter kryptoaktiva-tilsynet fra PSA til loven om finansielle instrumenter og børs (FIEA) fikk Stortingets godkjenning 15. juli 2026, noe som legger til overgangsusikkerhet mens sekundærforskrifter utarbeides gjennom regnskapsåret 2027 .

Sør-Korea: I rally mot en won-stablecoin-lov

Sør-Korea har ikke ennå et ferdig stablecoin-rammeverk. Regjeringen utvikler ett aktivt:

• 29. juli 2026 kunngjorde Financial Services Commission (FSC) at de vil forberede en regjeringsstøttet Digital Asset Basic Act (DABA) som slår sammen 10 separate krypto- og stablecoin-forslag til én enkelt lov . Regjeringen har som mål å vedta den innen utgangen av 2026 .
• Lovforslaget vil kategorisere stablecoins, sette reserve- og forvaringsstandarder, og kreve at utenlandske stablecoins etablerer en lokal filial i Korea .
• Inntil loven er vedtatt, er det intet juridisk grunnlag for en won-denominert stablecoin – et nøkkelhull for Project Musubi. En KRW-pelget token (KRW1) har blitt pilotert, men full institusjonalisering venter på lovgivning .

Hovedkonklusjon: Japan har et operativt stablecoin-rammeverk; Sør-Korea har det travelt med å fullføre ett. Project Musubi kan gå videre med JPYSC og USD stablecoins umiddelbart, men won-basert oppgjør krever at Digital Asset Basic Act blir lov.

Større bilde: En bølge av institusjonelle stablecoin-initiativer

Project Musubi er en del av en bredere bølge av institusjonelle stablecoin-initiativer på tvers av landegrensene:

• ClearToken (Storbritannia): 3. august 2026 lanserte ClearToken tre Daml-baserte digitale aktivplattformer (CT Register, CT Pay, CT Settle) på Canton, og leverte FMI-grad oppgjørinfrastruktur for PvP FX-oppgjør på tvers av stablecoins, fiat-valutaer og tokeniserte innskudd .
• USDCx på Canton: Circle utplasserte USDCx på Canton i desember 2025, noe som muliggjør institusjonelt, privat USDC-støttet oppgjør med tverrapplikasjonskomponerbarhet .
• SBI + Solana Global: 13. juli 2026 inngikk SBI et samarbeid med Solana Foundation for å bygge Japans første on-chain finansmarked, med JPYSC-utstedelse og tokeniserte eiendeler som kjernebrukstilfeller . SBI forfølger flere blokkjede-strategier (Canton, Solana, Ethereum) samtidig .
• mBridge (BIS/Bank of China/HKMA/Thai CB): En multi-CBDC grensekryssende plattform for engrosbetalinger, nå i minimum levedyktig produkt-stadiet.
• SWIFTs blokkjede-eksperimenter: SWIFT har testet tokeniserte aktiv- og CBDC-sammenkoblinger, men er på et tidligere stadium.
• Regulerte stablecoin FX-plattformer: Flere initiativer (f.eks. Fnality, JPM Coin, Visa B2B Connect) retter seg mot bank-grad oppgjør, men de fleste er enkeltvaluta eller enkeltregister; Cantons tverrapplikasjonskomponerbarhet er et særpreget trekk .

Project Musubi skiller seg ut på grunn av sin bilaterale, privat sektor-ledede design som direkte målretter en stor realøkonomisk handelskorridor og bevisst av-intermedierer den amerikanske dollaren – et strategisk valg med geopolitiske og valuta-effektivitetsimplikasjoner for Asia .