Derfor raste Bitcoin under 60.000 dollar: Ifølge 10x Research er det en inflasjonshistorie, ikke en strategihistorie

I ukene som fulgte blødde de USA-noterte spot-Bitcoin-ETF-ene kapital. Fondene registrerte nettoinnløsninger på mellom 4,4 og 5,4 milliarder dollar over en historisk 13-dagers uttaksperiode – en av de lengste og største siden produktene ble lansert . Utgangen reflekterte direkte at institusjonelle investorer reduserte risiko i porteføljene sine etter hvert som utsiktene til «høyere rente over lengre tid» (higher-for-longer) ble mer fastlåst .

«Hoveddriveren bak Bitcoins svakhet var ETF-salg i kjølvannet av glohete inflasjonstall for april», uttalte Thielen og oppsummerte den direkte årsak-virkning-sammenhengen selskapet observerte .

Strategy sitt salg på 32 BTC: Et psykologisk slag, ikke en markedsbeveger

I kontrast til ETF-flommen var Strategy sitt salg en statistisk bagatell. Selskapet solgte bare 32 Bitcoin, sin første slike transaksjon siden 2022, for å dekke utbyttekostnader . I den samme perioden med angivelig «profitt-taking» var selskapet faktisk en netto kjøper og la til omtrent 2 milliarder dollar i Bitcoin til sin portefølje .

10x Research er eksplisitt på at det å tillegge kursfallet Strategy er en misforståelse. Salget av noen få dusin Bitcoin kunne ikke påvirke et marked som samtidig absorberte likvidasjoner for milliarder av dollar. Handelen var imidlertid ikke uten konsekvenser. For et selskap med en bedriftsidentitet tuftet på et «aldri selg»-etos, fungerte avsløringen som et psykologisk slag i et skjørt øyeblikk. Det rokket momentant ved traderstemningen og brøt en kraftfull narrativ .

Makromotvind: Geopolitikk, jobbtall og Fed sitt neste trekk

ETF-utgangene skjedde ikke i et vakuum. En konflikt mellom USA og Iran eskalerte frykten i energimarkedene, drev opp oljeprisen og nørte opp under bredere inflasjonsbekymringer . Samtidig fjernet en langt sterkere enn ventet amerikansk jobbrapport den 5. juni effektivt ethvert gjenværende håp om nært forestående rentekutt fra den amerikanske sentralbanken. I stedet blusset spekulasjonene om at sentralbanken kunne bli nødt til å heve renten ytterligere for å kjøle ned økonomien .

Disse hendelsene la press på Bitcoin ved å gjøre andre aktiva relativt mer attraktive. Forhøyet avkastning på tradisjonelle trygge havner, som en 10-årig amerikansk statsobligasjon med en rente på over 4,45 prosent, tilbød institusjonelle investorer et direkte alternativ med lavere risiko til en risikoeksponert aktivaklasse med sterk motvind . Høyere renter reduserer historisk appetitten for aktiva uten avkastning, slik som kryptovaluta, og markedet ompriset seg deretter.

Mai-rapporten for KPI er det neste vippepunktet

Fokuset skifter nå brått til den kommende KPI-rapporten for mai, som ventes rundt 10.–11. juni 2026. 10x Research anslår at mai-inflasjonen vil lande på 4,3 prosent . Dette tallet er det aller viktigste datapunktet for Bitcoins umiddelbare retning.

Dersom KPI-rapporten bekrefter en inflasjon på eller over dette nivået, vil den forsterke den haukete Fed-holdningen som har gjort institusjoner motvillige til å holde Bitcoin-ETF-er. Salgspresset kan lett forlenges, med 60.000 dollar som et tak snarere enn et gulv. En svakere inflasjonsrapport enn ventet kan utløse et avlastningsrally, men 10x sitt hovedscenario er at inflasjonen forblir gjenstridig, noe som holder Bitcoin i en «bearish inntil det motsatte er bevist»-fase . Selskapets prognose for 2026 er fullstendig betinget av at inflasjonsdataene forbedres nok til endelig å la Fed signalisere en rentenedgangs-syklus – foreløpig et fjernt prospekt .

10x Research sine anslag i et nøtteskall

• Årsak til salgspresset: Institusjonelle ETF-utganger på rundt 5,4 milliarder dollar, utløst av het inflasjonsdata for april .
• Strategy sin faktiske rolle: Et ubetydelig, symbolsk salg på 32 BTC; selskapet kjøpte BTC for 2 milliarder dollar i det samme tidsrommet .
• Fed og renten: «Høyere over lengre tid» er nå hovedscenarioet. Ingen kutt ventet før inflasjonen viser en avgjørende nedgang .
• Mai KPI som katalysator: Anslått til 4,3 %. En måling på eller over dette nivået vil sannsynligvis intensivere salgspresset og utsette enhver politisk kursendring .