Bitcoin falt under 76 000 dollar torsdag 5. november, som del av en bred nedtur i risikofylte eiendeler. Teknologi- og AI-aksjer stupte, og kryptovalutaene fulgte etter. Dermed forsvant Bitcoins korte opptur etter det amerikanske mellomvalget. Tvangssalg av lånefinansierte posisjoner og uro som allerede preget kryptobransjen, bidro til presset.
2
11
54
Teknologifallet satte tonen
Nasdaq 100 falt 6,4 prosent torsdag, mens S&P 500 gikk ned 4,4 prosent, ifølge Bloomberg. Halvlederaksjer ble særlig hardt rammet, blant annet etter skuffende utsikter for inntjeningen. Investorer var også bekymret for at Demokratenes kontroll over Kongressen kunne føre til strengere tilsyn med AI-bransjen.
2
49
Dette var forventninger om mulig politikk, ikke vedtatte begrensninger. Enkelte markedsomtaler trakk også fram mulige begrensninger på utbygging av datasentre. Men det overordnede bildet var at investorer solgte teknologiaksjer og andre eiendeler som ofte rammes når risikoviljen faller.
49
62
Det bidrar til å forklare hvorfor Bitcoins fall ikke bare handlet om nyheter fra kryptobransjen. Onsdag steg kursen på det meste 4,2 prosent, til litt over 81 000 dollar, før den snudde da markedene falt bredt. Én rapport knyttet deler av oppturen til en shortskvis – når investorer som har satset på kursfall, må kjøpe tilbake for å dekke posisjonene sine. Uansett holdt oppgangen ikke gjennom torsdagens børsuro.
52
58
Tvangssalg forsterket fallet
Da kursene falt, ble lånefinansierte kryptoposisjoner automatisk stengt. Det la ytterligere salgspress på markedet. Én rapport anslo at posisjoner for 1,09 milliarder dollar ble tvangslikvidert i løpet av 24 timer, og at rundt 211 000 tradere ble berørt. En annen måling viste likvideringer på om lag 878 millioner dollar over fire timer, hvorav 798 millioner gjaldt lange posisjoner – altså veddemål på kursoppgang. Tallene dekker ulike tidsrom, men peker begge mot en rask avvikling av optimistiske posisjoner.
54
60
Kryptomarkedet var allerede preget av egne problemer. Uken før hadde et sikkerhetsbrudd hos Binance til en verdi av 6,3 milliarder dollar sendt kryptokursene ned og fått børsen til å stanse uttak. Hendelsen var en del av bakteppet, men rapporteringen om torsdagens fall peker først og fremst på teknologinedturen som den umiddelbare utløsende faktoren.
3
2
Kryptaksjer falt sammen med Bitcoin
Nedturen rammet også børsnoterte selskaper med tilknytning til digitale aktiva. Coinbase og Strategy falt begge rundt 10 prosent, mens Circle gikk ned omtrent 12 prosent, ifølge markedsrapporter fra dagen. Robinhood falt også rundt 10 prosent i én rapport. De samtidige kursfallene viser at nedturen strakte seg langt utover Bitcoin.
18
28
Bekymring for selskapenes resultater kan også ha gjort sektoren mer sårbar. Coinbase rapporterte inntekter på rundt 1,22 milliarder dollar i tredje kvartal og et nettoresultat på cirka 718,7 millioner dollar. Men omtrent 715 millioner av resultatet kom fra verdiøkning på kryptovaluta selskapet holder som investering. Det gjør overskuddstallet mindre egnet som et enkelt mål på den løpende driften.
21
23
Circle-aksjen falt selv om selskapet slo forventningene i kvartalsrapporten og fikk en analytikeroppgradering. Ifølge én rapport kom 182 millioner dollar av Circles samlede inntekter på 865 millioner fra et engangssalg på forskudd av ARC-tokenet. Det kan bidra til å forklare hvorfor gode overskrifter ikke skjermet aksjen da investorer solgte kryptorelaterte selskaper bredt.
17
18
27
Hva nedturen viser – og ikke viser
Torsdagens markedsfall viste hvor raskt uro i én høyt priset del av aksjemarkedet kan spre seg til krypto når investorer reduserer risikoen. Kildene peker på en kombinasjon av svakhet i teknologiaksjer, bekymring for AI-utsiktene og den politiske situasjonen, samt tvangssalg i kryptomarkedet – ikke én enkelt, isolert utløsende faktor.
2
49
54
Binance-hendelsen og spørsmål om kvaliteten på rapporterte resultater bidro til bakteppet, men bør ikke forveksles med hovedårsaken som ble trukket fram i dekningen av torsdagens markedsfall. Én dags nedgang på tvers av markedene sier heller ikke i seg selv hvordan Bitcoin eller kryptaksjer vil utvikle seg videre. Den tydeligste konklusjonen er mer avgrenset: Da investorer solgte risikofylte eiendeler, ble både krypto og tilknyttede aksjer trukket ned sammen med teknologiaksjene.
2
3
18