Selve overføringen på blokkjeden beviser derfor ikke at et salg har funnet sted. Den viser likevel at infrastrukturen bak ETF-en er aktiv.

Bakgrunnen for BlackRocks flytting er særlig viktig:

• Amerikanske spotbitcoin-ETF-er hadde rundt 1,4 milliarder dollar i nettouttak uken før .
• ETF-sektoren hadde 11 handelsdager på rad med nettouttak per 1. juni – den lengste sammenhengende negative perioden siden produktene ble lansert i januar 2024. Totalt forsvant rundt 3,45 milliarder dollar .
• Globale bitcoin-baserte børshandlede produkter, eller ETP-er, hadde ukentlige uttak på 1,44 milliarder dollar. Det var årets største ukentlige uttaksbølge, mens samlede uttak fra kryptoinvesteringsprodukter nådde 1,67 milliarder dollar .

BlackRocks iShares Bitcoin Trust, kjent som IBIT, var en betydelig del av utviklingen. En tidligere blokksalgshendelse i IBIT sto alene for 1,26 milliarder dollar i uttak i løpet av én uke, mens den bredere retretten fra kryptofond fjernet 4,21 milliarder dollar over tre uker . I denne sammenhengen er et innskudd på 400 millioner dollar hos Coinbase Prime proporsjonalt med ETF-enes innløsningsflyt, snarere enn nødvendigvis et isolert, strategisk salg.

Hvorfor Coinbase Prime er viktig

Coinbase Prime er en depot- og handelsplattform laget for store institusjonelle transaksjoner . BlackRock bruker plattformen som handels- og oppgjørssted for sitt spotbitcoin-ETF.

Tidligere analyser har vist at BlackRock, under perioder med omfattende ETF-innløsninger, overførte bitcoin og ethereum til en samlet verdi på rundt 2,2 milliarder dollar til Coinbase Prime gjennom seks transaksjoner over to uker. Disse ble omtalt som en mekanisk følge av ETF-uttak, ikke som strategiske uttrekk fra kryptomarkedet .

Winklevoss: Et mer direkte signal fra en privat portefølje

Omtrent samtidig flyttet lommebøker knyttet til Gemini-grunnleggerne Cameron og Tyler Winklevoss 1 000 BTC, verdt rundt 67,5 millioner dollar, fra Gemini Custody til en Gemini-tilknyttet «hot wallet», ifølge blokkjede-data fra Arkham Intelligence .

Denne transaksjonen skiller seg fra BlackRocks på tre viktige punkter:

Det er ikke en ETF-flyt. Lommebøkene er knyttet til Winklevoss-brødrene, ikke til et spotbitcoin-ETF . Det finnes dermed ingen ETF-opprettelse eller -innløsning som i seg selv forklarer flyttingen.

Mottakeradressen kan tyde på en mer direkte hensikt. Når bitcoin flyttes til en børsrelatert hot wallet, i stedet for til en prime broker som brukes til institusjonelt oppgjør, tolkes det ofte som et mulig skritt mot handel, økt likviditet eller et forberedt salg . Arkham spekulerte selv i at midlene var «presumably to sell», altså trolig ment for salg, men verken brødrene eller Arkham bekreftet at et faktisk salg hadde funnet sted .

Beløpet er betydelig, men langt mindre. Winklevoss-overføringen var verdt rundt 67,5 millioner dollar – en stor transaksjon, men betydelig mindre enn BlackRocks innskudd på rundt 400 millioner dollar og den bredere bølgen på 1,44 milliarder dollar i uttak fra bitcoin-ETP-er . Den fikk likevel stor oppmerksomhet fordi den involverte noen av bitcoinmarkedets mest kjente tidlige eiere midt i en markedsnedtur.

Markedet rundt: Derfor blir begge transaksjonene gransket

Begge flyttingene fant sted i et svakt marked, noe som forklarer hvorfor blokkjedeobservatører følger store lommebokbevegelser ekstra nøye:

• Bitcoin falt under 66 000 dollar og handlet nær sitt laveste nivå på to måneder, blant annet under påvirkning av geopolitisk uro og bredere markedspress .
• Amerikanske spotbitcoin-ETF-er hadde nettouttak på 483,8 millioner dollar mandag 2. juni alene. Mai endte med samlede ETF-innløsninger på 2,3 milliarder dollar – årets største månedlige uttak .
• Den amerikanske sentralbanken, Federal Reserve, holdt styringsrenten uendret på 3,5–3,75 prosent. Høye statsrenter og bekymring for vedvarende inflasjon bidro samtidig til at institusjonelle investorer reduserte risikoen i digitale aktiva .

Winklevoss-brødrenes transaksjoner inngår også i et lengre mønster. I mars flyttet de bitcoin for rundt 130 millioner dollar til Gemini-hot wallets. Arkham antydet også da at midlene «presumably» skulle selges, selv om ingen salg ble bekreftet på blokkjeden . På tidspunktet for disse mars-rapportene ble brødrene anslått å fortsatt sitte på bitcoin verdt rundt 764 millioner dollar .

Slik bør store bitcoinflyttinger leses

De to transaksjonene viser hvorfor det er risikabelt å tolke blokkjede-data ut fra beløpet alene. Kilden til midlene, mottakeradressen og markedssituasjonen er minst like viktig.

Depot- og prime-broker-flyt kan være en etterslepende indikator på ETF-innløsninger – ikke et tydelig, ledende signal om markedsretningen . BlackRocks innskudd hos Coinbase Prime viser at ETF-enes oppgjørsmaskineri er i bevegelse under en rekordlang periode med uttak. Det beviser ikke at BlackRock selv har gjort et nytt, frittstående, pessimistisk veddemål på bitcoin .

Flytting fra private eller proprietære lommebøker til hot wallets er mer sannsynlig å ha en direkte markedsretning. Winklevoss-brødrenes overføring til en Gemini-hot wallet tyder i større grad på at midlene gjøres klare for handel eller likviditetshåndtering, selv om et salg ikke er bekreftet .

Det viktigste er forskjellen i struktur. Når en ETF-forvalter flytter bitcoin til en prime broker under en innløsningsbølge, er det noe annet enn når tidlige bitcoinmilliardærer flytter mynter til en børs-hot wallet. Begge typer transaksjoner kan bli hyppigere når markedet er under press, men de skyldes ulike insentiver og operasjonelle behov .

Selve overføringen på blokkjeden beviser derfor ikke at et salg har funnet sted. Den viser likevel at infrastrukturen bak ETF-en er aktiv.

Bakgrunnen for BlackRocks flytting er særlig viktig:

• Amerikanske spotbitcoin-ETF-er hadde rundt 1,4 milliarder dollar i nettouttak uken før .
• ETF-sektoren hadde 11 handelsdager på rad med nettouttak per 1. juni – den lengste sammenhengende negative perioden siden produktene ble lansert i januar 2024. Totalt forsvant rundt 3,45 milliarder dollar .
• Globale bitcoin-baserte børshandlede produkter, eller ETP-er, hadde ukentlige uttak på 1,44 milliarder dollar. Det var årets største ukentlige uttaksbølge, mens samlede uttak fra kryptoinvesteringsprodukter nådde 1,67 milliarder dollar .

BlackRocks iShares Bitcoin Trust, kjent som IBIT, var en betydelig del av utviklingen. En tidligere blokksalgshendelse i IBIT sto alene for 1,26 milliarder dollar i uttak i løpet av én uke, mens den bredere retretten fra kryptofond fjernet 4,21 milliarder dollar over tre uker . I denne sammenhengen er et innskudd på 400 millioner dollar hos Coinbase Prime proporsjonalt med ETF-enes innløsningsflyt, snarere enn nødvendigvis et isolert, strategisk salg.

Hvorfor Coinbase Prime er viktig

Coinbase Prime er en depot- og handelsplattform laget for store institusjonelle transaksjoner . BlackRock bruker plattformen som handels- og oppgjørssted for sitt spotbitcoin-ETF.

Tidligere analyser har vist at BlackRock, under perioder med omfattende ETF-innløsninger, overførte bitcoin og ethereum til en samlet verdi på rundt 2,2 milliarder dollar til Coinbase Prime gjennom seks transaksjoner over to uker. Disse ble omtalt som en mekanisk følge av ETF-uttak, ikke som strategiske uttrekk fra kryptomarkedet .

Winklevoss: Et mer direkte signal fra en privat portefølje

Omtrent samtidig flyttet lommebøker knyttet til Gemini-grunnleggerne Cameron og Tyler Winklevoss 1 000 BTC, verdt rundt 67,5 millioner dollar, fra Gemini Custody til en Gemini-tilknyttet «hot wallet», ifølge blokkjede-data fra Arkham Intelligence .

Denne transaksjonen skiller seg fra BlackRocks på tre viktige punkter:

Det er ikke en ETF-flyt. Lommebøkene er knyttet til Winklevoss-brødrene, ikke til et spotbitcoin-ETF . Det finnes dermed ingen ETF-opprettelse eller -innløsning som i seg selv forklarer flyttingen.

Mottakeradressen kan tyde på en mer direkte hensikt. Når bitcoin flyttes til en børsrelatert hot wallet, i stedet for til en prime broker som brukes til institusjonelt oppgjør, tolkes det ofte som et mulig skritt mot handel, økt likviditet eller et forberedt salg . Arkham spekulerte selv i at midlene var «presumably to sell», altså trolig ment for salg, men verken brødrene eller Arkham bekreftet at et faktisk salg hadde funnet sted .

Beløpet er betydelig, men langt mindre. Winklevoss-overføringen var verdt rundt 67,5 millioner dollar – en stor transaksjon, men betydelig mindre enn BlackRocks innskudd på rundt 400 millioner dollar og den bredere bølgen på 1,44 milliarder dollar i uttak fra bitcoin-ETP-er . Den fikk likevel stor oppmerksomhet fordi den involverte noen av bitcoinmarkedets mest kjente tidlige eiere midt i en markedsnedtur.

Markedet rundt: Derfor blir begge transaksjonene gransket

Begge flyttingene fant sted i et svakt marked, noe som forklarer hvorfor blokkjedeobservatører følger store lommebokbevegelser ekstra nøye:

• Bitcoin falt under 66 000 dollar og handlet nær sitt laveste nivå på to måneder, blant annet under påvirkning av geopolitisk uro og bredere markedspress .
• Amerikanske spotbitcoin-ETF-er hadde nettouttak på 483,8 millioner dollar mandag 2. juni alene. Mai endte med samlede ETF-innløsninger på 2,3 milliarder dollar – årets største månedlige uttak .
• Den amerikanske sentralbanken, Federal Reserve, holdt styringsrenten uendret på 3,5–3,75 prosent. Høye statsrenter og bekymring for vedvarende inflasjon bidro samtidig til at institusjonelle investorer reduserte risikoen i digitale aktiva .

Winklevoss-brødrenes transaksjoner inngår også i et lengre mønster. I mars flyttet de bitcoin for rundt 130 millioner dollar til Gemini-hot wallets. Arkham antydet også da at midlene «presumably» skulle selges, selv om ingen salg ble bekreftet på blokkjeden . På tidspunktet for disse mars-rapportene ble brødrene anslått å fortsatt sitte på bitcoin verdt rundt 764 millioner dollar .

Slik bør store bitcoinflyttinger leses

De to transaksjonene viser hvorfor det er risikabelt å tolke blokkjede-data ut fra beløpet alene. Kilden til midlene, mottakeradressen og markedssituasjonen er minst like viktig.

Depot- og prime-broker-flyt kan være en etterslepende indikator på ETF-innløsninger – ikke et tydelig, ledende signal om markedsretningen . BlackRocks innskudd hos Coinbase Prime viser at ETF-enes oppgjørsmaskineri er i bevegelse under en rekordlang periode med uttak. Det beviser ikke at BlackRock selv har gjort et nytt, frittstående, pessimistisk veddemål på bitcoin .

Flytting fra private eller proprietære lommebøker til hot wallets er mer sannsynlig å ha en direkte markedsretning. Winklevoss-brødrenes overføring til en Gemini-hot wallet tyder i større grad på at midlene gjøres klare for handel eller likviditetshåndtering, selv om et salg ikke er bekreftet .

Det viktigste er forskjellen i struktur. Når en ETF-forvalter flytter bitcoin til en prime broker under en innløsningsbølge, er det noe annet enn når tidlige bitcoinmilliardærer flytter mynter til en børs-hot wallet. Begge typer transaksjoner kan bli hyppigere når markedet er under press, men de skyldes ulike insentiver og operasjonelle behov .