Derfor mener IMF at konsolideringen må få opp farten

I sin 2026 Artikkel IV-konsultasjon med Frankrike advarte IMF om at budsjettkonsolideringen går tregere enn ventet og er utsatt for «betydelig risiko for gjennomføringen». Statsgjelden er høy, og offentlige utgifter er spesielt høye sammenlignet med resten av eurosonen .

Frankrikes offentlige utgifter utgjorde omtrent 57,5 prosent av BNP i 2025, det høyeste nivået i eurosonen, noe som viser hvor stor utfordringen med å få orden på budsjettet er .

På grunn av dette advarte IMF om at utilstrekkelig budsjettinnsats kan gjøre Frankrike sårbart for markedspress og fremtidige økonomiske sjokk .

Spanias 2026-gjennomgang tegner et annet bilde på kort sikt. IMF fant at systemisk finansiell risiko er lav, og at husholdninger, bedrifter og banker generelt er i god finansiell helse .

Likevel understreker Fondet viktigheten av å styrke handlingsrommet i statsfinansene mens forholdene er relativt gunstige. I tidligere konsultasjoner har IMF lagt vekt på å få ned underskuddet raskere gjennom en tydelig strategi som både kutter utgifter og øker inntekter .

Ulikt syn på vekst og statsfinanser

De to landene har også ulike økonomiske utsikter på kort sikt.

Frankrikes vekst vil sannsynligvis forbli svak. IMF anslår BNP-vekst på omtrent 0,7 prosent i 2026, ned fra omtrent 0,9 prosent i 2025 .

Analyser fra den franske sentralbanken beskriver også veksttrenden som moderat, like over én prosent, noe som skyldes forsiktig adferd fra husholdninger og bedrifter, til tross for offentlig støtte .

Kombinert med høy gjeld og store offentlige utgifter, gjør denne svake veksten det vanskelig å få orden på budsjettet.

Spanias økonomiske situasjon ser for tiden sterkere ut. IMF peker på sunne private balanser og et robust banksystem .

Likevel finnes det risiko. Vedvarende økning i boligpriser og tegn på slakere utlånsstandarder kan over tid skape problemer i finanssektoren hvis de fortsetter .

Hvilke tiltak anbefaler IMF?

Frankrike

IMFs kjerneanbefaling er å prioritere utgiftskutt fremfor hovedsakelig å øke skattene. Ifølge Fondet vil ikke inntektsøkende tiltak alene være nok til å tette gapet, gitt Frankrikes allerede høye skattetrykk .

IMF oppfordrer derfor regjeringen til å revurdere prioriteringene i de store offentlige utgiftene og dempe utgiftsveksten for å få gjelden og underskuddet på en mer bærekraftig bane .

Spania

For Spania handler rådene om å utnytte den økonomiske styrken til å bygge opp handlingsrom før det haster.

Nøkkelanbefalingene fra IMFs konsultasjoner inkluderer:

• En tydeligere mellomlangsiktig strategi for budsjettkonsolidering
• Kombinasjon av målrettede utgiftskutt og skattepolitiske justeringer
• Tiltak for å håndtere økende pensjonsutgifter på lang sikt og styrke pensjonssystemets beskyttelsesmekanismer

Uten ytterligere innstramminger vil Spanias offentlige gjeld trolig holde seg over 90 prosent av BNP og etter hvert stige igjen når de økonomiske presset øker over tid .

Hvorfor det haster å bygge buffere

I begge vurderingene understreker IMF behovet for at land gjenoppretter handlefriheten i statsfinansene før neste krise inntreffer.

For Frankrike kommer hastverket fra høy gjeld og treg fremdrift i å redusere underskuddet. Dette kan gjøre landet sårbart for markedspress i perioder med geopolitisk eller økonomisk uro .

For Spania er argumentet litt annerledes. Økonomien går bra nå, men IMF advarer om at de gode tidene bør brukes til å bygge buffere tidlig, særlig på grunn av fremtidige press som økte pensjonskostnader og mulige risiko i finanssektoren knyttet til boligmarkedet .

Oppsummert

IMFs 2026-gjennomganger viser to ulike situasjoner i eurosonen:

• Frankrike: lavere vekst, svært høye offentlige utgifter og forsinket budsjettkonsolidering øker risikoen for gjeldsproblemer.
• Spania: bedre makroøkonomiske forhold i dag, men fortsatt behov for tidligere innstramming for å unngå gjeldsproblemer på lang sikt.

Budskapet fra IMF er det samme i begge tilfeller: Regjeringene må styrke statsfinansene nå slik at de har kapasitet til å respondere når neste økonomiske krise kommer.

Derfor mener IMF at konsolideringen må få opp farten

I sin 2026 Artikkel IV-konsultasjon med Frankrike advarte IMF om at budsjettkonsolideringen går tregere enn ventet og er utsatt for «betydelig risiko for gjennomføringen». Statsgjelden er høy, og offentlige utgifter er spesielt høye sammenlignet med resten av eurosonen .

Frankrikes offentlige utgifter utgjorde omtrent 57,5 prosent av BNP i 2025, det høyeste nivået i eurosonen, noe som viser hvor stor utfordringen med å få orden på budsjettet er .

På grunn av dette advarte IMF om at utilstrekkelig budsjettinnsats kan gjøre Frankrike sårbart for markedspress og fremtidige økonomiske sjokk .

Spanias 2026-gjennomgang tegner et annet bilde på kort sikt. IMF fant at systemisk finansiell risiko er lav, og at husholdninger, bedrifter og banker generelt er i god finansiell helse .

Likevel understreker Fondet viktigheten av å styrke handlingsrommet i statsfinansene mens forholdene er relativt gunstige. I tidligere konsultasjoner har IMF lagt vekt på å få ned underskuddet raskere gjennom en tydelig strategi som både kutter utgifter og øker inntekter .

Ulikt syn på vekst og statsfinanser

De to landene har også ulike økonomiske utsikter på kort sikt.

Frankrikes vekst vil sannsynligvis forbli svak. IMF anslår BNP-vekst på omtrent 0,7 prosent i 2026, ned fra omtrent 0,9 prosent i 2025 .

Analyser fra den franske sentralbanken beskriver også veksttrenden som moderat, like over én prosent, noe som skyldes forsiktig adferd fra husholdninger og bedrifter, til tross for offentlig støtte .

Kombinert med høy gjeld og store offentlige utgifter, gjør denne svake veksten det vanskelig å få orden på budsjettet.

Spanias økonomiske situasjon ser for tiden sterkere ut. IMF peker på sunne private balanser og et robust banksystem .

Likevel finnes det risiko. Vedvarende økning i boligpriser og tegn på slakere utlånsstandarder kan over tid skape problemer i finanssektoren hvis de fortsetter .

Hvilke tiltak anbefaler IMF?

Frankrike

IMFs kjerneanbefaling er å prioritere utgiftskutt fremfor hovedsakelig å øke skattene. Ifølge Fondet vil ikke inntektsøkende tiltak alene være nok til å tette gapet, gitt Frankrikes allerede høye skattetrykk .

IMF oppfordrer derfor regjeringen til å revurdere prioriteringene i de store offentlige utgiftene og dempe utgiftsveksten for å få gjelden og underskuddet på en mer bærekraftig bane .

Spania

For Spania handler rådene om å utnytte den økonomiske styrken til å bygge opp handlingsrom før det haster.

Nøkkelanbefalingene fra IMFs konsultasjoner inkluderer:

• En tydeligere mellomlangsiktig strategi for budsjettkonsolidering
• Kombinasjon av målrettede utgiftskutt og skattepolitiske justeringer
• Tiltak for å håndtere økende pensjonsutgifter på lang sikt og styrke pensjonssystemets beskyttelsesmekanismer

Uten ytterligere innstramminger vil Spanias offentlige gjeld trolig holde seg over 90 prosent av BNP og etter hvert stige igjen når de økonomiske presset øker over tid .

Hvorfor det haster å bygge buffere

I begge vurderingene understreker IMF behovet for at land gjenoppretter handlefriheten i statsfinansene før neste krise inntreffer.

For Frankrike kommer hastverket fra høy gjeld og treg fremdrift i å redusere underskuddet. Dette kan gjøre landet sårbart for markedspress i perioder med geopolitisk eller økonomisk uro .

For Spania er argumentet litt annerledes. Økonomien går bra nå, men IMF advarer om at de gode tidene bør brukes til å bygge buffere tidlig, særlig på grunn av fremtidige press som økte pensjonskostnader og mulige risiko i finanssektoren knyttet til boligmarkedet .

Oppsummert

IMFs 2026-gjennomganger viser to ulike situasjoner i eurosonen:

• Frankrike: lavere vekst, svært høye offentlige utgifter og forsinket budsjettkonsolidering øker risikoen for gjeldsproblemer.
• Spania: bedre makroøkonomiske forhold i dag, men fortsatt behov for tidligere innstramming for å unngå gjeldsproblemer på lang sikt.

Budskapet fra IMF er det samme i begge tilfeller: Regjeringene må styrke statsfinansene nå slik at de har kapasitet til å respondere når neste økonomiske krise kommer.