Binance’ 43. reservebevis: Brukernes BTC- og ETH-beholdninger skyter i været mens USDT synker

Bitcoin. Brukerne la til 25 838 BTC i løpet av mai, den største månedlige BTC-tilførselen siden minst den 40. PoR-rapporten i mars, som viste en nedgang på 8 004 BTC . Dette er en snuoperasjon fra nedgangene sett i mars–april 2026 .

Ethereum. ETH-beholdningen hoppet med 10,17 % til omtrent 4,14 millioner ETH, og overgikk dermed BTC-veksten. Den forrige rapporten (den 42., med øyeblikksbilde 1. mai) viste lavere ETH-nivåer, og øyeblikksbildet 1. april hadde ETH på bare ~3,69 millioner ETH . Mai representerte dermed en betydelig opphenting.

USDT. Nedgangen på 1,33 % (~460 millioner USDT) står i kontrast til oppbyggingen av BTC/ETH. Analytikere tolket dette som at brukere flyttet likviditet fra stablecoins til risikofylte aktiva (BTC og ETH) i løpet av mai . USDT-nedgangen speiler et mønster sett tidligere i 2026 – den 40. PoR viste også et USDT-fall sammen med fallende BTC og ETH .

Metodikken for åpenhet

Binance' PoR-system fungerer på tre nivåer:

• Merkle-tre-kryptografi. Siden november 2022 har Binance publisert et Merkle-tre over alle brukeres nettosaldoer. Hver bruker kan uavhengig verifisere at deres konto er inkludert i treet, og at summen av alle brukeres forpliktelser tilsvarer den rapporterte totalsummen .
• zk-SNARKs-forbedring. I februar 2023 la Binance til nullkunnskapsbevis (zk-SNARKs) i PoR-systemet. Dette lar brukere kryptografisk verifisere at hver enkelt konto har en ikke-negativ nettosaldo, uten å avsløre noen brukers saldo for andre – noe som tettet et personvernhull i det rene Merkle-tre-designet .
• På-kjeden reserveverifisering. Binance publiserer lommebokadresser som inneholder børsens egne reserver, og tilbyr verktøy for å sammenligne saldoer på kjeden med det rapporterte totale brukeransvaret. Reserveforholdene for store aktiva har konsekvent vært over 100 % – for eksempel ble BTC rapportert til 103,76 % i den 43. rapporten .

Begrensninger som et tidsavgrenset øyeblikksbilde

Rapporten har flere iboende begrensninger:

• Bare et øyeblikksbilde. Øyeblikksbildet fanger saldoer nøyaktig 1. juni 2026. Innskudd, uttak eller handler som skjer etter dette tidspunktet, gjenspeiles ikke før neste rapport .
• Ingen revisjon av forpliktelser utenfor kjeden. PoR bekrefter at saldoer i lommebøker på kjeden dekker oppgitte brukersaldoer, men den reviderer ikke om Binance' totale brukeransvarstall er fullstendig eller korrekt. Saldoer utenfor kjeden, interne bokføringsposter eller forpliktelser i fiat-valuta dekkes ikke av det kryptografiske beviset .
• Ingen uavhengig tredjepartsrevisjon. Rapportene er selvpubliserte bekreftelser, ikke uavhengige GAAP- eller SOC-revisjoner. Binance beskriver dem som «Bevis på reserver» snarere enn en full finansiell revisjon .
• zk-SNARKs-forutsetninger. Selv om zk-SNARKs forhindrer skjuling av negativ saldo, avhenger beviset fortsatt av at Binance' interne database er korrekt som input til Merkle-treet. En ondsinnet eller kompromittert database kan fortsatt produsere et gyldig tre .

Bitcoin-akkumulering på Binance: Slutten av 2022 til midten av 2026

Sporing av Binance' PoR-rapporter viser en oppadgående, men ikke-lineær BTC-akkumuleringstrend:

• November 2022 (1. PoR): ~575 742 BTC – utgangspunktet etter at Binance lanserte sitt PoR-system i kjølvannet av FTX-kollapsen .
• Midten av 2023 – slutten av 2024: BTC-beholdningen svingte, men trenden var oppadgående. Data på kjeden fra CryptoQuant registrerte Binance' lommeboksaldoer på omtrent 676 834 BTC i februar 2026, det høyeste siden november 2024 .
• Slutten av 2025 – tidlig 2026 tilbaketrekning: Den 40. PoR (1. mars 2026) viste BTC tilbake til ~631 000 BTC etter fall i januar–februar . Den 41. PoR (1. april) falt ytterligere til ~619 000 BTC – et tremånederslavpunkt .
• Mai 2026 opphenting: Den 43. PoR's tilførsel på 25 838 BTC brakte beholdningen tilbake til ~630 000 BTC, noe som delvis utgjorde en opphenting mot toppene i februar .

Bredere markedsdata forsterker dette som en plattformomfattende trend: Binance' egen analyse på kjeden bemerket at bitcoin-hval-lommebøker (1 000–10 000 BTC) akselererte akkumuleringen tidlig i 2026, og mellomstore innehavere økte sine posisjoner gjennom 2025–2026 . Rotasjonen fra USDT til BTC og ETH i løpet av mai passer inn i dette lengre akkumuleringsmønsteret, der brukere flytter stablecoin-likviditet til volatile aktiva under oppfattede gunstige markedsforhold .