Slik sendte Elon Musks Terafab-gigaplaner og en markedsverdi på 674 mrd. dollar ASML-aksjen til himmels

Skalaen er svimlende. Musk snakket opprinnelig om en investering på omtrent 25 milliarder dollar, men i mai 2026 hadde SpaceX levert reguleringsdokumenter i Texas som viste en minimumskostnad for første fase på 55 milliarder dollar – med potensielle totale ekspansjonskostnader på opptil 119 milliarder dollar . Det vil gjøre det til et av de dyreste brikkeprosjektene noensinne foreslått på amerikansk jord .

For ASML, det nederlandske selskapet som har monopol på de ekstreme ultrafiolette (EUV) litografimaskinene som kreves for å produsere ledende brikker, er Terafab en inntektsmotor av enorme proporsjoner. ASMLs administrerende direktør, Christophe Fouquet, bekreftet i mai 2026 at han hadde snakket direkte med Musk om prosjektet og beskrev det som «veldig seriøst» . Han fortalte Reuters at han forventer at de første brikkene produseres innen måneder etter installasjon av verktøy, ved bruk av ASMLs High-NA EUV-systemer . Analytikere har bemerket at ASMLs EUV-ordrebok allerede er full frem til 2029 – og Terafab vil kreve dusinvis av ekstra maskiner, noe som forlenger den synligheten ytterligere .

En rekordhøy markedsverdi lenge underveis

Mens Musks anbefaling stjal overskriftene, hadde ASMLs oppgang bygget seg opp hele året. Aksjen var allerede opp omtrent 35 % hittil i 2026 før tweeten hans . Den første store katalysatoren kom 15. januar, da TSMC – ASMLs største kunde – annonserte rekordinvesteringer på 52–56 milliarder dollar for 2026 . ASMLs markedsverdi passerte 500 milliarder dollar samme dag, og sementerte sin posisjon som Europas mest verdifulle teknologiselskap .

Momentumet fortsatte gjennom våren. Sterke resultater for Q4 2025 og oppjusterte guiding for 2026 holdt analytikerne positive , og den 3. juni stengte ASML med en markedsverdi på 668 milliarder dollar, og passerte den forrige europeiske rekorden på 650 milliarder dollar satt av Novo Nordisk i 2024 . Selskapet opererte allerede på historiske høyder da Musks tweet landet.

Så kom Musk-katalysatoren. ASML bekreftet 7. juni at Musk skulle tale virtuelt på selskapets interne teknologikonferanse 11.–12. juni for å fronte Terafab-visjonen . Aksjen steg 5,81 % neste handelsdag, og presset markedsverdien til 674 milliarder dollar . For institusjonelle investorer var logikken enkel: Musks offentlige anbefaling var i praksis et signal om at Terafab var reelt, og at ASML ville bli prosjektets primære utstyrsleverandør.

Ansatteboikotten: Ekte friksjon, null markedsutslag

Ikke alle i ASML ønsket Musks opptreden velkommen. Da nyheten spredte seg om at SpaceX- og Tesla-sjefen skulle være hovedtaler på selskapets interne teknologikonferanse i Den Bosch, ga ansatte uttrykk for sterk kritikk på interne kommunikasjonskanaler . Den nederlandske avisen Eindhovens Dagblad og DutchNews.nl rapporterte at noen ansatte truet med å boikotte arrangementet, og argumenterte med at Musks politiske syn kolliderer med ASMLs selskapsverdier . Kontroversen ble bredt dekket i nederlandsk presse .

Fra et markedsperspektiv var imidlertid motreaksjonen en ikke-sak. MarketBeat bemerket at rapportene om boikott medførte en «liten omdømmerisiko», men at den direkte forretningspåvirkningen syntes begrenset . Aksjen traff sitt all-time high samme dag som nyheten om boikotten kom, noe som understreker en enkel investorkalkyle: inntektene fra Terafab betyr mer enn interne kulturdebatter.

Det er verdt å merke seg at dette ikke er ASMLs eneste friksjon med arbeidsstokken i det siste. I mars 2026 gikk over 1 000 ansatte ut i spontanaksjoner ved selskapets hovedkvarter i Veldhoven for å protestere mot planer om å kutte 1 700 jobber – omtrent 4–5 % av den globale arbeidsstyrken . Fagforeninger krevde en slutt på tvangsoppsigelser og bedre sluttpakkevilkår . Disse protestene var urelatert til Musk og bunnet i ASMLs egen omstrukturering i det administrerende direktør Fouquet beskrev som et «utfordrende markedsmiljø» med flate inntektsforventninger for 2026 . Men på samme måte som med Musk-boikotten, sporet ikke arbeidsuroen av aksjen.

Den større fortellingen: AI-etterspørsel, monopolmakt og gjennomføringsrisiko

ASML-oppgangen er ikke en enkelthendelse – det er en opphopning av forsterkende katalysatorer. En global AI-utbygging har drevet vedvarende etterspørsel etter avanserte brikker, som igjen driver etterspørselen etter ASMLs EUV-maskiner. TSMCs rekordstore forbruksplaner validerte den trenden i januar. ASMLs Q4 2025-resultater og hevede guiding forsterket den i april. Rekordmilepælen i markedsverdi i juni ga et psykologisk anker. Så la Terafab – og Musks høyprofilerte anbefaling – til et konkret, flerårig etterspørselssignal som investorene kunne modellere direkte.

ASMLs monopolposisjon er tråden som binder alt sammen. Selskapet er den eneste produsenten av EUV-litografiutstyr som er i stand til å produsere brikker under 2 nm . Hver større brikkeprodusent som bygger ledende kapasitet – TSMC, Intel, Samsung, og nå det Musk-ledede Terafab-konsortiet – må kjøpe fra ASML. Dette monopolet har resultert i et netsalg på 32,7 milliarder euro for 2025 og en guiding for 2026 på 34–39 milliarder euro .

Hovedrisikoen er gjennomføring. Terafabs estimerte kostnader har allerede eksplodert fra omtrent 25 milliarder dollar til 55–119 milliarder dollar, og prosjektet er fortsatt uprøvd i denne skalaen . Hvis prosjektet stopper opp eller finansieringen faller bort, kan etterspørselssignalet som bidro til å presse ASML til 674 milliarder dollar, snu. Men for øyeblikket satser investorene på at momentumet er reelt – og at ASML, med sin fulle ordrebok og uovertrufne teknologi, er den mest direkte måten å spille på det.