Tokeniserte aksjer passerte 4 mrd. dollar – nå avgjør likviditeten kampen

Markedet for tokeniserte aksjer handler ikke lenger først og fremst om hvem som kan utstede flest produkter. Tall rapportert fra Binance Research peker mot et marked der tilgang på brukere, likviditet, sekundærhandel og integrasjon med tjenester på blokkjeden i stadig større grad avgjør hvilke produkter som får gjennomslag.

Den aktive markedsverdien var rundt 4 milliarder amerikanske dollar 9. september, opp om lag 314 prosent fra cirka 965 millioner dollar ved inngangen til året. 410

Handelen vokste raskere enn den utestående verdien

Det tydeligste tegnet på skiftet er aktiviteten i annenhåndsmarkedet. Månedlig volum i handel med tokeniserte aksjer økte fra omtrent 237 millioner dollar i januar til 7,9 milliarder dollar i august – mer enn 33 ganger høyere. Samtidig steg markedets omsetningshastighet fra 0,23 til 2,14 ganger. 410

Omsetningshastighet måler handelen opp mot markedets samlede utestående verdi. Når den stiger så mye, tyder det på at tokenene i økende grad blir omsatt, fremfor bare å bli utstedt og liggende hos eierne. Det er bakgrunnen for at Binance Research omtaler utviklingen som en konkurranse om «distribusjon og bruk», snarere enn et kappløp om utstedelser. 4

bStocks og Robinhood tok mesteparten av aktiviteten

Veksten var svært konsentrert. bStocks og Robinhoods produkter for tokeniserte aksjer gikk fra 0,8 prosent av handelsvolumet hos de sporede utstederne i juni til 82,3 prosent i august og 87,8 prosent hittil i september, ifølge rapporteringen av Binance Research-dataene. 410

Det beviser ikke nødvendigvis hvem som vil dominere på lang sikt. Tallene viser likevel hvorfor en stor produktkatalog ikke er nok: Produktene må være tilgjengelige på arenaer der brukerne faktisk handler, og likviditeten må være god nok til å støtte gjentatte kjøp og salg.

En tidligere Binance-analyse oppga at bStocks passerte 500 millioner dollar i markedsverdi mindre enn sju uker etter lanseringen 11. juni, med et akkumulert handelsvolum på 8,7 milliarder dollar innen 29. juli. 9

DeFi-bruken økte parallelt

Den aktive, låste verdien i desentralisert finans – ofte kalt TVL, fra total value locked – for tokeniserte aksjer steg fra 21,6 millioner dollar ved starten av 2026 til 289,1 millioner dollar 9. september. Det tilsvarte 7,2 prosent av den aktive markedsverdien. 1037

Fordelingen var oppgitt slik:

• 65,4 prosent i likviditetspooler
• 28,1 prosent i utlån
• 5,7 prosent i yield-tokenisering
• 0,8 prosent i andre formål 37

Dette peker mot en mer funksjonell rolle enn ren kurs-eksponering. Binance har beskrevet hvordan bStocks kan settes inn i likviditetspooler, brukes som sikkerhet i kredittmarkeder eller inngå i DeFi-strategier som søker avkastning. 3132

Forskjellen er viktig: Likviditetspooler kan gjøre en token lettere å handle, mens utlån kan la innehaveren låne mot beholdningen uten å selge eksponeringen. Avkastningsstrategier kan på sin side skape ytterligere etterspørsel på blokkjeden. Samtidig følger det egne risikoer med hvert område, blant annet risiko knyttet til smarte kontrakter, likviditet, sikkerhetskrav og produktstruktur.

Memecoin-par skapte volum – og understreker spekulasjonen

Rapporten fremhevet også 5,4 milliarder dollar i volum fra memecoin-markeder der tokeniserte aksjer inngår i handelspar på BNB Chain og Robinhood Chain. 10

I denne modellen kan en tokenisert aksje fungere som prisvaluta i et handelspar eller som en av eiendelene i en likviditetspool for en memecoin. Dermed får aksjetokenene en rolle i kryptomarkedet utover direkte handel i selve aksjetokenet. På Robinhood Chain oversteg for eksempel volumet i memecoin-par med tokeniserte aksjer den direkte handelen i aksjetokenene 2. september. 28

Dette er et tegn på at tokeniserte aksjer kan brukes på tvers av applikasjoner – det som ofte omtales som komponerbarhet i DeFi. Men høy aktivitet i spekulative par er ikke det samme som stabil eller varig investorinteresse. Volumet kan øke kraftig uten at likviditeten holder seg når markedsforholdene endrer seg.

Konklusjonen: Utstedelse alene er ikke lenger nok

Binance Researchs hovedbudskap er enkelt: Evnen til å tiltrekke brukere, bevare likviditet og skape varig nytte blir viktigere enn selve utstedelsen. 410

For utstedere og blokkjeder blir de sentrale spørsmålene derfor om brukerne kan finne aktivumet, handle det effektivt, bruke det som sikkerhet, tilføre det likviditet eller integrere det i andre applikasjoner på blokkjeden.

For lesere som vurderer vekstpåstander, er det samtidig grunn til å skille mellom målene: Markedsverdi, handelsvolum, TVL og aktivitet i spekulative handelspar sier ulike ting. Ingen av dem er alene et fullstendig bevis på varig adopsjon.

Milepælen på 4 milliarder dollar betyr dermed mer enn et større marked for tokeniserte aksjer. Den peker mot en fase der distribusjon og vedvarende bruk avgjør om tokeniserte aksjer beholder relevansen etter den første lanseringsbølgen. 410