Spot-etterspørselen har vært jevnt synkende siden juni 2026 . Detaljinvestorer flytter kapital over til AI-aksjer, noe som drenerer kjøpstrykket fra kryptos spotmarkedene . BTC/USDT har handlet i et smalt intervall rundt 60.000 dollar – CryptoQuant-analytiker Axel Adler Jr. anslo en 55 % sannsynlighet for at BTC ville holde seg mellom 57.700 og 67.000 dollar gjennom august . Både spot- og derivatetterspørselen forverres over tre måneders tidshorisonter, og prisdannelsen har nærmest flyttet seg helt over til futuresmarkedet .
Åpen interesse (open interest) tegner et sammensatt bilde. Per 7. august var BTCs åpne interesse på Binance omtrent 3,9 milliarder dollar, opp 8,3 % fra juni, men fortsatt dramatisk lavere enn børsens toppnivå (ned fra 7,47 milliarder dollar i oktober 2025) . På tvers av alle børser ligger total åpen interesse for Bitcoin på omtrent 21,75 milliarder dollar – ned 54 % fra rekordnivået på 47,58 milliarder dollar 6. oktober 2025 (da BTC handlet nær 124.000 dollar) . Noen kilder oppgir høyere tall – én kilde angir Binances åpne interesse til 24,47 milliarder dollar – men de mest konsistent kildebelagte dataene viser total markeds-OI på omtrent 21,75 milliarder dollar og Binance-spesifikk OI på omtrent 3,9 milliarder dollar . Forskjellen skyldes sannsynligvis ulike målemetoder (for eksempel om opsjoners OI er inkludert) .
Med et forhold på 8:1 kan selv en moderat prisbevegelse utløse kaskadelikvidasjoner, fordi markedet er overveldende posisjonert i gearede derivater i stedet for oppgjorte spot-eksponeringer . CryptoQuant advarte spesifikt om at selv en liten prisbevegelse i dette miljøet kan utløse ekstraordinær volatilitet på grunn av belåningskonsentrasjonen . Tidligere i juli hadde BTC-USDT perpetual futures-belåningen økt 2,7 ganger siden starten av året, noe som vekket bekymring for tvangslikvidasjoner dersom markedsforholdene endrer seg .
Opsjonshandlere posisjonerer seg for en sidelengs august og sikrer seg aktivt for et potensielt fall i september, ifølge Bitfinex-tilknyttet analyse . Salgsopsjonsskjevheten tyder på at profesjonelle tradere ser dagens handelsomfang som uholdbart og satser på et sammenbrudd snarere enn et utbrudd senere i kvartalet . Ved slutten av juni lå total åpen interesse for BTC-opsjoner på omtrent 34,5 milliarder dollar, betydelig ned fra toppen på over 65 milliarder dollar i oktober 2025 .
Forholdet på 7,82 signaliserer et strukturelt usunt marked: høyvolums gearet omsetning uten organisk spot-etterspørsel, fallende åpen interesse fra toppene i 2025, detaljkapital som flykter til AI-aksjer, og opsjonsmarkeder som priser inn nedside-risiko i september. CryptoQuants dom er den tydeligste – oppgangen er en «gearet luftspeiling» bygget på et tynnende fundament.