Siemens Energy skiller ut industrivirksomheten som Omterra

Siemens Energy har startet arbeidet med å skille ut divisjonen Transformation of Industry (ToI) som et selvstendig energi- og industriselskap. Virksomheten skal i første omgang bruke arbeidsnavnet Omterra. Det er foreløpig snakk om forberedelser til en utskilling – ikke et gjennomført salg, en ferdig fisjon eller en bekreftet verdsettelse. 59

Grepet skiller en lønnsom industrivirksomhet fra delene av Siemens Energy som er mest direkte eksponert mot den sterke syklusen innen strømnett og gasskraft. Denne utviklingen støttes av økende kraftbehov fra datasentre, kunstig intelligens, elektrifisering og energisikkerhet. 1719

Hva Siemens Energy har kunngjort

Målet er å etablere ToI som et uavhengig selskap innen industrielle energiløsninger. Som selvstendig virksomhet skal divisjonen få større kommersiell fleksibilitet og flere muligheter for videre vekst. Det kan blant annet innebære å hente inn eksterne investorer eller gjennomføre en transaksjon i kapitalmarkedene.

Siemens Energy har samtidig sagt at konsernet vil ta virksomheten ut av konsernregnskapet, men beholde en betydelig minoritetspost. 59

Det som fortsatt ikke er avgjort, er blant annet:

• den endelige eierstrukturen;
• om løsningen blir et delvis salg, en børsnotering, en fisjon eller en annen modell;
• den endelige verdsettelsen;
• hvor stor andel Siemens Energy skal beholde; og
• når utskillingen skal være fullført.

Dette skillet er viktig. Omtalen av et mulig salg av en majoritetspost gjelder en separat prosess og må ikke forveksles med den offisielle kunngjøringen om at forberedelsene til utskillingen har startet.

Hva skal Omterra bestå av?

Transformation of Industry leverer utstyr, systemer og tjenester til industrikunder. Virksomheten omfatter blant annet:

• industrielle dampturbiner;
• kompressorer;
• elektrolysører for hydrogen; og
• tilhørende systemer og servicetjenester.

Divisjonen hadde rundt 17 000 ansatte og omsatte for 5,7 milliarder euro i regnskapsåret 2025. Det tilsvarte omtrent 15 prosent av Siemens Energys samlede salg. Den rapporterte resultatmarginen var rundt 11,3 prosent. 247

ToI har også en stor installert utstyrsbase som kan gi gjentakende inntekter fra ettermarked og service. Kildene gir imidlertid ikke et tilstrekkelig pålitelig, samlet tall for størrelsen på denne basen eller hvor stor del av omsetningen som kommer fra tjenester. Disse målene bør derfor ikke overdrives.

Hvorfor skiller Siemens Energy ut divisjonen?

Utskillingen handler først og fremst om porteføljestrategi. Siemens Energy ønsker å samle mer kapital og ledelsesoppmerksomhet rundt virksomheter som leverer til kraftselskaper og storstilt energiinfrastruktur, i stedet for å drive en blandet portefølje som også er rettet mot industrikunder. 24

Kraftbehovet er samtidig i sterk endring. Siemens Energy har rapportert høy etterspørsel etter gassturbiner til nye datasentre i USA, i tillegg til kraftverksprosjekter i Midtøsten. Selskapets egne resultater peker også på økende etterspørsel etter elektrisitet og behov for å modernisere og bygge ut strømnettet. 1719

Som selvstendig selskap kan ToI prioritere egne investeringer og velge en egen eiermodell. Siemens Energy kan på sin side konsentrere seg om delene av porteføljen ledelsen mener har tydeligst eksponering mot nettinvesteringer og økt etterspørsel etter regulerbar kraft.

Hvordan går ToI sammenlignet med strømnett og gasstjenester?

ToI skilles ikke ut fordi tallene viser en kriserammet virksomhet. Divisjonen er lønnsom og fortsetter å vokse. Det strategiske poenget er heller at kundegrunnlaget og vekstprofilen er mindre direkte knyttet til Siemens Energys prioriteringer mot kraftselskaper enn virksomhetene innen Grid Technologies og Gas Services. 24

I aksjonærbrevet for tredje kvartal i regnskapsåret 2026 rapporterte Siemens Energy følgende endringer i omsetning og marginer før særposter, sammenlignet med samme periode året før:

• Gas Services: omsetningen økte med 20,8 prosent, med en margin på 17,3 prosent;
• Grid Technologies: omsetningen økte med 27,6 prosent, med en margin på 19,9 prosent; og
• Transformation of Industry: omsetningen økte med 11,5 prosent, med en margin på 14,3 prosent. 20

Tallene viser at ToI fortsatt hadde vekst, men at Grid Technologies og Gas Services hadde sterkere rapportert momentum og høyere marginer i kvartalet. Gas Services er godt posisjonert for etterspørselen etter gassturbiner og langsiktige serviceavtaler, mens Grid Technologies drar nytte av investeringer i overføringsutstyr, nettmodernisering og utbygging av strømnettet. 1720

Hvilke eier- og transaksjonsmodeller vurderes?

Den offisielle kunngjøringen åpner for flere mulige løsninger. Siemens Energy har omtalt eksterne investorer og en mulig kapitalmarkedstransaksjon, samtidig som konsernet planlegger å beholde en betydelig minoritetspost etter at virksomheten er tatt ut av konsernregnskapet. 59

I praksis kan det innebære:

1. salg av en majoritetspost til en finansiell eller industriell investor;
2. børsnotering eller en annen kapitalmarkedstransaksjon;
3. en fisjon der Siemens Energy beholder en minoritetsandel; eller
4. en annen modell som gir Omterra operativ selvstendighet, samtidig som Siemens Energy beholder en økonomisk interesse.

Ingen av disse alternativene er bekreftet som den endelige løsningen.

Dette er meldt om mulige kjøpere

Bloomberg har separat meldt at Goldman Sachs bistår med rådgivning om et mulig salg av en majoritetspost. Ifølge personer som kjenner prosessen, vurderer CVC, EQT, Bain Capital, Brookfield og KKR mulige bud. Bloomberg oppga at virksomheten kan bli verdsatt til over 10 milliarder euro. 34

Opplysningene bygger på kilder med kjennskap til saken, ikke på bekreftede transaksjonsvilkår fra Siemens Energy. De bør derfor tolkes som rapportering om en mulig salgsprosess – ikke som tegn på at en kjøper er valgt, at et bud er akseptert eller at en verdi på over 10 milliarder euro er avtalt.

Hva blir igjen i Siemens Energy?

Det gjenværende konsernet ventes å være konsentrert rundt tre hovedområder:

• Grid Technologies, med blant annet overføringsutstyr og integrasjon av strømnett;
• Gas Services, med gassturbiner og tilhørende langsiktige servicetjenester; og
• Siemens Gamesa/Renewable Energy, der Siemens Energy arbeider med å gjenoppbygge og utvide vindkraftvirksomheten. 1720

Resultatet blir et tydeligere strategisk skille: Omterra skal være et selskap for industrielle energiløsninger, mens Siemens Energy konsentrerer seg om kraftproduksjon, overføring og fornybar energi.

Hva skjer videre?

Det umiddelbare neste steget er den juridiske og operative utskillingen av ToI. Deretter kan Siemens Energy vurdere endelig eierstruktur, ekstern finansiering og en eventuell kapitalmarkedstransaksjon. Selskapet har ikke offentliggjort noen dato for når prosessen skal være ferdig. 59

Den mest presise beskrivelsen akkurat nå er derfor «forberedelser til en utskilling under arbeidsnavnet Omterra». Den rapporterte salgsprosessen for en majoritetspost kan senere ende i en transaksjon, men er ikke det samme som et gjennomført salg.

Det strategiske hovedbudskapet er allerede tydelig: Siemens Energy strømlinjeformer porteføljen for å legge større vekt på strømnett og gassturbiner i en tid der kraftbehovet øker.