Trinn 1 – Terskel for driftsmidler:

• Dersom driftsmidler > 50 % av totale eiendeler, passerer selskapet automatisk og trenger ikke ytterligere screening .

Trinn 2 – Fem finansielle nøkkeltall (anvendes når driftsmidler er ≤ 50 % av totale eiendeler):
Selskaper som ikke består første trinn, vurderes deretter mot fem nøkkeltall. Et selskap anses som et ikke-opererende selskap (og dermed ikke kvalifisert for indeksinkludering) dersom det stryker på fire av fem av disse testene :

1. Andel driftsmidler – driftsmidler som andel av totale eiendeler
2. Andel driftsinntekter – driftsinntekter relativt til totale inntekter
3. Rentedekningsgrad – evne til å betjene gjeld fra driften
4. Kontantstrøm-til-gjeld-forhold – driftskontantstrøm versus total gjeld
5. Egenkapitalandel – gearing og kapitalstruktur

Eksisterende indeksmedlemmer får mildere terskler på de fem testene sammenlignet med nye selskaper, men Strategy og Metaplanet strøk likevel under de mildere tersklene i simuleringen .

Selskaper berørt i mai 2026-simuleringen

Ved bruk av data fra mai 2026 på MSCI ACWI IMI (All Country World Investable Market Index), flagget simuleringen :

• Tre slettinger: Strategy (MSTR), Metaplanet, Yellow Cake plc
• Tre ytterligere navn ble plassert på en overvåkningsliste eller hadde grenseresultater, men de eksakte navnene er ikke allment rapportert

Tidslinje og sikkerhetstiltak

Sikkerhetstiltak / overgangsordning: Den foreslåtte regelen inkluderer mildere terskler for eksisterende indeksmedlemmer (sammenlignet med strengere terskler for nye selskaper). Imidlertid viser mai-simuleringen at selv de mildere tersklene ikke reddet Strategy, Metaplanet og Yellow Cake . Det er ikke rapportert om noen eksplisitt flerperiodeinnfasing; endringen kan tre i kraft fullt ut ved gjennomgangen i november 2026.

Markedskonsekvenser for passive fond

• Tvunget passivt salg: Dersom regelen vedtas, vil indeksfond og ETF-er som følger MSCI GIMI-referanseindekser, bli pålagt å selge sine posisjoner i de slettede selskapene. Estimater tyder på opptil 2 milliarder dollar i tvangssalg på tvers av de berørte navnene .
• Konsentrasjonsrisiko for Bitcoin-beholdningsselskaper: Strategy og Metaplanet er de to største børsnoterte bedriftseierne av Bitcoin. Fjerning fra de brede MSCI-indeksene vil redusere deres synlighet for institusjonelle og passive investorer.
• Potensiell presedens: Regelen retter seg mot ethvert «ikke-opererende selskap» hvis primære verdi ligger i å holde eiendeler (f.eks. Bitcoin, uran) i stedet for å generere driftskontantstrøm – og kan potensielt påvirke andre eiendelsholdende selskaper i fremtiden .

Trinn 1 – Terskel for driftsmidler:

• Dersom driftsmidler > 50 % av totale eiendeler, passerer selskapet automatisk og trenger ikke ytterligere screening .

Trinn 2 – Fem finansielle nøkkeltall (anvendes når driftsmidler er ≤ 50 % av totale eiendeler):
Selskaper som ikke består første trinn, vurderes deretter mot fem nøkkeltall. Et selskap anses som et ikke-opererende selskap (og dermed ikke kvalifisert for indeksinkludering) dersom det stryker på fire av fem av disse testene :

1. Andel driftsmidler – driftsmidler som andel av totale eiendeler
2. Andel driftsinntekter – driftsinntekter relativt til totale inntekter
3. Rentedekningsgrad – evne til å betjene gjeld fra driften
4. Kontantstrøm-til-gjeld-forhold – driftskontantstrøm versus total gjeld
5. Egenkapitalandel – gearing og kapitalstruktur

Eksisterende indeksmedlemmer får mildere terskler på de fem testene sammenlignet med nye selskaper, men Strategy og Metaplanet strøk likevel under de mildere tersklene i simuleringen .

Selskaper berørt i mai 2026-simuleringen

Ved bruk av data fra mai 2026 på MSCI ACWI IMI (All Country World Investable Market Index), flagget simuleringen :

• Tre slettinger: Strategy (MSTR), Metaplanet, Yellow Cake plc
• Tre ytterligere navn ble plassert på en overvåkningsliste eller hadde grenseresultater, men de eksakte navnene er ikke allment rapportert

Tidslinje og sikkerhetstiltak

Sikkerhetstiltak / overgangsordning: Den foreslåtte regelen inkluderer mildere terskler for eksisterende indeksmedlemmer (sammenlignet med strengere terskler for nye selskaper). Imidlertid viser mai-simuleringen at selv de mildere tersklene ikke reddet Strategy, Metaplanet og Yellow Cake . Det er ikke rapportert om noen eksplisitt flerperiodeinnfasing; endringen kan tre i kraft fullt ut ved gjennomgangen i november 2026.

Markedskonsekvenser for passive fond

• Tvunget passivt salg: Dersom regelen vedtas, vil indeksfond og ETF-er som følger MSCI GIMI-referanseindekser, bli pålagt å selge sine posisjoner i de slettede selskapene. Estimater tyder på opptil 2 milliarder dollar i tvangssalg på tvers av de berørte navnene .
• Konsentrasjonsrisiko for Bitcoin-beholdningsselskaper: Strategy og Metaplanet er de to største børsnoterte bedriftseierne av Bitcoin. Fjerning fra de brede MSCI-indeksene vil redusere deres synlighet for institusjonelle og passive investorer.
• Potensiell presedens: Regelen retter seg mot ethvert «ikke-opererende selskap» hvis primære verdi ligger i å holde eiendeler (f.eks. Bitcoin, uran) i stedet for å generere driftskontantstrøm – og kan potensielt påvirke andre eiendelsholdende selskaper i fremtiden .