Sprott: Gull- og sølvkorreksjonen er syklisk – langvarig bullmarked intakt

Sprott om det nylige fallet i gull og sølv

Sprott karakteriserer prisnedgangen frem til midten av 2026 som en syklisk korreksjon innenfor et sekulært bullmarked, drevet av spesifikke finansielle forhold snarere enn svekkede fundamentale forhold . Korreksjonen ble utløst av:

• Strammere global likviditet
• En sterkere amerikansk dollar
• Nedbygging av giring blant spekulative investorer
• Endret sentiment etter geopolitiske hendelser

Det avgjørende poenget er at Sprott understreker at ingen av de fundamentale driverne er svekket :

• Økende statsgjeld og vedvarende budsjettunderskudd
• Rekordhøye sentralbankkjøp av gull og diversifisering bort fra amerikanske dollar
• Geopolitisk fragmentering (f.eks. spenninger i Midtøsten)
• Økende industriell etterspørsel etter sølv

Ifølge Smirnova har korreksjonen forbedret det langsiktige risiko-avkastningsforholdet for begge metallene .

Gulls tre faser i 2026

Sprott deler gulls utvikling i 2026 inn i tre distinkte faser :

Fase 1 – Rally til rekordhøyder (januar 2026)
Et av de sterkeste rallyene på flere tiår. Investorene stilte spørsmål ved bærekraften av statsgjeld, sentralbankkjøpene forble robuste, geopolitiske spenninger tilspisset seg, og gull ble i økende grad sett på som et nøytralt reserveaktivum utenfor det dollar-baserte systemet. Gull nådde flere påfølgende all-time-highs .

Fase 2 – Kraftig korreksjon (mars til og med Q2 2026)
Geopolitiske hendelser utløste en overraskende innstramming i global likviditet. I stedet for å dra nytte av usikkerheten, falt gull da spekulative investorer solgte unna for å skaffe kontanter. Ytterligere press kom fra USAs og Irans memorandum of understanding, fallende oljepriser, en sterkere dollar og forventninger om langvarig stram amerikansk pengepolitikk .

Fase 3 – Stabilisering og fornyet interesse (tidlig sommer og utover)
Salgspresset avtok. Gull stabiliserte seg nær 4 000–4 100 dollar per unse da fysisk etterspørsel kom tilbake og sentralbankene fortsatte å bygge opp reserver. Mot slutten av juli begynte gull å bevege seg oppover igjen. Sprott bemerker at kjøp fra offisiell sektor etablerte et varig gulv under markedet . Per 31. juli 2026 var gull på 4 046 dollar/oz, ned 6,33 % hittil i år .

Sølv: Volatilitet og fundamentale forhold

Sprott fremhever at sølv opplevde enda større svingninger enn gull :

• Skarpere korreksjon: Etter rekordhøyder i januar falt sølv kraftig i Q2 ettersom industrielle metaller svekket seg, spekulative posisjoner ble avviklet, og investorer kuttet eksponeringen mot økonomisk sensitive eiendeler. Per 31. juli 2026 var sølv på 57,60 dollar/oz, ned 19,63 % hittil i år .
• Hvorfor mer volatilt: Sølvs mindre marked og større rolle for spekulative tradere forsterker prisbevegelsene .
• Fundamentale forhold fortsatt sterke: I motsetning til gull har sølv både monetær og industriell etterspørsel. Etterspørselen øker fra solenergi, elektrifisering, AI-infrastruktur, avansert elektronikk og strømnettprosjekter, mens gruveproduksjonen har vært svak. Dette har ført til flere år på rad med strukturelle markedsunderskudd, noe som tømmer lagrene over bakken .
• ETF-kjøp gjenopptatt: Beholdningen i sølv-ETF-er begynte å øke igjen i juli, noe som tyder på fornyet investorinteresse .

Langsiktige utsikter for begge metallene

Sprott forblir sterkt bullish på både gull og sølv på lang sikt :

• Det makroøkonomiske bakteppet – økende statsgjeld, vedvarende underskudd, sentralbankdiversifisering og geopolitisk fragmentering – er fortsatt solid intakt .
• Mye av tilpasningen til høyere renter, strammere likviditet og en sterkere dollar ser allerede ut til å være priset inn .
• Sprott råder investorer til å skille syklisk volatilitet fra sekulære trender. Korreksjonen har testet overbevisningen, men styrket investeringscasen på lang sikt .
• Sølv får en ekstra medvind fra industriell etterspørsel (elektrifisering, fornybar energi, AI) kombinert med begrenset tilbud .
• Ifølge Sprott er ekstrem volatilitet en iboende del av langsiktige bullmarkeder, og tilbakeslaget har faktisk forbedret risiko-avkastningsforholdet for investorer i edelmetaller .