Bitcoin-hashraten faller 19 % i den lengste nedgangen noensinne – gruvearbeidere satser 70 milliarder dollar på KI

Kraftig prisfall på Bitcoin. BTC falt fra ~126 000 dollar til ~65 000 dollar gjennom slutten av 2025 og begynnelsen av 2026, noe som knuste marginene. Hashprisen – inntekten per enhet datakraft – falt til ~36–38 dollar/PH/s/dag, nær eller på breakeven for mange operatører .

Økende energikostnader. Kraftige vinterstormer i USA tidlig i 2026 førte til storstilt nedstengning, spesielt i Texas, og forårsaket kortsiktige hashratefall på 30–40 % . Hetebølger og skyhøye strømkostnader om sommeren gjentok presset.

Kapitalomallokering til KI. Dette er det strukturelle jokerkortet. Hvert eneste store børsnoterte gruveselskap i USA har flyttet ressurser mot KI og høytytende databehandling (HPC) . Børsnoterte gruveselskaper har nå forpliktet seg til over 70 milliarder dollar i kumulative KI/HPC-kontrakter, og KI-tjenester kan utgjøre opptil 70 % av disse selskapenes inntekter innen utgangen av 2026, opp fra ~30 % i begynnelsen av 2025 . Gruveinntektene for disse selskapene forventes å falle fra ~85 % av totale inntekter i begynnelsen av 2025 til under 20 % innen slutten av 2026 .

Slik gjør gruveselskapene omstillingen til KI-infrastruktur

Omstillingen er massiv og akselererer:

• IREN, Core Scientific, TeraWulf og Hut 8 er blant lederne som ettermonterer eksisterende strøm- og kjøleinfrastruktur for KI-datasentre . TeraWulf kjøpte en 285 mål stor tomt i Kentucky for over 1 GW KI/HPC-kapasitet .
• Hut 8 er et tydelig eksempel på et gruveselskap som konverterer anlegg bygget for Bitcoin-ASIC-er til GPU-baserte KI-bereklynger .
• Den økonomiske logikken er enkel: KI-inferens og trening krever premium leiepriser per megawatt, mens marginene i Bitcoin-gruvedrift har kollapset. Bernstein-analytikere rapporterer at hvert eneste store børsnoterte gruveselskap i USA har beveget seg mot KI i en eller annen form .

Hva dette betyr for Bitcoins nettverk

Nettverkets vanskelighetsgrad – Fordi vanskelighetsgraden justeres ned når gruvearbeidere forsvinner, har nettverket sett flere store negative vanskelighetsjusteringer. Vanskelighetsgraden falt 10,09 % ved blokk 953 568 (nest største nedgang i 2026), fra 138,9 billioner til 124,9 billioner, og det har vært tre påfølgende negative justeringer – den første slike rekken siden juli 2022 . Flere fall er sannsynlige hvis hashraten fortsetter å synke.

Sikkerhetsbudsjettet – Bitcoins «sikkerhetsbudsjett» (den totale verdien i dollar som betales til gruvearbeidere for å sikre nettverket) er under sin mest alvorlige test. Blokkbelønningen synker hvert fjerde år, og transaksjonsgebyrene har ikke steget nok til å fylle gapet . Med færre gruvearbeidere som tjener mindre, krymper den absolutte mengden energi og maskinvare dedikert til å sikre kjeden. Fidelity Digital Assets-analysen bemerker den langvarige debatten: Bitcoin-tilhengere argumenterer for at økende transaksjonsgebyrer til slutt vil erstatte subsidien, men det har ikke materialisert seg så langt .

Gruveøkonomien – Hashprisen har falt ytterligere til ~29 dollar/PH/s/dag i Q1 2026, noe som innebærer fortsatt smerte . CNBC rapporterte i februar 2026 at flertallet av børsnoterte gruvearbeidere ikke lenger er lønnsomme . De gjenværende aktive gruvearbeiderne er i stor grad de mest effektive operatørene med de laveste strømkostnadene (ofte statsstøttet eller institusjonelt finansiert), mens marginale operatører har blitt tvunget offline .

Hovedkonklusjonen

Hashratenedgangen er ikke midlertidig – den reflekterer et permanent skifte i kapitalallokering vekk fra Bitcoin-gruvedrift og mot KI-infrastruktur. Nettverkets vanskelighetsgrad justeres nedover for å imøtekomme færre gruvearbeidere, noe som holder kjeden i gang, men med et mindre sikkerhetsfotavtrykk. Om transaksjonsgebyrer til slutt vil kompensere for tapte subsidieinntekter – eller om nettverkets sikkerhetsbudsjett vil svekkes strukturelt – er det åpne spørsmålet for Bitcoins langsiktige sikkerhetsmodell.