CFTC ber om innspill til et mulig marked for AI-datkraft

USAs råvare- og derivattilsyn, Commodity Futures Trading Commission (CFTC), ba 19. august 2026 om offentlige innspill til mulige derivatkontrakter for datakraft. Målet er å få bedre oversikt over og kunne føre tilsyn med markeder knyttet til datakapasitet, som har blitt en stadig viktigere innsatsfaktor i utviklingen av kunstig intelligens. 2

Dette er et første steg – ikke et ferdig regelverk. CFTC ber markedsaktører og andre interessenter dele kunnskap og synspunkter før tilsynet avgjør hvordan slike nye råvaremarkeder bør bygges opp og overvåkes.

Dette undersøker CFTC

Høringen dekker flere sider ved et mulig marked for derivater på datakraft:

• Det underliggende kontantmarkedet: CFTC ønsker informasjon om størrelse, likviditet, prisdannelse og andre kjennetegn ved markedet for faktisk datakapasitet. 13
• Tilsyn og markedsmanipulasjon: Tilsynet spør hvilken oppfølging som kan være nødvendig, og om markedene kan være særlig utsatt for manipulasjon. 13
• Kundebeskyttelse: Innspillsrunden omfatter også hvilke sikkerhetstiltak som bør beskytte kunder som deltar i derivatmarkedene. 13
• Evigvarende futures: CFTC vurderer hvordan såkalte perpetual futures – futureskontrakter uten fast utløpsdato – knyttet til datakraft kan utformes, og om de egner seg for markedet. 13
• Sikring av pris og tilgang: Tilsynet vil vite om selskaper kan bruke derivater til å håndtere både kostnaden ved datakraft og risikoen for at kapasiteten ikke er tilgjengelig når den trengs. 13

Hvorfor er datakraft blitt en råvare i finansmarkedet?

AI-systemer er avhengige av tilgang til store mengder datakapasitet. Det gjør beregningskraft til en stadig viktigere økonomisk ressurs. Et derivatmarked kan i prinsippet gi selskaper og andre aktører mulighet til å begrense risikoen knyttet til prisen eller tilgangen på denne kapasiteten.

Før et slikt marked eventuelt kan etableres, må imidlertid flere grunnleggende spørsmål besvares: Finnes det et tilstrekkelig pålitelig underliggende marked? Hvordan skal prisene fastsettes? Hvordan skal kontraktene gjøres opp? Og hvordan skal tilsynsmyndighetene oppdage misbruk? CFTC beskriver dette som temaer for offentlige innspill, ikke som avklarte politiske beslutninger. 13

Ikke en ny regel – ennå

CFTC-leder Michael S. Selig omtalte senere innspillsrunden som tilsynets «første steg». Han sa at kommisjonen vil vurdere tilbakemeldingene fra interessentene og deretter utvikle det han kalte et «gullstandard-regelverk» for de nye råvaremarkedene. 7

Det betyr at kunngjøringen fra 19. august ikke godkjenner et bestemt futuresprodukt på datakraft. Den fastsetter heller ikke endelige regler for børser, meglere, kunder eller teknologiselskaper. I stedet starter den en prosess der CFTC skal samle inn informasjon og undersøke hvilke regulatoriske utfordringer som må håndteres.

CFTC opplyser at kommentarer kan sendes inn frem til 20. oktober 2026. 13

Selig kobler datakraft til AI-kappløpet

Selig fremstiller datakraft som strategisk viktig for utviklingen av kunstig intelligens, og mener at finansmarkedenes infrastruktur vil bli en del av den bredere konkurransen om AI-kapasitet.

I CFTC-kunngjøringen sa han: «Amerika kan ikke vinne AI-kappløpet uten et robust derivatmarked for datakraft.» 2

I en tale samme dag beskrev Selig også datakraft som potensielt «vår tids viktigste råvare». Han understreket samtidig målet om å gjøre USA til et ledende marked for datakraft. 5 Uttalelsene forklarer begrunnelsen for initiativet, men innebærer ikke at et modent eller fullt fungerende derivatmarked for datakraft allerede finnes.

Hva skjer videre?

Det umiddelbare neste steget er å samle inn offentlige kommentarer. CFTC lister selv opp kontantmarkedet for datakraft, tilsyn og manipulasjonsrisiko, kundebeskyttelse, evigvarende futures og den bredere strukturen i markedet som sentrale temaer. 13

Det endelige regelverket vil avhenge av hva kommisjonen får vite gjennom innspillene. Foreløpig er hovedpoenget at CFTC undersøker om derivater kan hjelpe markedsaktører med å håndtere økonomisk risiko og leveranserisiko knyttet til datakraft – og hvilke regler som i så fall må til for å gjøre markedet troverdig og trygt.