Vietnam rykker opp hos FTSE: Seks aksjer inn i All-World – full inkludering først i 2027

Vietnam tar et viktig steg inn i det globale aksjemarkedet når FTSE Russell oppgraderer landet fra grensemarked til sekundært fremvoksende marked. Men dette er ikke en enkelt dag der milliarder av dollar strømmer inn i vietnamesiske aksjer.

Den første endringen gjelder etter børsslutt fredag 18. september 2026, og de reviderte indeksene tas i bruk ved åpning mandag 21. september. Selve inkluderingen fases deretter inn frem til september 2027. 1317

De seks aksjene som kommer inn i FTSE All-World

Følgende vietnamesiske selskaper blir inkludert i FTSE All-World:

• Vietcombank (VCB) – stort selskap
• Vingroup (VIC) – stort selskap
• Vinhomes (VHM) – stort selskap
• BIDV (BID) – mellomstort selskap
• VPBank (VPB) – mellomstort selskap
• Hoa Phat Group (HPG) – mellomstort selskap

De seks aksjene blir også lagt til i de relevante FTSE All-Cap- og FTSE Total-Cap-universene. VCB, VIC og VHM er klassifisert som large cap, mens BID, VPB og HPG er mid cap. 1213

Forskjellen mellom indeksene er viktig. FTSE All-World dekker store og mellomstore selskaper. FTSE All-Cap inkluderer i tillegg små selskaper, mens FTSE Total-Cap også omfatter mikroselskaper. Derfor betyr ikke tallet 117 at 117 nye aksjer blir en del av den bredt fulgte All-World-indeksen.

Hva de 117 aksjene består av

FTSE Russells gjennomgang for september identifiserer totalt 117 nye vietnamesiske aksjer i det globale aksjeindekssystemet:

• Seks store og mellomstore selskaper i FTSE All-World, All-Cap og Total-Cap
• 21 små selskaper i bredere eller mer avgrensede kapitaliseringsindekser
• 90 mikroselskaper, hovedsakelig i FTSE Global Total-Cap og egne mikrosegmenter

Til sammen får 27 aksjer plass i FTSE All-Cap, som dekker store, mellomstore og små selskaper. De øvrige 90 mikroselskapene utvider Vietnams representasjon i Total-Cap-universet, men er ikke nye bestanddeler i FTSE All-World. 129

Tidsplanen investorer bør merke seg

Septembergjennomgangen bygger på data fra den siste virkedagen i juni, i tråd med FTSE Russells tidsplan for halvårlige gjennomganger. Den veiledende aksjelisten ble publisert 21. august. 623

Den praktiske tidsplanen er:

• Siste virkedag i juni 2026: Datagrunnlag for gjennomgangen
• 21. august 2026: Veiledende liste over indeksbestanddeler publiseres
• 4. september 2026: Frist for spørsmål fra FTSE-kunder
• 18. september 2026: Endringene gjennomføres etter børsslutt
• 21. september 2026: De reviderte indeksene gjelder fra børsåpning
• September 2027: Planlagt full inkludering av Vietnam

Det offisielle FAQ-dokumentet om omklassifiseringen som er identifisert i LSEG-materialet, er datert 27. august 2026. Det avviker fra 25. august, som er oppgitt i enkelte tidligere markedsomtaler. 17

Derfor fases oppgraderingen inn

Vietnam blir ikke tatt inn med full indeksvekt fra dag én. FTSE bruker en regional inkluderingsfaktor som trappes opp over fire trinn:

• 10 prosent i september 2026
• 30 prosent innen mars 2027
• 65 prosent innen juni 2027
• 100 prosent innen september 2027 17

En slik modell reduserer behovet for at indeksfond må kjøpe hele den beregnede posisjonen samtidig. Den gir også internasjonale investorer, meglere og markedsinfrastrukturen mer tid til å etablere løsninger for oppbevaring, handel og oppgjør.

FTSE Russells beslutning følger fremskritt i Vietnams rammeverk for markedstilgang. Det omfatter blant annet utviklingen av en modell for globale meglere og endringer som støtter handel uten forhåndsfinansiering. FTSE hadde tidligere pekt på tilgang for globale meglere som en viktig forutsetning for omklassifiseringen. 202729

Hvor mye utenlandsk kapital kan komme inn?

Anslagene spriker. Det endelige beløpet vil blant annet avhenge av hvor mye kapital som faktisk følger FTSE-indeksene, aksjenes endelige vekter, tilgjengelig utenlandsk eierkapasitet, likviditet og hvordan fondsforvalterne gjennomfører kjøpene.

Ett anslag peker mot mer enn 2,2 milliarder dollar i samlede passive innskudd gjennom de fire trinnene. Siden bare rundt 10 prosent av overgangen er planlagt i første trinn, kan innskuddet i september bli omtrent 200–220 millioner dollar. Dette er et markedsanslag – ikke en forpliktelse fra FTSE, Vanguard eller en annen fondsforvalter. 42

Andre beregninger er lavere. Ett markedsanslag ligger på rundt 1,33–1,5 milliarder dollar, også fordelt over flere trinn og ikke utbetalt på én gang. 7

Den mest presise konklusjonen er derfor retningsbestemt: Oppgraderingen kan gi vietnamesiske aksjer en mer varig kilde til institusjonell etterspørsel, men den første rebalanseringen blir neppe like stor som overskriftene om den samlede kapitaltilførselen kan gi inntrykk av.

Hva betyr dette for Vanguard-ETF-er?

Et fond som følger FTSE All-World, slik som Vanguard FTSE All-World UCITS ETF, vil normalt justere porteføljen når den underliggende indeksen endres. Vanguard beskriver referanseindeksen som markedsvektet og sammensatt av store og mellomstore selskaper i utviklede og fremvoksende markeder. 64

Investorer bør likevel skille mellom offentliggjorte beholdninger og fremtidige beholdninger. Vanguards tilgjengelige porteføljedata per 31. juli er fra før septemberendringen. At vietnamesiske aksjer ikke finnes i dette øyeblikksbildet, sier derfor ikke hva fondet vil eie etter at indeksendringen er gjennomført. 5556

Vietnams andel i et globalt diversifisert fond vil dessuten trolig være relativt liten. Fondets størrelse, replikeringsmetode, de endelige indeksvektene og den praktiske gjennomføringen av handelen avgjør når og hvordan de seks aksjene dukker opp i de offentliggjorte beholdningene.

Oppgraderingen kan løfte stemningen – uten å stoppe utenlandsk salg

FTSE-vedtaket gjør Vietnam mer synlig for internasjonale investorer og kan styrke forventningene om bedre likviditet, høyere verdsettelser og større institusjonell deltakelse i de aktuelle aksjene.

VN-Index steg 5,55 prosent i august og endte på 1 832,12 poeng ved stenging 28. august. Vingroup og bankaksjer var blant de viktigste drivkreftene. 36

Utenlandske kapitalstrømmer har samtidig vært ustabile. Etter FTSE-kunngjøringen ble det rapportert flere perioder med nettokjøp, mens andre markedsomtaler fortsatt beskrev betydelig nettosalg fra utenlandske investorer og press fra globale kapitalstrømmer. 404146

Oppgraderingen bør derfor først og fremst forstås som en strukturell forbedring med en kortsiktig stemningseffekt – ikke som et bevis på at trenden med utenlandsk salg er varig snudd. Den indeksrelaterte etterspørselen vil konsentreres om kvalifiserte aksjer og fordeles over tidsplanen. Den fjerner ikke automatisk risiko knyttet til globale markeder, valuta, verdsettelser, likviditet, utenlandske eiergrenser eller fondsforvalternes egne porteføljevalg.

Dette bør investorer følge med på

De viktigste signalene fremover blir:

1. De endelige FTSE-filene med aksjer og vekter før gjennomføringen
2. Den faktiske handelen rundt 18. og 21. september, ikke bare anslagene for kapitalstrømmer
3. Tilgjengelig utenlandsk eierkapasitet og likviditet i de seks All-World-aksjene
4. Trinnene i mars og juni 2027, som vil vise om oppgraderingen skaper varig etterspørsel
5. Om utenlandske kjøp sprer seg fra indeksaksjene til resten av det vietnamesiske markedet

Vietnam får dermed en mer direkte kanal inn i globale porteføljer. Den mest synlige endringen er at seks aksjer kommer inn i FTSE All-World. Den større historien er likevel landets gradvise integrering i et bredere system av fremvoksende markedsindekser. Muligheten er betydelig, men den konkrete kapitaltilførselen kommer trinnvis og avhenger av hvor investerbart markedet faktisk er.